筆者借助資源依賴?yán)碚摵蛻?zhàn)略性慈善理論為基礎(chǔ)研究了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響，并考察市場(chǎng)化程度、企業(yè)組織冗余資源、企業(yè)的市場(chǎng)地位等方面對(duì)這種影響關(guān)系的作用。

1 緒論

1.1 研究背景
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，社會(huì)公眾對(duì)于企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的訴求更加強(qiáng)烈，企業(yè)的職責(zé)已經(jīng)不僅僅是獲取更多的利潤(rùn)，積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任也成為了企業(yè)的一項(xiàng)重要職責(zé)。慈善捐贈(zèng)作為履行社會(huì)責(zé)任的重要形式，也是企業(yè)一項(xiàng)重要的非經(jīng)營(yíng)性行為。在最新發(fā)布的《中國(guó)慈善發(fā)展報(bào)告（2019）》中，2018 年社會(huì)捐贈(zèng)總額為 1128 億元，其中來(lái)自企業(yè)的捐贈(zèng)超過(guò)了 70%。在福布斯頒布的 2019 年《中國(guó)慈善榜》，前 100 位企業(yè)家（企業(yè)）捐贈(zèng)總額 191.7 億元，比去年增加了 10.7%。在最近發(fā)生的新冠肺炎疫情中，我國(guó)企業(yè)也積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，為疫情捐款和捐獻(xiàn)物資。
企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)的非經(jīng)營(yíng)性行為不僅是對(duì)社會(huì)公眾社會(huì)責(zé)任訴求的積極回應(yīng)，同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。最典型的例子是加多寶集團(tuán)在汶川地震捐贈(zèng)一億后，次年的銷售業(yè)績(jī)翻了一番。慈善捐贈(zèng)逐漸上升為企業(yè)的一項(xiàng)戰(zhàn)略性行為，企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)背后的動(dòng)機(jī)可能不僅僅是回饋社會(huì)。學(xué)者們就企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)背后的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了大量的研究，除了純粹為了履行社會(huì)責(zé)任的利他性動(dòng)機(jī)外，現(xiàn)有的研究表明企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)還有著戰(zhàn)略性、政治性以及管理層自利性的動(dòng)機(jī)（Campbell 等（1999），Brammer 和Millington（2005）），企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)不僅僅是為了履行社會(huì)責(zé)任，更可能是出于企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，或是為了滿足管理者私利。
供求和價(jià)格波動(dòng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中市場(chǎng)調(diào)節(jié)資源配置的兩種重要手段，但是這種事后的調(diào)節(jié)存在各種弊端，僅靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)資源容易產(chǎn)生“市場(chǎng)失靈”的現(xiàn)象，進(jìn)而引發(fā)一系列的宏觀經(jīng)濟(jì)問題，如：經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、失業(yè)等。僅靠市場(chǎng)機(jī)制無(wú)法解決上述的問題，此時(shí)政府就發(fā)揮著重要的作用。政府通過(guò)制定一系列的經(jīng)濟(jì)政策來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行把控和干預(yù)，盡可能降低單純市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)帶來(lái)的弊端，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速運(yùn)行。
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1.2 研究問題
基于上述背景，本文試圖基于資源依賴?yán)碚撆c戰(zhàn)略性慈善理論，提出本文的研究問題：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)這一非經(jīng)營(yíng)性行為存在怎樣的影響？并從企業(yè)外部獲取資源環(huán)境，企業(yè)自身內(nèi)部資源狀況角度出發(fā)，考察市場(chǎng)化程度、組織冗余資源以及市場(chǎng)地位對(duì)影響關(guān)系的作用機(jī)制。
（1）從經(jīng)濟(jì)政策不確定性視角對(duì)慈善捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)研究進(jìn)行了有益的補(bǔ)充，幫助人們從經(jīng)濟(jì)政策不確定性這樣一個(gè)宏觀的視角認(rèn)識(shí)企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為。
（2）有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的影響研究，學(xué)者們主要聚焦于宏觀的視角，從企業(yè)微觀視角開展的研究也主要主要集中在投資、融資、創(chuàng)新等經(jīng)營(yíng)性行為，對(duì)慈善捐贈(zèng)等非經(jīng)營(yíng)性行為的研究較少，本文對(duì)這方面的研究進(jìn)行了有益的補(bǔ)充，豐富了經(jīng)濟(jì)政策不確定性在企業(yè)微觀視角的影響研究。
（3）豐富了戰(zhàn)略性慈善理論和資源依賴?yán)碚摰膬?nèi)涵。過(guò)往的研究更多從企業(yè)資源獲取的經(jīng)濟(jì)后果視角闡述戰(zhàn)略性慈善理論，本文從宏觀因素經(jīng)濟(jì)政策不確定性視角出發(fā)，研究宏觀因素影響下企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為，為戰(zhàn)略性慈善理論提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。過(guò)往的研究也有基于資源依賴?yán)碚搶?duì)企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為進(jìn)行解釋，本文在此基礎(chǔ)上從經(jīng)濟(jì)政策不確定性的視角進(jìn)行了進(jìn)一步的討論。
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2 文獻(xiàn)綜述

