本文是一篇財(cái)會(huì)管理論文，筆者認(rèn)為會(huì)計(jì)信息作為反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要信息，在傳遞的過(guò)程中，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量能否得到保證不僅在于會(huì)計(jì)信息如何輸出，也在于會(huì)計(jì)信息的使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息如何理解。
第一章緒論
1.1研究背景及意義
1.1.1研究背景
保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要性不言而喻，從宏觀角度看，國(guó)家財(cái)政部門、稅務(wù)部門可以通過(guò)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理、稅收?qǐng)?zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)管；從微觀角度看，企業(yè)外部投資人可以通過(guò)會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果有更詳盡的了解，利用會(huì)計(jì)信息預(yù)測(cè)企業(yè)的盈利能力等情況。企業(yè)股東、內(nèi)部管理者則可以根據(jù)會(huì)計(jì)信息及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題、潛在的風(fēng)險(xiǎn)。以上這些作用都基于企業(yè)必須提供能準(zhǔn)確、真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息。 近幾年，相關(guān)部門為提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，不斷修訂會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)其加以完善。但是隨著企業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)型升級(jí)，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也越來(lái)越多樣化，逐漸造成了準(zhǔn)則完善和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之間的不平衡發(fā)展矛盾。在一定程度上增加了企業(yè)會(huì)計(jì)人員處理會(huì)計(jì)信息的難度。而投資者主要就是利用企業(yè)會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)狀況、未來(lái)的發(fā)展前景做出理性判斷，正是基于此目的，他們對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量就會(huì)提出更高的要求。但因?yàn)榇嬖谶@種不平衡發(fā)展矛盾，就會(huì)使企業(yè)與報(bào)表使用者之間的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)大大增加。
1.2文獻(xiàn)綜述
1.2.1上市公司對(duì)并購(gòu)基金會(huì)計(jì)處理研究
（一）并購(gòu)基金會(huì)計(jì)初始確認(rèn)問(wèn)題的研究
秦文嬌和鞏佳(2015)對(duì)“楚天高速把并購(gòu)基金的初始投資確認(rèn)為‘持有至到期投資’”的案例進(jìn)行分析，她們認(rèn)為楚天高速投資的這個(gè)并購(gòu)基金，其實(shí)是對(duì)非上市公司的股權(quán)投資。[1]大致運(yùn)作流程是先通過(guò)收購(gòu)標(biāo)的企業(yè)一定比例的股權(quán)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制，再對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行重組改造，提升其價(jià)值，最終出售給其他公司以獲取投資收益。而持有至到期投資的關(guān)鍵特點(diǎn)是到期日固定且回收金額固定或可確定，但是并購(gòu)基金到期回收的金額并不確定，并且存在虧損的可能，所以從這一點(diǎn)看并購(gòu)基金與持有至到期投資的這一特點(diǎn)并不相符。因此,并購(gòu)基金不能被確認(rèn)為“持有至到期投資”。此外，并購(gòu)基金在運(yùn)作過(guò)程中存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，且該風(fēng)險(xiǎn)具有不可預(yù)見(jiàn)性,所以并購(gòu)基金也不應(yīng)該作為“交易性金融資產(chǎn)”或者“可供出售金融資產(chǎn)”,而應(yīng)當(dāng)列入“長(zhǎng)期股權(quán)投資”。