本文是一篇國際金融論文，本文首先通過梳理研究投資協定與直接投資的關系、直接投資的貿易效應和中歐投資協定的相關文獻，確定了分析協定對直接投資的影響，通過直接投資對貿易的作用預測中歐投資協定的潛在貿易效應的研究思路。隨后，結合對中歐投資協定主要內容的解讀，從理論上分析了其可能產生的貿易影響。
第1章 緒論
1.1  研究背景與意義
1.1.1研究背景
（1）國際經貿環境嚴峻
貿易便利化水平的提高和區域一體化的發展推動國際生產進入全球價值鏈時代，產品生產的各個環節被拆分到多個國家完成，產品以中間產品的形式在擁有各生產環節比較優勢的國家間流轉[1]，世界各國的經貿往來更加頻繁。2020年新冠肺炎疫情席卷全球，疫情導致的企業停工停產以及物流成本提高等阻礙了跨國生產協作，極大沖擊了國際經貿活動。聯合國貿易和發展會議的數據顯示，世界出口總量從2019年的24.78萬億美元驟降至2020年的22.43萬億美元，同比下降9.48%；2020年世界進口總量為21.7萬億美元，較2019年同比下降10.63%。疫情也對國際投資產生了很大的負面沖擊，2020年世界引進外商直接投資（IFDI）、對外直接投資（OFDI）流量分別同比下降34.72%和39.38%。世界經濟遭遇嚴重打擊，全球供應鏈和產業鏈也因貿易和投資的驟減存在斷裂風險。
新冠疫情加劇了反全球化和貿易保護浪潮，使得全球貿易規則趨向區域化。貿易規則的演變由發達經濟體主導，呈現出要求更高、涉及范圍更廣的趨勢，盡管發展中國家和新興經濟體在全球貿易中占據越來越多的份額，仍無法在這一變化中獲得話語權，在新的貿易規則下貿易和投資能力被極大削弱，面臨被邊緣化的風險。究其原因，發展中國家和新興經濟體較落后的經濟水平和不完善的經濟體制難以匹配新的貿易規則，尤其是在可持續發展、市場準入等方面難以與發達國家達成一致。而經濟體制改革并非易事，如何融入新的經貿規則是擺在發展中國家和新興經濟體面前的嚴峻問題[2]。
中國是發展中國家，經濟體制還需完善。因此，疫情和世界貿易規則重構給中國帶來諸多挑戰，具體表現在兩方面：一方面，世界貿易規則重構使國際經貿環境更加復雜，中國參與國際貿易和投資的不確定性增強；另一方面，疫情在國外諸多國家較為嚴重，對中國企業而言外需放緩，貿易保護主義也使中國企業面臨更高的出口壁壘，增加了中國經濟下行的風險。
1.2  研究內容與方法
1.2.1研究內容
本文主要研究中歐投資協定潛在的貿易效應。國際貿易與國際投資是國際經濟的重要內容，中歐投資協定作為規范中歐雙方投資的制度安排，將直接作用于中歐雙方的直接投資方面，進而通過投資的貿易效應對貿易產生間接影響。因此本文主要通過分析中歐投資協定對直接投資的影響，通過直接投資對貿易的影響機制，進而得到中歐投資協定的潛在貿易效應，具體內容如下：首先，梳理雙邊投資協定作用和投資的貿易效應的文獻，包括理論方法和實證方法，對幾個主流的觀點進行歸納總結。其次，對有關中歐全面投資協定的研究進行梳理，概括投資協定談判完成前后學者研究的焦點所在。再次，歸納研究直接投資對貿易影響的理論機制，結合中歐投資協定的重要內容對其貿易效應進行理論層面的探討，運用GTAP模型對中歐投資協定潛在的總值和增加值貿易效應進行實證研究。最后，總結研究結論，提出當下我國可以采取的政策建議。 1.2.2研究方法
（1）文獻分析法
本文從研究雙邊投資協定作用的文獻中重點挑選與直接投資相關的部分進行歸納，概括出雙邊投資協定對外商直接投資的影響。接著對研究投資的貿易效應相關文獻進行梳理，歸納出投資的三種貿易效應。又通過對中歐全面投資協定談判完成后的相關文獻進行分析，總結出學界對協定意義以及前景的看法。
（2）定性分析法
本文通過對投資的貿易效應理論進行梳理，結合中歐全面投資協定內容的總結和解讀，定性分析中歐投資協定可能產生的貿易效應。
（3）實證研究法
本文引入GTAP模型對中歐全面投資協定的貿易效應進行實證研究，根據投資協定的內容分析設定沖擊變量和情形模擬，來預測中歐全面投資協定實施后對中國和歐盟貿易的潛在影響。
第2章 文獻綜述
2.1  雙邊投資協定對外商直接投資作用的研究綜述
