NF 基金 17 年的發展歷程

1998 年 3 月 6 日，經過中國證監會的批準，NF 基金管理有限公司作為國內首批規范的基金管理公司由 NF 證券有限責任公司、廈門國際信托投資公司、廣西信托投資公司共同發起設立，成為我國“新基金時代”的起始標志。NF 基金總部設在深圳，注冊資本 3億元人民幣。現在的股東結構為：華泰證券股份有限公司（45%）；深圳市投資控股有限公司（30%）；廈門國際信托有限公司（15%）；興業證券股份有限公司（10%）。目前，公司在北京、上海、合肥、成都、深圳等地設有分公司，在香港和深圳前海設有子公司——NF 資產管理有限公司（香港子公司）和 AB 資本管理有限公司（深圳子公司）。其中，NFDY 是境內基金公司獲批成立的第一家境外分支機構。 公司擁有一支素質高，從業經驗豐富的專業團隊。現在 NF 基金的員工有 470 多人，近七成的的員工具有碩士以上學歷，超過半數的員工具有 5 年以上的證券從業經驗，其中投資研究人員的平均證券從業年限為 6 年，近四成的投資研究人員具有在海外學習的經驗或者工作的經歷。 NF 基金經歷了中國證券市場多年起起伏伏的長期考驗，以持續而穩定的投資業績、完善周到的客戶服務，獲得了廣大的基金投資人、企業年金客戶、專戶客戶和社保理事會的認可和信賴。截至 2015 年末，公司管理的資產規模 5027 億元，位居行業的第 6 名。公司管理的公募基金產品共 85 只，產品線包括了貨幣基金、債券基金、混合基金、股票基金、指數基金、保本基金和 QDII 基金等。公募基金資產管理規模 3266 億元，累計向基金持有人分紅超過 758 億元，擁有客戶數量超過 2000 萬人。私募業務管理規模 1761 億元，在行業中持續保持領先地位。經過了多年發展，NF 基金已經成為最優秀、資產管理規模最大的基金管理公司之一。 

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NF 基金的發展戰略 

從 NF 基金公司成立之日起，就將“穩見未來，績優生活”作為自己的品牌口號，強調穩健發展。在公司成立的前十年，管理層以此作為開展業務、參與市場競爭的指導思路。所以 NF 基金公司在保本基金、債券型基金等固定收益領域做出令競爭對手無可企及的優異業績，也培養出來一批非常優秀的基金經理和管理者。 2010 年，在公司市場份額下降，投資業績下滑的情形下，管理層提出“產品驅動，渠道為王”，加大了對于營銷團隊的投入與重視，建立了一支業內首屈一指的營銷業務隊伍，并且開始實行全業務鏈策略，加大了對于各類代銷渠道的開拓力度。在營銷團隊的管理上，公司采取了高壓力高報酬的模式，有效激活了團隊的工作熱情和士氣，在接下來幾年市場行情疲軟，且公司產品業績并無太大亮點的情況下，資產管理規模的市場排名逐步上升，2013 年回到市場的第四位。但是隨著公司資產管理規模排名的回升，公司內部投研團隊和營銷團隊之間有了一些不和諧的聲音；另外，競爭對手們見 NF 基金通過營銷獲得了競爭優勢，紛紛跟進，加大對于營銷的投入，并且對 NF 基金的優秀員工紛紛進行挖角，NF 基金復蘇的速度再次減緩。 2012 年，公司高層提出“作為服務于廣大個人投資者和眾多機構投資者的基金管理公司，加快向現代財富管理機構轉型，是公司再次實現繁榮發展的必由之路。NF 基金將牢固樹立以市場為導向、以投資者為中心的發展理念，著重從以下幾個方面實現轉型新突破：堅持發展和完善公募業務；大力拓展非公募產品；積極布局國際業務；著力構建財富管理集團。”在此思路的指導下，公司非公募的專戶類業務、投資于海外的 QDII 等業務獲得了很大的發展。 2016 年伊始，公司管理層又提出了用三到五年的時間，實現四個“五”的挑戰目標，即：公募基金資產規模排名進入行業前五、公募基金資產規模達到五千億、公募基金市場占有率達到百分之五、機構直銷業務規模達到五千億。為了實現這個目標，公司提出要通過苦練內功來提升競爭實力，通過緊抓管理來夯實發展基礎，通過優化機制來計劃創新活力，通過嚴控風險來確保穩健發展。 

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3   NF 基金公司環境分析 ............ 23 

3.1 PEST 分析 ............ 23 

3.2  波特五力模型分析 ...... 34 

3.3  競爭對手分析 ..... 42 

3.4 NF 基金外部因素評估 .......... 44 

4   NF 基金公司內部分析 ............ 46 

4.1 NF 基金公司的資源分析 ...... 46 

4.2 NF 基金公司的能力分析 ...... 50 

4.3 NF 基金內部因素評估 .......... 53 

5 NF 基金公司競爭戰略的制定 ............ 55 

5.1 NF 基金 SWOT 矩陣分析 ..... 55 

5.2 NF 基金競爭戰略選擇 .......... 56 

5.3 NF 基金競爭戰略行動 .......... 59 

 

5 NF 基金公司競爭戰略的制定 

 