馬蕓和江俊(2016)則認(rèn)為從企業(yè)規(guī)劃以及企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展的角度考慮，大部分上市企業(yè)將為實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張戰(zhàn)略儲(chǔ)備并購(gòu)標(biāo)的物作為其設(shè)立并購(gòu)基金的最終目的，所以最合適的會(huì)計(jì)處理方式，還是列為“長(zhǎng)期股權(quán)投資”。[2]因?yàn)闉榱诉_(dá)到上述目的，上市公司通常會(huì)在并購(gòu)基金的決策委員會(huì)中明確自身的投票權(quán)，并爭(zhēng)取一票否決權(quán)。而對(duì)于PE機(jī)構(gòu)而言，它主要是通過(guò)管理并購(gòu)基金的管理費(fèi)用、基金份額以及轉(zhuǎn)售投資孵化標(biāo)的獲取收益。PE機(jī)構(gòu)的這種短期獲利行為明顯與上市公司著眼于長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)不同。在此基礎(chǔ)上，將此類型并購(gòu)基金確認(rèn)為金融工具也是不恰當(dāng)?shù)摹４送猓①?gòu)基金在市場(chǎng)中無(wú)法有一個(gè)合理的公允價(jià)值，所以如果不適宜將其計(jì)入交易性金融資產(chǎn)用公允價(jià)值計(jì)量。張松則站在基金有限合伙人的角度，分析了并購(gòu)基金是如何對(duì)初始投資金額進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的問(wèn)題，他認(rèn)為有以下兩種不同的確認(rèn)方法:如果有限合伙人將他并購(gòu)基金的投資視為長(zhǎng)期股權(quán)投資，那么列入“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目；如果有限合伙人認(rèn)為這是投資金融產(chǎn)品,就可以確認(rèn)為“可供出售金融資產(chǎn)”，進(jìn)行后續(xù)的會(huì)計(jì)核算。
第二章體外孵化、并購(gòu)基金相關(guān)概述
2.1體外孵化的內(nèi)涵
體外孵化是企業(yè)在面臨轉(zhuǎn)型及擴(kuò)張的背景下誕生的。本文所討論的體外孵化是指財(cái)務(wù)報(bào)表的“體外”，它是企業(yè)聯(lián)合并購(gòu)基金，選擇標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行一系列的投資活動(dòng)，并對(duì)該投資標(biāo)的進(jìn)行重組改造，在標(biāo)的物達(dá)到投資企業(yè)的要求時(shí)，最終并入投資企業(yè)主體的一種模式。即在初始，投資公司對(duì)投資標(biāo)的物擁有不超過(guò)50%的股權(quán)，標(biāo)的物就不符合納入財(cái)務(wù)報(bào)表的范疇,于是企業(yè)將其作為“長(zhǎng)期股權(quán)投資”或者“可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)目進(jìn)行會(huì)計(jì)核算,等孵化標(biāo)的物實(shí)現(xiàn)盈利，達(dá)到投資公司的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，再通過(guò)增加股權(quán)獲得控制權(quán)，最終納入企業(yè)合并報(bào)表，完成體外孵化并購(gòu)的全過(guò)程。體外孵化與體內(nèi)孵化相比，企業(yè)能夠利用并購(gòu)基金發(fā)揮資金杠桿作用，減少前期投資的資金壓力以及降低投資風(fēng)險(xiǎn)。正因?yàn)轶w外孵化具備了這些優(yōu)勢(shì)，使該模式受到許多企業(yè)的青睞，越來(lái)越多的上市公司選擇利用體外孵化實(shí)現(xiàn)企業(yè)的擴(kuò)張戰(zhàn)略。
2.2體外孵化相關(guān)理論
2.2.1協(xié)同效應(yīng)
物理學(xué)家赫爾曼•哈肯提出的協(xié)同概念,簡(jiǎn)而言之就是“一加一大于二”。協(xié)同效應(yīng)理論就是企業(yè)拓展不同的市場(chǎng)，將內(nèi)部資源共享于各個(gè)市場(chǎng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分散，最終在整個(gè)公司層面產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。在企業(yè)當(dāng)中，管理者為了讓企業(yè)的總體效益超出各部分獨(dú)立效益之和，進(jìn)而統(tǒng)籌資源的方式就叫做協(xié)同。企業(yè)利用并購(gòu)主要會(huì)帶來(lái)包括財(cái)務(wù)、管理及經(jīng)營(yíng)方面的協(xié)同效應(yīng)。經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)是指由于并購(gòu)整合后企業(yè)可能受到規(guī)模效應(yīng)的影響，提高其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率,從而給企業(yè)帶來(lái)更多的經(jīng)濟(jì)效益。管理協(xié)同效應(yīng)是指企業(yè)在并購(gòu)后，提高了管理效率，比如兩家公司的管理效率存在差異，那么在并購(gòu)后，低效率的企業(yè)受到高效率企業(yè)的影響，提升了管理效率。