雙邊投資協定（BIT）是當前國際經貿合作的重要方式，學者們對其進行了大量研究，研究視角涉及雙邊投資協定的異質性、對本國企業海外投資的保障作用以及對外商直接投資的影響等等。出于研究需要，本文僅關注雙邊投資協定與外商直接投資的關系研究。
部分研究者提出觀點：雙邊投資協定（BIT）對外商直接投資（FDI）有促進作用。例如，Neumayer 和Spess（2005）研究后發現，一國雙邊投資協定數量與FDI存在正向關系，協定數量越多，FDI流入越多[5]。Falvey和Foster-Mcgregor（2018）對1980年至2010年世界FDI數據進行實證研究，認為雙邊投資協定能使資金從發達國家流向發展中國家[6]。李玉梅和張琦（2015）搜集整理了中國的35大外資來源國家的面板數據（1994年-2013年），利用改進后的引力模型分析該數據后得出結論，雙邊投資協定對FDI有促進作用，但是這一作用隨著中國加入世貿組織變得不再明顯[7]。孫法柏和趙宇（2019）通過雙邊投資協定和發展中國家FDI流入的量化分析發現，雙邊投資協定的簽訂與外資的流入呈現一定的數量關系[8] 。
有部分學者研究發現，雙邊投資協定可以通過改善東道國的制度環境加強對外商直接投資的吸引力。宗芳宇等（2012）對2003年到2009年的中國上市公司FDI數據進行實證研究，發現雙邊投資協定可以改善東道國的制度環境，從而促進外商直接投資流入東道國，東道國制度環境越差，雙邊投資協定吸引FDI的效果越好[9]。辛立國等（2016）在此基礎上進一步研究中國與貿易伙伴的投資與雙邊投資協定關系，他們選取中國與56個貿易伙伴國的FDI存量數據進行實證研究后發現，雙邊投資協定能明顯增加中國對發展中國家的直接投資[10]。有學者將其歸結為制度環境的影響，認為雙邊投資協定對FDI的作用效果在協定雙方制度環境有較大差異時更明顯[11]（劉晶，2020）。
2.2  外商直接投資的貿易效應研究綜述
互聯網信息技術的發展和交通的便利化促使國際經貿活動愈發頻繁，但貿易保護主義的興起和新冠疫情的突然爆發使得國際經貿環境更加復雜多變。世界各國都在探索如何實施適當的投資和貿易政策以使本國在復雜局面下穩定發展，學界也在探討和研究直接投資與貿易的關系為國家決策提供理論支持。目前對于外商直接投資能對貿易產生何種影響，學者們主要形成三個派系，分別支持直接投資對貿易有替代作用，直接投資可以與貿易形成互補以及直接投資對貿易的影響不確定三種觀點。
2.2.1關于外商直接投資的貿易替代效應研究
在理論層面，最早提出投資對貿易產生替代效應的是薩繆爾森（Samuelsen），他于1948年在H-O理論的基礎上，假設市場完全競爭，兩國技術、生產函數等不變，生產要素不能跨國流動，但可以被充分利用。在此條件下兩國根據要素稟賦差異進行貿易，將使兩國生產要素的價格趨于一致，這就是要素價格均等化模型。該模型隱含著國際貿易會替代跨國直接投資的結論，國家間通過貿易就能最大化利益。之后蒙代爾（1957）研究發現，當兩國之間由于貿易壁壘而不能自由貿易時，兩國的資本回報率將會產生差異，進而引起資本的流動。如果對資本流動加以限制，則會促進兩國貿易[17]。這證實了直接投資與貿易的替代作用。美國學者弗農（1966）從產品視角入手，以動態發展的眼光解釋直接投資對貿易的替代效應。弗農認為一個新產品被創造出來后要經歷不同階段，不同階段對應著不同的貿易格局。在新產品階段母國掌握核心技術，會向其他國家出口該產品，隨著時間推移，其他國家漸漸掌握生產技術，產品轉變為勞動力密集型，母國就會到低勞動力成本國家投資建廠，本國對該產品的出口就會被替代。
第3章 中歐投資協定貿易效應的理論分析 ........................... 17
3.1  中歐投資協定的主要內容 ................................ 17
3.1.1提高市場開放水平 ..................................... 17
3.1.2促進公平競爭 .................................. 18
