本文是一篇財會管理論文，本文主要從企業財務指標和非相關公司財務指標二個大方向，剖析了青松股份公司因計提大額商譽資產減值所造成的經濟效益結果，并于最后針對企業在選擇收購方以及中小投資者在投資時進行的決策給出了相應優化意見，進而進一步豐富了融資市場。
第1章緒論
1.1研究背景和意義
1.1.1研究背景

財會管理論文怎么寫

并購重組作為如今上市企業主要的轉型方式，并購市場得到了迅速的發展，企業為了提升自身的市場競爭力，拓展企業的業務鏈條，就會選擇與其他企業展開并購活動，以達到“1+1>2”的行業效果。2014年3月，國家發布的《國務院關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》，鼓勵企業選擇并購重組的方式來優化自身的產業條件。自政策發布后，2014年，并購重組的企業數量就達到了4357家，同比增幅為73%。與此同時，并購高溢價導致的高商譽亂象也越發頻繁，并購商譽的“后遺癥”逐漸顯露出來，眾多存在高額并購商譽的企業逐步開始計提商譽減值，以化解高商譽帶來的負面效應。針對巨額商譽減值情況，證監會在2017年《關于加強對并購重組商譽有關審核及披露的監管的提案》中表示應對企業計提巨額商譽減值重點關注。
企業在并購時，容易受到各種因素的影響，導致并購時的高對價，產生巨額的商譽以及不合理的業績承諾，造成部分企業在承諾期過后隨即出現了業績大幅下降，與承諾期間的經營收入情況嚴重變臉等情況，這會讓企業的后續經營風險大大提高，最終會讓并購方因被并購公司未能達到預期計提商譽減值，又因起初的商譽確認值本就處于高位，只能計提大額的商譽減值，對企業的發展造成不利影響。因此，為了避免此類商譽減值事件的發生，減少因計提巨額商譽減值對企業以及市場帶來的危害，分析高溢價形成的原因、商譽減值的成因以及帶來的經濟后果顯得尤為重要。
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1.2文獻綜述
1.2.1商譽的相關研究
學者Bourne（1888）曾認為，商譽是指消費者對公司產品所具有的好感，而且公司還將由于對消費者的這些好感，而在未來運營中獲取利潤。國內學者楊汝梅（1936）則支持商譽不只包括消費者對公司的好感，還包括公司雇員、投資人和外部組織對公司的好感。與上述的“好感論”不同，[2]Miller（1973）和Ma Ronald（1988）則認為，價值的核心是公司內部各部分之間存在的協同效應，這也就是公司內部總體價值遠大于所有部分之間共同增值價值的根源。這也就是由[3]Hendrikseng（1965）所主張的“三元論”。“三元論”形成了最早有關商譽的權威型學說。他還認為，商譽可以通過好感利潤、超額利潤，以及總計賬戶等方式進行衡量。其學說后來也被學界肯定。此“三元論”包含了先前許多研究者所支持的學說，后來研究者的主要學說亦與此一致。隨著學者深入研究，中國學者[4]葛家澍（1996）提出商譽是公司超額利潤的價值，即公司未來利潤高于正常盈利的溢價部分，同時提出商譽是一項固定資產，根據可靠性原理不應該鑒定為自創價值。
Jensen（1989）指出，倘若在一開始的收購活動中，收購方因對被收購者的盲目自信，管理層為實現企業利潤計提過多商譽等不當的做法，造成了信譽泡沫。在短期內，由于過多的商譽計提，產生了大量正面的投資信息，可能使投資人對公司合并后的業績預期進一步增強了信心，從而導致大批的非理性、了解程度較少的投資人爭相投資，并捧漲了股票，因此與杜興強（2011）的觀點相符；但當后期投機技術逐漸成熟、詳細掌握時，這種上漲行為就會受到遏制，因為過多商譽導致的過多價格會出現下降，乃至股價崩盤。
常華兵（2003）對商譽的實質作出深入的研究，認為商譽在企業和經營領域應該具有相同的邏輯，商譽被應用于資金和物料的配置以及有效協作的領域。[6]蘇曉鵬、馮文麗（2009）等認為運用超額收益法判斷公司價值時，將比較關注公司整體獲利能力，能更精確反映商譽的實質價值和含義。[7]李玉菊（2010）的研究報告指出將商譽確定為負債，將會提高公司的會計信息品質和時效性。經全面開展社會計量調查后，確認其應以單獨的會計因素加以測算和計量。[8]楊威（2018）等人則以新的視角，從資本價格的視角出發，分析認為價值的形成不但能對公司近期的投資收益起到促進作用，對股票價格的影響也大大超過前者，累積出巨大的市值泡沫。