2.1 慈善捐贈(zèng)
2.1.1 慈善捐贈(zèng)的概念
關(guān)于慈善捐贈(zèng)的定義，國(guó)內(nèi)外學(xué)者至今沒有形成統(tǒng)一的定論。慈善捐贈(zèng)最早被提及是社會(huì)責(zé)任金字塔模型中 Carroll（1979），Carroll（1979）的金字塔模型將企業(yè)社會(huì)責(zé)任的先后順序直觀的展示出來(lái)，自下而上分別是：對(duì)企業(yè)投資者和所有者以及員工履行的經(jīng)濟(jì)責(zé)任、對(duì)社區(qū)、消費(fèi)者和政府履行的利益相關(guān)者責(zé)任和最高層次的慈善責(zé)任。他認(rèn)為企業(yè)慈善責(zé)任是在滿足股東、員工、其他利益相關(guān)者需求后承擔(dān)回饋社會(huì)責(zé)任的表現(xiàn)。楊團(tuán)、葛道順（2003）指出企業(yè)的慈善捐贈(zèng)是為社會(huì)需要幫助的群體提供物資或者資金的行為。各類組織也對(duì)慈善捐贈(zèng)進(jìn)行了定義。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)（1993）對(duì)慈善捐贈(zèng)的含義解釋為企業(yè)以自愿無(wú)條件、非互惠、單向的方式將現(xiàn)金或其他物資贈(zèng)送給政府或其他實(shí)體的行為。我國(guó)頒布的《中華人民共和國(guó)慈善法》也對(duì)慈善行為進(jìn)行了明確的界定，認(rèn)為慈善捐贈(zèng)是，“自然人、法人和其他組織出自慈善心理，自愿、無(wú)償贈(zèng)與其合法獲得并擁有的貨幣、實(shí)物、房屋、有價(jià)證券、股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等有形和無(wú)形財(cái)產(chǎn)的活動(dòng)”。基于上述定義，可以發(fā)現(xiàn)慈善捐贈(zèng)具備自愿性、無(wú)償性、合法性、公益性和間接性的特點(diǎn)。本文對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的定義為：在不違反國(guó)家法律法規(guī)的前提下，企業(yè)自愿將公司自有的資源無(wú)償捐獻(xiàn)給與企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)無(wú)直接經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的第三方，并用于從事公益事業(yè)的行為。
2.1.2 慈善捐贈(zèng)動(dòng)機(jī)的研究
學(xué)者們對(duì)于企業(yè)慈善捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了大量的研究，Campbell 等（1999），Brammer和 Millington（2005），Zhang 等（2010）通過(guò)實(shí)證、文獻(xiàn)綜述以及評(píng)述的方法對(duì)慈善捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)研究進(jìn)行了較權(quán)威的總結(jié)。就現(xiàn)有的文獻(xiàn)而言，慈善捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)主要可以分為以下四種：利他動(dòng)機(jī)、戰(zhàn)略性動(dòng)機(jī)、政治動(dòng)機(jī)和管理層自利動(dòng)機(jī)。
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2.2 經(jīng)濟(jì)政策不確定性
2.2.1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性的概念
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的固有弊端使得政府必須采取措施來(lái)保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)政策便是政府調(diào)整企業(yè)外部營(yíng)商環(huán)境的重要手段（李鳳羽和楊墨竹，2015）。但是這些制定的經(jīng)濟(jì)政策在出臺(tái)前，企業(yè)很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)政策的內(nèi)容，政策出臺(tái)后的執(zhí)行強(qiáng)度和效果往往也有多重的可能，經(jīng)濟(jì)政策不確定性就是指經(jīng)濟(jì)主體面臨的無(wú)法確切預(yù)知政府是否、何時(shí)以及如何改變現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)政策的程度。這種對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定的定義獲得了國(guó)內(nèi)外大多數(shù)學(xué)者的認(rèn)可（Gulen 和 Ion（2012）；Baker 等（2016）；饒品貴等（2017）；宋全云等（2018）），本文亦采用該定義。