2.2.2規(guī)模效應(yīng)
規(guī)模效應(yīng)指的是隨著規(guī)模的擴(kuò)大，生產(chǎn)、管理的成本減少，從而提高經(jīng)濟(jì)效益，所以也稱為規(guī)模經(jīng)濟(jì)。但是當(dāng)生產(chǎn)水平已經(jīng)很高時(shí)，規(guī)模的擴(kuò)大帶來(lái)的則是信息傳遞效率降低等問(wèn)題，即總成本相應(yīng)提高，這也被稱為規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度可將規(guī)模經(jīng)濟(jì)分為外部經(jīng)濟(jì)性和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)性。外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)是指通過(guò)擴(kuò)大行業(yè)規(guī)模而非單一企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)規(guī)模，提高該地區(qū)非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，從而導(dǎo)致該地區(qū)整個(gè)行業(yè)企業(yè)的規(guī)模效益遞增，吸引不同企業(yè)高度集中在同一地區(qū)，形成良好的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)環(huán)境。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)規(guī)模效應(yīng)是指隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)量增加獲得的收益大于投入的成本，單位產(chǎn)品的成本隨之下降，從而提高經(jīng)濟(jì)效益。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是擴(kuò)大規(guī)模、降低成本，從而提高的經(jīng)濟(jì)效益。但是經(jīng)濟(jì)效益與企業(yè)規(guī)模并非是簡(jiǎn)單的正比關(guān)系，當(dāng)企業(yè)的規(guī)模大到一定的程度時(shí)將會(huì)產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，如過(guò)多的員工會(huì)提高勞工成本，過(guò)大的工廠規(guī)模會(huì)增加管理費(fèi)用等。所以，適度的規(guī)模擴(kuò)大有利于企業(yè)發(fā)展，而規(guī)模過(guò)大可能會(huì)產(chǎn)生規(guī)模負(fù)效應(yīng)。
第三章美年健康體外孵化項(xiàng)目案例介紹.................14
3.1美年健康體外孵化項(xiàng)目基本情況......................14
3.1.1基金設(shè)立背景............................14
3.1.2美年健康并購(gòu)基金設(shè)立情況.....................15
第四章美年健康體外孵化對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響分析...................20
4.1體外孵化對(duì)企業(yè)資產(chǎn)信息的影響..........................20
4.1.1孵化資產(chǎn)控制權(quán)分析..........................20
4.1.2資產(chǎn)信息與實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況不符......................24
第五章結(jié)論和建議..........................36
5.1結(jié)論.........................36
5.2規(guī)范體外孵化會(huì)計(jì)處理相關(guān)建議.........................37
第四章美年健康體外孵化對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響分析
4.1體外孵化對(duì)企業(yè)資產(chǎn)信息的影響
4.1.1孵化資產(chǎn)控制權(quán)分析
