本文是一篇國際金融論文，本文針對影響金融集聚的外部因素，對于大連、福州等中低度金融集聚城市，主要是要素供給和城市環(huán)境推動金融集聚；對于北京、上海和深圳等高度金融集聚城市，主要是市場需求拉動金融集聚，體現(xiàn)出一種“輪式模式”。
1   緒論
.1 研究背景和意義
11.1.1 研究背景

國際金融論文怎么寫

20世紀(jì)以來，貿(mào)易保護(hù)主義的削弱和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展使得各國之間的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易交往越來越頻繁，生產(chǎn)要素的跨國流動推動了國際分工的細(xì)化，產(chǎn)業(yè)在某個或某幾個國家或地區(qū)集聚現(xiàn)象也越來越明顯。金融產(chǎn)業(yè)同樣呈現(xiàn)出集聚的態(tài)勢：越來越多的金融機(jī)構(gòu)的分支或總部、金融專業(yè)人員和金融交易活動集中在某一區(qū)域內(nèi)。金融產(chǎn)業(yè)集聚最開始只是幾家金融機(jī)構(gòu)在同一個區(qū)域內(nèi)集聚，隨著金融業(yè)務(wù)的擴(kuò)大和增長，發(fā)展為數(shù)十家甚至更多的金融企業(yè)的集聚，金融規(guī)模不斷增大。20世紀(jì)70年代起，金融產(chǎn)業(yè)集聚逐漸形成并走向成熟，作為世界經(jīng)濟(jì)中心的倫敦、紐約和東京等城市率先形成了第一批國際金融中心，大量的證券、銀行、保險、投資公司集聚于此。
1978年的改革開放對中國的經(jīng)濟(jì)社會進(jìn)行徹底改革，中國金融體系也得到初步構(gòu)建并在接下來的幾十年不斷被完善。1992年中共十四大將建設(shè)上海國際金融中心納入到國家層面戰(zhàn)略，此后，國內(nèi)建設(shè)金融中心的各項(xiàng)計劃順勢啟動。2001年中國加入WTO后，海外金融市場的擴(kuò)展加速了中國金融產(chǎn)業(yè)集聚的步伐，北京金融街、上海陸家嘴和深圳前海等地區(qū)的金融集聚現(xiàn)象不斷涌現(xiàn)。2018年發(fā)布的“全球金融中心指數(shù)”列示了96個金融中心城市，除香港和臺北以外，中國有10個城市進(jìn)入榜單。
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1.2 研究思路和結(jié)構(gòu)
本文主要研究中國城市金融集聚的動因，針對明確提出建設(shè)金融中心的31個城市，選擇2011-2017年的面板數(shù)據(jù)展開研究。首先結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)研究和西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)，梳理、總結(jié)和分析金融集聚動因：已實(shí)現(xiàn)的金融產(chǎn)業(yè)規(guī)模都（內(nèi)部動因）、要素供給、市場需求和城市環(huán)境（外部動因）對區(qū)域金融集聚產(chǎn)生推動作用；然后綜合比較各金融集聚的測量方法后，采用主成分分析法構(gòu)建衡量城市金融集聚水平的綜合指標(biāo)體系，測量它們的金融集聚度并從城市和區(qū)域角度進(jìn)行比較和分析；再次，構(gòu)建靜態(tài)和動態(tài)面板模型進(jìn)行普通面板回歸和面板分位數(shù)回歸以獲得各動因的綜合影響情況以及不同金融集聚水平下的各動因影響的大小和變化趨勢，將城市進(jìn)一步劃分后再次驗(yàn)證分位數(shù)回歸的實(shí)證結(jié)果，之后進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)；最后，得出結(jié)論，并提出一定建議。
根據(jù)上述研究思路，本文主要分為以下6個章節(jié)：
第1章是緒論。本章主要內(nèi)容包括研究背景和意義、研究思路和結(jié)構(gòu)，研究方法、可能的創(chuàng)新之處。
第2章是國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述。本章針對金融集聚的相關(guān)理論展開研究，包括金融集聚的內(nèi)涵、效應(yīng)和動因。對相關(guān)研究做出評價并概括金融集聚的發(fā)生路徑。