2.2.2 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)行為的影響的研究
經(jīng)濟(jì)政策不確定性的研究最初主要集中對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。這種影響主要集中在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出、就業(yè)率等方面（Baker 等，2012），同時(shí)會(huì)加大經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難度（Baker 等，2016）。此外還會(huì)加劇宏觀經(jīng)濟(jì)變量（Villaverde 等，2015）、金融資產(chǎn)變量（Pastor和 Veronesi，2012）以及經(jīng)濟(jì)周期（Born 和 Pfeifer，2014）的波動(dòng)。除了從宏觀的視角進(jìn)行研究，學(xué)者們也從微觀的視角對(duì)該話題進(jìn)行研究。下文就企業(yè)微觀視角的研究進(jìn)行了梳理。
（1）經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性行為的影響
經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性行為的影響，現(xiàn)有的研究主要討論了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)投資、融資以及創(chuàng)新的影響。
1）經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)投資的影響
有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)投資的影響研究，王紅建等（2014）基于流動(dòng)性的預(yù)防性動(dòng)機(jī)需求理論，從現(xiàn)金持有角度研究了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)投資的影響，在中國(guó)的制度背景下，經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高，企業(yè)會(huì)持有更多的現(xiàn)金，減少投資。李鳳羽和楊墨竹（2015）從實(shí)物期權(quán)理論的視角，結(jié)合 2008 年金融危機(jī)背景，得出了類似的結(jié)論，經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)抑制企業(yè)的投資行為。他們認(rèn)為主要?dú)w咎于這種情景下投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流會(huì)面臨更高的不確定性，企業(yè)有繼續(xù)等待更好的投資機(jī)會(huì)的動(dòng)機(jī)。這與 Julio 和 Yook（2012）、McLean 和 Zhao（2014）等人利用外國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究得出的結(jié)論一致。與前人的研究不同，饒品貴等（2017）從企業(yè)的投資效率方面進(jìn)行了研究，研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)的投資效率具有促進(jìn)作用，即便它抑制了企業(yè)的投資額度。他們認(rèn)為正是由于未來(lái)現(xiàn)金流的不可預(yù)測(cè)，企業(yè)的投資會(huì)更加慎重，會(huì)在更大的范圍內(nèi)尋找投資最優(yōu)解，綜合考慮政策、環(huán)境和行業(yè)等因素。
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3 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè) ............................ 19
3.1 理論基礎(chǔ) ................................... 19
3.1.1 資源依賴?yán)碚?.............................. 19
3.1.2 戰(zhàn)略性慈善理論 ........................ 20
4 研究設(shè)計(jì) .................................. 27
4.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本篩選 ............................ 27
4.2 模型設(shè)計(jì)與變量定義.................. 27
5 實(shí)證結(jié)果分析 ...................................... 31
5.1 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)分析 ............................ 31
5.2 回歸分析 ............................ 34