查看美年健康年報(bào)可知，并購(gòu)基金是作為“其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)”在財(cái)務(wù)報(bào)表中進(jìn)行列示(新準(zhǔn)則實(shí)施前被分類為“可供出售的金融資產(chǎn)”,新準(zhǔn)則實(shí)施后為“其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)”。)不過(guò)這兩種分類都屬于金融資產(chǎn),都是為了獲取財(cái)務(wù)回報(bào)。但是基金設(shè)立意圖并不是為了獲取財(cái)務(wù)回報(bào)，而是基于公司擴(kuò)張的目的而進(jìn)行的戰(zhàn)略布局,二者持有意圖存在明顯區(qū)別。首先，從性質(zhì)上講，可供出售金融資產(chǎn)是指除了貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、持有至到期投資、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)，或是直接指定的可供出售的金融資產(chǎn)，其目的就是為了獲取財(cái)務(wù)回報(bào)。[19]但是設(shè)立并購(gòu)基金體外孵化項(xiàng)目是基于公司長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)的考量，是為了擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張戰(zhàn)略。從這一點(diǎn)來(lái)看，這又是區(qū)別于傳統(tǒng)意義上的可供出售金融資產(chǎn)。其次，從形式上看，美年認(rèn)為自身除了對(duì)嘉興信文淦富并購(gòu)基金持股比例高于20%,其余(美年大健康一期基金、健億投資、福州美年、南通美兆、南通美富)均低于20%，且在投資基金決策委員會(huì)投票權(quán)不足半數(shù)，也沒(méi)有一票否決權(quán)，故美年認(rèn)為對(duì)并購(gòu)基金無(wú)控制權(quán)、不具有共同控制或?qū)嵤┲卮笥绊憽５窃诓①?gòu)基金中，企業(yè)的出資比例未必和它享有的權(quán)利及可變回報(bào)有直接關(guān)系，尤其是在結(jié)構(gòu)化（分級(jí)）基金中，劣后級(jí)合伙人雖然出資比例較少，但是卻承擔(dān)了大部分的風(fēng)險(xiǎn)和收益，所以只看出資比例無(wú)法判斷并購(gòu)基金的控制權(quán)。公司是否擁有并購(gòu)基金的控制權(quán)還需要對(duì)其進(jìn)行深入的分析。 第五章結(jié)論和建議
5.1結(jié)論
由于并購(gòu)基金體外孵化模式可以幫助企業(yè)提高其外延擴(kuò)張效率，利用杠桿減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，所以這種模式被越來(lái)越多的企業(yè)所選用。不可否認(rèn)，這種模式確實(shí)能夠幫助企業(yè)實(shí)行快速地?cái)U(kuò)張，并且實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)。但是這種飛速發(fā)展下企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)卻會(huì)被表現(xiàn)良好的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)隱藏起來(lái)，使得會(huì)計(jì)使用者無(wú)法依據(jù)會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營(yíng)狀況做出合理的判斷。
體檢這個(gè)行業(yè)，目前在我國(guó)并不屬于高增長(zhǎng)的行業(yè)。企業(yè)需要認(rèn)真地給消費(fèi)者普及健康知識(shí)，引導(dǎo)消費(fèi)者了解并認(rèn)同體檢的重要性。此外，體檢機(jī)構(gòu)不僅要留住老客戶，更要不斷地發(fā)展新客戶，同時(shí)降低成本，提高資金使用效率。一步一個(gè)腳印，才能把業(yè)績(jī)做扎實(shí)。但是這種模式相對(duì)投入大，回報(bào)低，不符合美年健康的發(fā)展要求。所以，美年健康選擇了利用并購(gòu)基金進(jìn)行體外孵化，并采用“先參后控”的模式，當(dāng)標(biāo)的體檢中心符合公司業(yè)績(jī)要求后便進(jìn)行分布并購(gòu)。
“PE+上市公司”并購(gòu)基金本意上是為了助力上市公司規(guī)模化發(fā)展與轉(zhuǎn)型，但是由于相關(guān)監(jiān)管制度監(jiān)管不完善，使得上市公司及相關(guān)方可以利用并購(gòu)基金進(jìn)行不正當(dāng)利益輸送等違規(guī)操作。本文首先介紹了美年健康利用并購(gòu)基金進(jìn)行體外孵化的大致情況。其次對(duì)這種并購(gòu)模式對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量產(chǎn)生影響的幾個(gè)角度進(jìn)行具體分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前確認(rèn)的資產(chǎn)不能反映其真實(shí)的經(jīng)營(yíng)范圍，損益在會(huì)計(jì)報(bào)表上不能及時(shí)體現(xiàn)，降低資產(chǎn)獲利能力，負(fù)債延遲顯現(xiàn)，巨額商譽(yù)這些問(wèn)題。最重要的是，這種會(huì)計(jì)處理方法并不能體現(xiàn)出體外孵化項(xiàng)目給企業(yè)創(chuàng)造的實(shí)際價(jià)值，降低了企業(yè)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，背離了并購(gòu)基金的正向選擇。
參考文獻(xiàn)（略）