第4章 基于GTAP模型的中歐投資協定潛在貿易效應 ................ 24
4.1  模型介紹與數據更新 ............................. 24
4.1.1 GTAP模型介紹 ...................................... 24
4.1.2 KWW貿易分解模型介紹 ............................. 25
第5章 結論及建議........................... 39
5.1 結論 ............................................. 39
5.2 政策建議 ............................ 40
第4章 基于GTAP模型的中歐投資協定潛在貿易效應
4.1  模型介紹與數據更新
4.1.1 GTAP模型介紹
GTAP模型全稱為世界貿易分析模型（Global Trade Analysis Project），是一個一般均衡模型，基于包含全球多個國家和多個部門的經貿數據組成的數據庫，可用于模擬貿易政策變化。模型的基本框架包括三個行為主體（政府部門、私人部門、廠商）、五種生產要素（土地、資本、自然資源、熟練勞動力、非熟練勞動力）和兩個國際部門（世界銀行、國際運輸部門）。該模型假設市場完全競爭，行為主體的行為追求效率和利益的最大化；消費上以阿明頓假設為前提，消費者消費的同一生產部門的產品包括不能完全相互替代的本國自行生產的產品和從外國進口的產品；收入方面私人部門的收入主要來源于要素投入獲得的報酬，政府部門的收入則主要是稅收；投資則有兩個主要來源，分別是本國私人部門的儲蓄和從外國流入本國的資本。
GTAP模型被很多學者應用于研究中，例如徐林清和蔣邵梅（2021）在研究RCEP能否抵消CPTPP對中國的不利作用時，使用GTAP模型模擬兩協定各自實行關稅減讓和降低技術性貿易壁壘的情景，通過模擬結果分析得出RCEP的簽署只能部分對沖CPTPP的負面影響[49]。GTAP模型還可用于分析國家間交通便利程度對經濟和貿易的影響，崔琦等（2020）在GTAP模型中引入時間成本，將貿易在陸地上運輸所消耗的時間成本換算成等價關稅，通過情景模擬研究了中國與東盟各國加強互聯互通能取得何種經濟和貿易效應[50]。 第5章 結論及建議
5.1 結論
本文首先通過梳理研究投資協定與直接投資的關系、直接投資的貿易效應和中歐投資協定的相關文獻，確定了分析協定對直接投資的影響，通過直接投資對貿易的作用預測中歐投資協定的潛在貿易效應的研究思路。隨后，結合對中歐投資協定主要內容的解讀，從理論上分析了其可能產生的貿易影響。最后本文進行實證研究，在GTAP模型中使用Malcolm 方法模擬中歐投資協定可能的三種發展情景，分析其總值貿易效應；對最可能出現的情景進行更深一步的探究，將該情境和基準情景下的出口貿易進行分解和比較，分析中歐投資協定的潛在增加值貿易效應。本文得出了以下結論：
（1）通過理論分析，中歐投資協定放寬市場準入、促進公平競爭、加強投資保護和便利化等規定將大大降低中歐雙方的投資風險，吸引外資流入，通過成本、政策、投資促進和技術等影響機制對貿易產生影響。從貿易總量來看，協定促進的直接投資可能會對出口有一定的替代作用，而中間商品的貿易可能會對進口有一定的促進作用。大量外資涌入引起的本幣升值壓力也將促進本國進口，抑制出口。從貿易增加值來看，中歐投資協定帶來的外商直接投資可能增加對本國原材料的需求，直接投資帶來的技術外溢有利于本國研發水平的提高和中間產品的創新，從而增加本國出口的國內增加值，提升本國在全球價值鏈分工中的地位。
（2）通過GTAP模型的模擬結果來看，中歐投資協定雖然給中歐雙方帶來一定的挑戰，但總體而言對雙方都有利。具體來說：中歐投資協定的潛在貿易效應表現為對中歐雙方出口有一定的負面沖擊，但是能擴大進口和改善貿易條件。即使協定因美國和歐盟反對勢力的阻撓而不能完全落實也能產生上述影響，只是效果減弱。在宏觀經濟層面，中歐投資協定還會提升中歐雙方的GDP和社會福利，且歐盟的提升幅度大于中國的提升幅度，歐盟獲利更大。
參考文獻（略）