5 實(shí)證結(jié)果分析

5.1 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)分析

從表 5-1 結(jié)果可以看出，我國(guó)企業(yè)普遍參與到了慈善捐贈(zèng)中，慈善捐贈(zèng)（don）的均值為 10.9541，但是標(biāo)準(zhǔn)差為 4.5569，表明各個(gè)企業(yè)間的捐贈(zèng)規(guī)模存在個(gè)體差異。企業(yè)成長(zhǎng)性（growth）的均值為 0.4387，表明我國(guó)企業(yè)在現(xiàn)階段擁有較高的增長(zhǎng)速度，但是標(biāo)準(zhǔn)差為 1.3484 表明我國(guó)企業(yè)的增長(zhǎng)速度由于企業(yè)自身的條件和實(shí)施的戰(zhàn)略存在著一定的個(gè)體差異。在管理層特征上，我國(guó)存在兩職合一（dual）的企業(yè)比例為 25.73%。我國(guó)企業(yè)中女性高管占高管團(tuán)隊(duì)人數(shù)的比例約為 17.41%，我國(guó)的高管團(tuán)隊(duì)中仍然以男性為主。
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6 結(jié)論與展望

6.1 研究結(jié)論與政策建議
6.1.1 研究結(jié)論
本文運(yùn)用理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法，以 2009-2018 年我國(guó)證券市場(chǎng)滬深 A股上市公司為研究樣本，借助資源依賴?yán)碚摵蛻?zhàn)略性慈善理論為基礎(chǔ)研究了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響，并考察市場(chǎng)化程度、企業(yè)組織冗余資源、企業(yè)的市場(chǎng)地位等方面對(duì)這種影響關(guān)系的作用。本文研究假設(shè)的驗(yàn)證情況如下：

依據(jù)實(shí)證分析以及研究假設(shè)的驗(yàn)證情況，本文主要得出了以下的研究結(jié)論：
第一，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性帶來(lái)的影響，企業(yè)會(huì)更加積極參與慈善捐贈(zèng)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)的慈善捐贈(zèng)具有促進(jìn)作用。在我國(guó)新興加轉(zhuǎn)軌的新時(shí)期，為了適應(yīng)快速發(fā)展的要求，我國(guó)政府會(huì)不斷出臺(tái)經(jīng)濟(jì)政策，這必然會(huì)加劇我國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策不確定性。經(jīng)濟(jì)政策不確定性的增加又會(huì)進(jìn)一步影響企業(yè)獲取資源的難度，使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性，企業(yè)會(huì)采取一系列的措施減少經(jīng)濟(jì)政策不確定性帶來(lái)的影響。而慈善捐贈(zèng)作為社會(huì)責(zé)任的最高表現(xiàn)形式，相比其他的社會(huì)責(zé)任形式，具有更好的公眾效應(yīng)。同時(shí)從戰(zhàn)略性慈善理論的角度，企業(yè)的慈善捐贈(zèng)能夠?qū)崿F(xiàn)社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的統(tǒng)一，幫助企業(yè)獲得外部資源的支持，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。因此出于減少經(jīng)濟(jì)政策不確定性帶來(lái)的負(fù)向影響的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策不確定性高時(shí)，企業(yè)會(huì)更加積極參與慈善捐贈(zèng)。這與戴亦一等（2014）和 Flammer（2018）等從政治尋租的動(dòng)機(jī)研究政治不確定性對(duì)慈善捐贈(zèng)的影響不同，從戰(zhàn)略性慈善理論角度進(jìn)行了討論，豐富了慈善捐贈(zèng)理論的內(nèi)涵，對(duì)該理論從宏觀角度進(jìn)行了補(bǔ)充，也有利于人們對(duì)企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)進(jìn)行更深的認(rèn)識(shí)。
第二，經(jīng)濟(jì)政策不確定性情境下企業(yè)的慈善捐贈(zèng)會(huì)受到外部市場(chǎng)化程度的影響。市場(chǎng)化程度會(huì)弱化經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的正向影響。當(dāng)市場(chǎng)化程度高時(shí)，市場(chǎng)機(jī)制在資源分配過(guò)程中占主導(dǎo)地位，各種要素能在市場(chǎng)中自由流動(dòng)，企業(yè)擁有一個(gè)相對(duì)公開透明的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。企業(yè)能夠通過(guò)良好的營(yíng)商環(huán)境較為公平地獲得自身發(fā)展所需要的資源，相較于市場(chǎng)化程度低的地區(qū)，企業(yè)受到經(jīng)濟(jì)政策不確定性的沖擊也會(huì)更小。慈善捐贈(zèng)的實(shí)施本身意味著企業(yè)資源的流出，此時(shí)企業(yè)出于戰(zhàn)略目的進(jìn)行慈善捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)也會(huì)減弱。
參考文獻(xiàn)（略）