第3章是金融集聚的動因分析。本章對金融集聚的兩種形成模式進(jìn)行闡述，結(jié)合第2章的文獻(xiàn)研究，將金融集聚的動因劃分為已實(shí)現(xiàn)的金融規(guī)模、要素供給、市場需求和城市環(huán)境，第一個為內(nèi)部動因，后三個為外部動因，對每個動因做出詳細(xì)闡述。
第4章是中國城市金融集聚水平的測量。本章首先定性描述中國金融產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r；在研究各種金融集聚測量方法后，利用主成分分析法度量我國31個城市2011年-2017年的金融集聚水平，并從城市和區(qū)域角度出發(fā)進(jìn)行一定的比較和分析。
第5章是中國城市金融集聚動因的實(shí)證分析。本章利用第3章對動因的分析設(shè)定模型，包括普通面板模型和分位數(shù)回歸模型；依據(jù)金融集聚的內(nèi)部動因和外部動因選擇合適的變量，利用主成分分析法測量各城市的要素供給、市場需求和城市環(huán)境，加入政府干預(yù)作為控制變量，納入金融集聚度的滯后項(xiàng)來度量已實(shí)現(xiàn)的金融產(chǎn)業(yè)規(guī)模，進(jìn)行固定效應(yīng)回歸、系統(tǒng)GMM回歸和動態(tài)面板分位數(shù)回歸，將城市按分位點(diǎn)劃分后進(jìn)一步驗(yàn)證實(shí)證結(jié)果，最后進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。
第6章是結(jié)論與展望。本章根據(jù)前文的研究對結(jié)論進(jìn)行闡述，根據(jù)所得結(jié)論提出建議，為促進(jìn)中國城市金融集聚發(fā)展提供政策參考，就本文研究的不足對未來的相關(guān)研究做出展望。
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2   國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
2.1 金額產(chǎn)業(yè)集聚的內(nèi)涵研究
產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)催生了“集聚”的概念，它被定義為在特定的時間和區(qū)域內(nèi)，產(chǎn)業(yè)和人力的迅速集中。產(chǎn)業(yè)集聚指某些產(chǎn)業(yè)在一定區(qū)域內(nèi)集中，依靠明確的分工協(xié)作形成以更高效率從事生產(chǎn)的空間集合體，使該產(chǎn)業(yè)在市場競爭中更具優(yōu)勢，生產(chǎn)要素在空間內(nèi)不斷匯聚（Poter，1998）。
大部分研究者從金融中心角度出發(fā)定義金融集聚。金融活動參與者傾向于在某一區(qū)域進(jìn)行交易的現(xiàn)象使得該區(qū)域金融交易活動頻繁，這種趨勢越來越明顯，形成了一定的規(guī)模并吸引大量的投資者和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入該區(qū)域，最終表現(xiàn)為銀行、證券、保險業(yè)以及其他金融企業(yè)在空間范圍內(nèi)的聚集并形成復(fù)雜的金融網(wǎng)絡(luò)，它實(shí)現(xiàn)了金融功能的聚集，促進(jìn)區(qū)域范圍內(nèi)的資本流通。當(dāng)金融集聚發(fā)展到一定階段，一般會以區(qū)域金融中心的形式呈現(xiàn)（Kindelberger，1974；Pandilt，2002）。金融集聚表現(xiàn)為金融中心，區(qū)域內(nèi)各種金融機(jī)構(gòu)高度集中使得金融市場能夠以更低的成本更自由高效地運(yùn)行，金融中心實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)大的資金流通和運(yùn)作功能，成為某一地區(qū)、全國乃至全球金融資產(chǎn)或工具的定價、信息和投資理財?shù)那逅阒行模堄鄳c，1997；干杏娣，2002）。
也有研究者從過程和結(jié)果兩種角度出發(fā)對金融集聚進(jìn)行闡述。從過程來看，金融集聚可以被視為一種動態(tài)發(fā)生不斷變化的過程。在此過程中金融要素與區(qū)域的區(qū)位優(yōu)勢相結(jié)合，金融工具、金融機(jī)構(gòu)不斷匯合和集中，與外在經(jīng)濟(jì)環(huán)境和區(qū)域地理環(huán)境彼此作用，在一定的地域空間范圍內(nèi)生成金融密集系統(tǒng)；從結(jié)果來看，金融集聚是一種特別的狀態(tài)，區(qū)域內(nèi)的金融資源與制度法規(guī)、政策文化等相互滲透，結(jié)合在一起成為具有一定的規(guī)模和集中度的金融體系。金融集聚就是金融體系的功能和層次隨時間、空間不斷演變的結(jié)果。（黃解宇，楊再斌，2006；張霖莉，2013）。