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第2章相關概念和理論分析
2.1相關概念界定
2.1.1并購
并購是公司利用所有權轉讓進行控制權變動的主要方法，在制度的要求下，部分法律主體將管理權轉移給公司以獲取一定的經濟收益，而其余法律主體則支付相應代價以取得公司控制權。這一過程也是公司所有權結構轉變的一部分，而開展并購活動以及股份購買是其最主要的表現形式，同時也是公司管理和資產運營的主要方法之一。
2.1.2合并商譽
按照《企業會計準則第20號——企業合并》，非同一控制下的企業收購合并時，接收方對整合利益超出接收時獲取的與被接收方可辨認凈資產總額比率的余額部分，確定為企業利益。若在非同一控制下的企業并購時，購買方所提供的綜合價值低于該購買方可辨認凈資產與公允價值比例的，則構成購買方的營業外收入（如負資產價值）。
對于購買成本花費，也就是支付對價的定義，絕大部分都是在以對標的企業的綜合評定資本市場利益為基礎，再綜合考慮對標的企業的管理能力、其企業效率、企業協調作用、交易模型、對標的企業財務控制經營風險、標的稀有性、雙方共同購買目的等各要素后，整合各方面在理財咨詢服務等專家以及評估機構的協調、撮合和評定下，圍繞對標的資產評估定價展開投資競爭博弈，最后產生購買成本花費。該合并成本可以少于估值，也可能超過估值。而一旦超過了會計要素的總和，那么溢出部分則被評定為商譽。
商譽的劃分準則通常是以收購者的并購成本與收購者并購時獲得的可識別凈資產公允價格的差異來判斷的，但這僅說明了會計中商譽負債的計算方式，并不能說明商譽負債的含義。由此，綜上所述，當公司的整體價值大于會計要素的部分判定為商譽。
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2.2理論基礎
2.2.1信息不對稱理論
市場中出現的一個普遍現象，就是市場參與者往往無法了解所有資訊，使得對訊息了解程度不同的市場參與者之間有著對信息掌握程度的不同。信息不對稱原理可以說明此問題。消息不對稱造成了市場參與者掌握消息的程度差異，當市場參與者了解較多消息的時候，他們就占據優勢地位；而當其消息較少時，他們則占據劣勢地位。在交易過程中賣家通常了解更多的情況，能夠通過展示信息，提供信息價值以此獲得利潤，或者能夠從最有利于自己的方向層面獲取利潤。當在合同訂立前后出現信息的不對稱時，就會產生逆向選擇和社會道德風險等不同后果。
2.2.2信號傳遞理論
信號傳遞理論認為，由于實際的市場大多并不發達，會產生信息的不對稱問題。和內部管理者一樣，外部股東不能掌握全部的資訊，僅僅依靠他們在公開市場上所披露的財務報表，不能對整個公司進行真實的評估。而對于內部管理者，除像外部投資者那樣在企業中獲取信息之外，還能夠更深入的探測公司內部，在公司的運作流程中得到實際且對自身有利的東西。其中，最常用的企業信息傳播途徑就是通過分紅和上市，以此來向外界傳播企業的有利消息。通常，只有在公司收益不錯時，才會派發股利。所以，信號傳遞理論指出，公司通過向投資者派發股息并公布數據，在資本市場中傳播自己的利好消息。當外部投資人獲得好消息時，他會對公司的狀況作出評估與反應，進一步的做出投資動作，從而影響公司的股票價格。在當前信息不對稱的市場中，信號傳遞理論的運用也比比皆是。信號傳遞理論也在內部與外部信號不對稱的市場中發揮重要作用。當企業發布的數據可以體現公司的實際財務狀況后，這種利用分紅方式傳導信息的方法對企業的沖擊微乎其微。由于客戶已經掌握了企業的情況，減少了企業內部的信息不對稱；當企業在證券市場公開較少的財務信息或是發布虛假財務資料后，企業內部的信息不對稱增加，通過股利等傳達的信息也易于受到市場反映。
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第3章青松股份并購諾斯貝爾案例簡介.........................13
3.1青松股份案例簡介..................................13
3.1.1青松股份背景介紹................................13
3.1.2被并購方諾斯貝爾簡介.....................13
第4章青松股份并購商譽減值的原因分析......................18