5.1 NF 基金 SWOT 矩陣分析 

運用 SWOT 矩陣，結合前文對 NF 基金內部外關鍵因素的優勢劣勢分析，來進行公司的戰略選擇。根據分析，可以得到以下四種備選戰略： SO 戰略（優勢-機會）：這種戰略是指企業利用自身所具有的優勢，與外部市場存在的機會進行有效結合，充分發揮自身優勢并提升市場競爭力的戰略。對于 SO 戰略，NF基金可以采取的措施如下：1、與股東進行詳細的溝通，將股東所能獲得的投資標的、投資通道等資源進行整合共享，豐富產品種類；2、利用全牌照的優勢，分析市場階段性的變化，在不同的時點推出適合當前市場的產品，借市場之力快速發展；3、整合股東資源和牌照優勢，利用國家希望金融直接支持實體經濟的政策導向，打通一二級市場，幫助高端客戶獲得更個性化的投資感受；4、進一步發揮營銷和服務的優勢，在中國資本市場牛短熊長的運作態勢中，提升對客戶的響應度和增值服務。 WO 戰略（劣勢-機會）：當外部出現機會時，企業會由于自身的劣勢而失去利用外部機會發展的機會，所以企業必須采取措施克服自身內部弱點和劣勢，再通過外部機會來彌補這些弱點，從而獲取競爭優勢。對于 NF 基金而言，可以通過以下措施來進行 WO 戰略的實施：1、通過資本市場發展和擴容的契機，吸引行業優秀人才加盟；2、重塑公司內部管理文化，打破部門墻，提升溝通協作效率；3、實行事業部改革，將人力考核激勵制度真正落實到人，做到業績與收入的匹配，留住核心人才；4、強化固收類產品的優勢，利用居民投資風險偏好的下降趨勢，專注于固收投資領域的產品開發和投資，打造業內第一固收品牌。 

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結論 

 

中國基金市場經過了十多年的發展，已經從前期的享受政策紅利，行業集中度高的不完全競爭態勢，慢慢轉變成為了開放的、完全競爭的市場。而不斷增長的居民投資理財需求，吸引著越來越多的機構和組織進入到這個市場中來，行業的競爭愈發激烈。作為行業里現有的基金公司而言，如何打破因客戶追求短期收益而日益短期化的產品操作策略，以及全行業趨同的產品設計和產品發行投資運作策略，是每一個基金從業者都在思考的問題。NF 基金作為曾經的行業龍頭，在競爭環境中遇到了暫時的困難，必須在清楚分析了內外部的具體情況之后，痛定思痛，從內部變革開始，彌補和改善自身所存在的內部管理的不足，不斷強化本身具有的獨特優勢，提升市場表現，最終獲得市場競爭優勢。 本文通過對 NF 基金案例的研究，得出以下結論： 

（1）從外部環境來看目前基金業面臨著的機會有：1、政府對于資本市場發展的大力支持，將在政策上和監管上為基金公司提供更大的發展機遇和創新空間；2、中國經濟的平穩發展使得居民收入持續性上漲，中國居民投資理財需求隨著收入增長而提升；3、市場利率的下行趨勢，使得個人和機構投資者直接進行資本市場投資的收入預期下降，將會更多的依靠專業投資機構進行投資；4、投資者風險偏好的下降，使得固定收益類產品的需求大幅上升；5、政府急于發展直接融資市場，解決實體經濟缺血的問題，這將刺激中國資本市場的繁榮。而基金業面臨的威脅有：1、人才流失威脅。隨著國家對于資本市場發展的支持，越來越多的私募和第三方理財機構加入到市場中來，而公募基金的優秀人才也在新公司新機制的吸引下紛紛跳槽；2、行業產品同質化嚴重；3、與供應商的議價能力弱。由于中國代銷渠道在基金銷售中的占比過大，導致渠道供應商在與基金公司的合作中，處于非常強勢的地位。這樣對于公司的業務開展將會是一個非常大的掣肘；4、互聯網金融的興起。互聯網的特點在于覆蓋面廣，客戶基數大，信息傳播快。這些方面對于基金公司來說，全是短板。 

（2）從公司內部分析角度來看，NF 基金具有以下優勢：1、以華泰證券為首的股東，都具有非常強大的背景和資源，這些可以為 NF 基金的業務拓展以及投資提供巨大的支持；2、資產管理牌照齊全，可以使 NF 基金在產品和細分市場的選擇上擁有更大的主動性；3、多年的品牌優勢；4、固定收益投資能力，多年的固定收益品牌，已經在市場上成為 NF 基金在細分市場中得天獨厚的優勢；5、擁有一支市場里能力最強的營銷隊伍，這可以幫助公司在最短的時間內，將需要集中推廣的產品和投資動向傳遞給客戶。而目前NF 的弱點在于：1、權益投研能力弱，和競爭對手相比存在較大差距；2、內部的官僚作風以及跨部門協作能力的低下導致整個公司的運營效率下降，市場反應能力差；3、對人才的留存和有效激勵能力差；4、產品創新能力弱，同質化嚴重，市場辨識度不高，很容易被其他競爭對手所取代；5、過于依賴代銷渠道，機構客戶少。 

（3）NF 基金需要準確把握市場利率下行背景下釋放出來對于低風險固收產品的大量需求，充分發揮一直以來所擅長的固收投資能力，借勢打造市場固收投資專家形象，與其他公司形成差異化競爭態勢，并利用股東資源和現有市場資源將目標市場集中于穩健型個人投資者和機構投資者，不斷強化市場競爭優勢，最終實現戰略目標。 

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參考文獻(略)