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2.2 金融產(chǎn)業(yè)集聚的效應(yīng)研究
金融產(chǎn)業(yè)在自身集聚演變的過程中，會與區(qū)域內(nèi)諸多要素建立密切聯(lián)系，當(dāng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定程度，它會對區(qū)域內(nèi)乃至周邊的經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境產(chǎn)生重要影響。對金融產(chǎn)業(yè)集聚的效應(yīng)研究指出，金融產(chǎn)業(yè)的集聚不僅會對金融產(chǎn)業(yè)本身造成影響，還會對與金融業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)乃至區(qū)域經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。
Thrift（2004）研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)某一區(qū)域的金融產(chǎn)業(yè)集聚達(dá)到一定規(guī)模后，會產(chǎn)生大量的信息流，相關(guān)企業(yè)能夠無成本地獲取部分信息流，即產(chǎn)生了所謂地“信息外部性”，信息的更大范圍流動進(jìn)一步促進(jìn)了金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。Par（2009）通過研究亞洲部分國家的金融集聚現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)金融集聚可以提高區(qū)域內(nèi)固定資產(chǎn)的使用效率和降低金融行業(yè)以及相關(guān)行業(yè)的平均運(yùn)行成本。金融產(chǎn)業(yè)在集聚的過程中與它的相關(guān)產(chǎn)業(yè)形成互動，呈現(xiàn)出一種螺旋式的形成過程。少數(shù)的金融機(jī)構(gòu)集聚引發(fā)外部經(jīng)濟(jì)，從而吸引相關(guān)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)在此聚集，這又帶來更大的外部效應(yīng)，最終進(jìn)一步擴(kuò)大各產(chǎn)業(yè)的集聚（Pandit，2012）。
從企業(yè)創(chuàng)新的角度出發(fā)同樣發(fā)現(xiàn)金融集聚對企業(yè)創(chuàng)新具有推動作用。金融資源的集中緩解了企業(yè)創(chuàng)新的信貸約束，使企業(yè)能夠展開長期、穩(wěn)定、持續(xù)的創(chuàng)新活動（Tadesse，2002）。金融集聚帶來的發(fā)達(dá)金融市場可以分散企業(yè)創(chuàng)新時面臨的跨期風(fēng)險，提高企業(yè)創(chuàng)新積極性。金融集聚也使創(chuàng)新資源得到更有效的配置。金融集聚使得金融中介能夠以比較低的成本獲取有用的信息，金融資源更快更高效地流向企業(yè)，這降低了企業(yè)的創(chuàng)新成本，鼓勵企業(yè)的創(chuàng)新行為（Levine，1998；Sminth，1995；余泳澤，2013）。金融集聚受到企業(yè)創(chuàng)新和區(qū)域創(chuàng)新的影響后，能夠反過來進(jìn)一步推動創(chuàng)新（梁建輝，2005）。
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3 金融集聚的動因分析 ........................ 14
3.1 金融集聚的形成模式 ................................... 14
3.2 金融集聚的動因分析 ............................. 14
4 中國城市金融集聚水平的測量 ......................... 17
4.1 中國金融業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r ................................ 17