4.1商譽初始評估方法選擇不當................................18
4.2并購后的協同效應不佳...............................20
第5章青松股份并購諾斯貝爾商譽減值的經濟后果分析.................25
5.1短期市場績效分析...................................25
5.1.1第一階段商譽減值后的市場績效分析........................25
5.1.2第二階段商譽減值后的市場績效分析....................................28
第6章青松股份并購諾斯貝爾商譽減值的啟示
6.1對企業的啟示
6.1.1細化資產評估細則，提高評估準確程度
從公司評估方式來說，市場法和收益法反映公司未來經濟收益的風險比較大。在實際運用中，收益法的評估值和實際增值量較于資產基礎法而言，普遍偏高。所以，不可單一的信賴某種評估準則，摒棄由于管理層過度自信而盲目、非理性的選擇未來預計利潤較高的資產評估方式。價值評估準則必須具體，要形成獨立的商譽減值準則體系和層面的具體操作規范，以及對價值評估工具的升值性等具體可行的要求。這種標準有助于增強對基礎資本評價的正確性，從而避免了公司將并購成本轉移至商譽，從而更直接有效地控制公司管理層的盈余管理動機。
6.1.2謹慎做出并購決策，合理評估標的企業
首先根據公司經營策略，正確的選取行業，明確目標企業，慎重判斷收購事宜。現代公司轉型將有助于提升企業運營績效，實現公司多元化發展。由于跨行業投資、技術合作和新產業鏈的壁壘，企業如果通過收購或合并其他行業企業，風險將會很大。轉變管理策略是綜合整個公司的需要，在技術和財務的不同層次提出切實可行的轉變發展策略。在尋找產業創新區域中，盡可能選取與當前主營業務相似的新興產業，才能獲取當前產業的經濟發展空間。一旦對其業務范圍缺乏信任，這是跨行業的對賭行為，在投資時還必須面臨新業務的各種挑戰，涉及政策法規、市場形勢、文化認知、人力資本和行業的各個環節。在確定并認為跨行業資源整合問題能夠解決后，確定領域內適當的目標公司，目標公司應當和本公司的經營目標要求保持一致，其規模經濟和人力資本優勢能夠為公司降低收購風險，慎重進行收購決定。確定標的公司后，以合理估值資產確定支付的對價。公司在選擇了與戰略目標相同的標的企業時，經賬面價值確認后，合理評價了其無形資產和可以產生無形效益的資產。剝離出管理層的過度自信，認真考察目標企業經營風險，作出合理性分析，投資后動態監控，對標的企業的發展階段進行管理。

財會管理論文參考

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第7章研究結論
7.1總結
文章以近些年收購大熱，但在收購后卻產生了巨額商譽與計提減值的問題擾亂了市場現狀為切入點，首先分析并總結了中國國內學術界關于企業計提商譽與商譽減值問題的研究成果，以福建青松股份有限公司為代表案例公司。按照從公司怎樣選擇被收購方，也即收購的動機，到巨額商譽的產生原因以及最后的計提巨額商譽減值的研究路線梳理。重點進行了商譽減值的成因，以及商譽減值后所產生的投資影響價值分析。
青松股份出于拓寬產業鏈，發揮協同效應的目的之下，選擇并購化妝品行業“領軍人”的諾斯貝爾，以增強自身的市場競爭力。在確定需要支付的對價時，評估機構給出了以資產基礎法和收益法兩種評估方式。兩個方案經過對比過后，青松股份的董事會選用了過度樂觀的收益法來作為最后的參考方式，并在這期間形成了巨額的商譽，也給公司將來的計提大額的商譽減值留下了隱患。此后，青松股份針對諾斯貝爾業績承諾的勉強過線或者是未達標卻選擇了無動于衷，沒有做好內部管理，并未采取補救措施。最后還是在承諾期限過后，以諾斯貝爾的當年業績未達預期為由，選擇了計提巨額的商譽減值。在投資階段，青松集團內部也面臨了盈余管理問題，有過“洗大澡”的情況，而最后卻是青松集團高層借此套現離場，這極大的侵犯了各大投資者的權益，也損害了青松集團的整體利益，嚴重破壞了市場秩序。
本文主要從企業財務指標和非相關公司財務指標二個大方向，剖析了青松股份公司因計提大額商譽資產減值所造成的經濟效益結果，并于最后針對企業在選擇收購方以及中小投資者在投資時進行的決策給出了相應優化意見，進而進一步豐富了融資市場。
參考文獻（略）