4.1.1 金融業(yè)總體概況 ........................... 17
4.1.2 城市金融集聚發(fā)展?fàn)顩r .......................... 18
5 中國城市金融集聚動因的實(shí)證分析 .................... 26
5.1 模型的設(shè)定 ..................................... 26
5.1.1 普通面板模型 ..................................... 26
5.1.2 分位數(shù)回歸模型 ...................................... 27 
5   中國城市金融集聚動因的實(shí)證分析
5.1 模型的設(shè)定
5.1.1 分位數(shù)回歸模型
中國城市間的金融集聚程度呈現(xiàn)明顯的差異性。梁微微（2014）將中國金融集聚分為三個階段后，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、政府干預(yù)、人力資本、區(qū)域創(chuàng)新和區(qū)位優(yōu)勢等影響因素的系數(shù)大小和顯著性發(fā)生了階段性變化。一個產(chǎn)業(yè)在不同發(fā)展階段的影響因素具有差異性。因而在城市的金融集聚度發(fā)生變化后，它的主要影響因素也會發(fā)生變化。
為了幫助城市更有針對性地促進(jìn)當(dāng)?shù)氐慕鹑诩鄢潭纫酝苿訉?shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有必要就不同的金融集聚水平展開研究，分位數(shù)回歸模型可以幫助實(shí)現(xiàn)研究目的。分位數(shù)模型不嚴(yán)格要求誤差項(xiàng)的分布必須滿足正態(tài)分布的假設(shè)，對于非正態(tài)的誤差分布，分位數(shù)回歸模型的估計甚至比普通最小二乘估計（OLS）更為準(zhǔn)確，且它對異常值有更強(qiáng)的耐受性。

國際金融論文參考

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6    結(jié)論與展望
6.1 結(jié)論
本文利用主成分分析法對中國城市的金融集聚度進(jìn)行了測量，并從城市和區(qū)域角度出發(fā)對金融集聚度進(jìn)行了對比和分析。然后結(jié)合已有相關(guān)的研究，考慮影響金融集聚的各種內(nèi)部和外部因素，對各因素在整體情況下和各分位點(diǎn)下的影響大小和方向進(jìn)行了實(shí)證研究。基于本文的研究成果，可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論：
第一，國際金融中心的金融集聚度較高且增長較快，而其他城市則呈現(xiàn)緩慢上升的趨勢，大部分城市的金融業(yè)集聚仍然停留在中低度發(fā)展水平，并且地區(qū)之間的金融業(yè)發(fā)展?fàn)顩r差異較大。部分城市對于自身建設(shè)區(qū)域金融中心的目標(biāo)定位過于模糊，各城市需要結(jié)合區(qū)域特點(diǎn)，建設(shè)特色金融中心。
第二，城市的金融生產(chǎn)要素供給水平、對金融業(yè)的市場需要以及適合金融業(yè)發(fā)展的城市環(huán)境同樣緩慢地提高和改善，但是這種上升仍然呈現(xiàn)明顯的區(qū)域差異性。
第三，就整體情況而言，已實(shí)現(xiàn)的金融規(guī)模、要素供給、市場需求和城市環(huán)境都會對城市的金融集聚產(chǎn)生顯著的正面影響。
第四，考慮不同金融集聚度下的各影響因素的大小和變化趨勢，結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融集聚發(fā)展最大的動力來源于產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，由金融規(guī)模經(jīng)濟(jì)等帶來的好處是持續(xù)的，過去已實(shí)現(xiàn)的金融集聚會對未來產(chǎn)生影響，并且金融集聚度越高，這種內(nèi)在驅(qū)動力越大。
第五，針對影響金融集聚的外部因素，對于大連、福州等中低度金融集聚城市，主要是要素供給和城市環(huán)境推動金融集聚；對于北京、上海和深圳等高度金融集聚城市，主要是市場需求拉動金融集聚，體現(xiàn)出一種“輪式模式”。
參考文獻(xiàn)（略）