本文是一篇投資分析論文，筆者基于荃銀高科的競(jìng)爭(zhēng)力分析，荃銀髙科具有品牌、產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新、生產(chǎn)與營(yíng)銷模式優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。可見，從外部環(huán)境與自身競(jìng)爭(zhēng)力來看，荃銀高科在未來的發(fā)展?jié)摿^大，值得投資者關(guān)注。
1緒論
1.1研究背景與意義
1.1.1研究背景
當(dāng)前，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入“工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)”階段，農(nóng)業(yè)發(fā)展迎來機(jī)遇期。我國(guó)在十四五規(guī)劃中明確提出，提高農(nóng)業(yè)質(zhì)量效益以及農(nóng)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，繼續(xù)深入實(shí)施藏糧于地、藏糧于技戰(zhàn)略，通過將科技與農(nóng)業(yè)相結(jié)合，以高科技與設(shè)備為農(nóng)業(yè)提供支撐，建設(shè)智慧農(nóng)業(yè)。在科學(xué)技術(shù)飛速發(fā)展的今天，科技將會(huì)給農(nóng)業(yè)帶來無限發(fā)展的潛力。因此，十四五期間，農(nóng)業(yè)值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
2022年中央發(fā)布“一號(hào)文件”，提出全面實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)方案，以建設(shè)國(guó)家種業(yè)技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)、加快實(shí)施種業(yè)技術(shù)攻關(guān)工程、貫徹落實(shí)種子法等手段大力推進(jìn)種源等農(nóng)業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。種業(yè)的戰(zhàn)略地位穩(wěn)步推進(jìn)，值得投資者關(guān)注。
安徽荃銀高科種業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“荃銀高科”）是一家以種業(yè)為核心，農(nóng)業(yè)服務(wù)為延伸，探索和創(chuàng)新農(nóng)業(yè)多元化發(fā)展的現(xiàn)代高科技種業(yè)上市公司，系農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、農(nóng)業(yè)部首批農(nóng)作物種子育繁推一體化企業(yè)與中國(guó)種業(yè)信用明星企業(yè)。該企業(yè)的雜交水稻研發(fā)、推廣及海外業(yè)務(wù)規(guī)模均位居全國(guó)種子企業(yè)前兩位。荃銀高科作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)和國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，具有較大的投資前景和空間，有必要對(duì)其投資價(jià)值進(jìn)行分析研究。
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1.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
（一）投資價(jià)值理論
國(guó)內(nèi)理論界關(guān)于投資價(jià)值的研究并非十分成熟，但是相關(guān)學(xué)者通過引入國(guó)外投資價(jià)值理論，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，做了大量的研究，研究的內(nèi)容主要涉及市場(chǎng)有效性與期權(quán)定價(jià)兩方面。
①證券市場(chǎng)有效性研究
證券市場(chǎng)有效性將資本市場(chǎng)分為弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效市場(chǎng)。其中，弱式有效市場(chǎng)中，基本分析可幫助投資者獲得超額利潤(rùn)；半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，內(nèi)幕消息可獲得超額利潤(rùn)；強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，無法獲得超額利潤(rùn)。國(guó)內(nèi)學(xué)者主要對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的有效性進(jìn)行了檢驗(yàn)。宋頌興、金偉根實(shí)證檢驗(yàn)了1992年至1995年的上海股市的有效性，認(rèn)為規(guī)模的擴(kuò)大、法規(guī)的完善和信息快速傳播是我國(guó)股市發(fā)展、市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)。范龍振，張子剛分析檢驗(yàn)了五種上市公司股票，發(fā)現(xiàn)都滿足弱式有效。
仇碩對(duì)2014年至2019年我國(guó)證券市場(chǎng)有效性進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)證券市場(chǎng)已達(dá)到弱有效水平，并隨金融科技的廣泛應(yīng)用而逐年增強(qiáng)。常嘉欣檢驗(yàn)了2020年上海證券市場(chǎng)有效性，認(rèn)為當(dāng)前并未達(dá)到半強(qiáng)式有效。
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2荃銀高科的外部環(huán)境分析
2.1政治環(huán)境
政治環(huán)境，主要是指國(guó)家出臺(tái)的政策文件、法律法規(guī)等對(duì)上市公司的影響。鼓勵(lì)性政策對(duì)上市公司大概率是利好消息，有助于公司發(fā)展，公司股價(jià)會(huì)隨之上升，不過也會(huì)鼓勵(lì)同行業(yè)其他公司的發(fā)展，從而增加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。限制性政策，對(duì)上市公司大概率是利空消息，可能會(huì)限制公司發(fā)展，公司股價(jià)可能會(huì)下跌，不過也有可能限制同行業(yè)其他公司的不規(guī)范行為，而該公司的經(jīng)營(yíng)模式并不會(huì)受到太大影響。因此，無論是上市公司還是投資者，都要辯證地看待國(guó)家出臺(tái)的相關(guān)政策和法律法規(guī)對(duì)上市公司帶來的影響。
我國(guó)上市企業(yè)十分重視國(guó)家出臺(tái)的政策文件。企業(yè)對(duì)政策進(jìn)行分析和解讀，能夠使公司適應(yīng)政策帶來的變化、更好地發(fā)展。不僅如此，投資者也十分關(guān)注政策的變化。根據(jù)政策文件及法律法規(guī)的變化，投資者能夠分析預(yù)測(cè)政策因素對(duì)目標(biāo)上市公司的影響，進(jìn)而作出正確的投資操作。因此，對(duì)荃銀高科進(jìn)行投資價(jià)值分析，研究最新的政治環(huán)境因素十分必要。
國(guó)家大力扶持農(nóng)業(yè)發(fā)展，中央將農(nóng)業(yè)發(fā)展視為重中之重。2004年至2022年連續(xù)十九年中央發(fā)布“一號(hào)文件”，強(qiáng)調(diào)部署三農(nóng)問題。2021年十四五規(guī)劃明確提出，提高農(nóng)業(yè)質(zhì)量效益以及農(nóng)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，通過將科技與農(nóng)業(yè)相結(jié)合，以高科技技術(shù)及設(shè)備為農(nóng)業(yè)支撐，建設(shè)智慧農(nóng)業(yè)。農(nóng)業(yè)發(fā)展是大勢(shì)所趨，這對(duì)于農(nóng)業(yè)上市公司來講是利好消息，有利于農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展。而種業(yè)作為農(nóng)村產(chǎn)業(yè)中的重點(diǎn)，也會(huì)第一時(shí)間享受政策福利。2021年至2022年連續(xù)兩年中央發(fā)布的“一號(hào)文件”中，都對(duì)種業(yè)進(jìn)行了部署，可見種業(yè)的戰(zhàn)略地位穩(wěn)步提升。壟銀高科作為我國(guó)種業(yè)板塊重要成員，有望在十四五期間得到國(guó)家大力支持，進(jìn)而快速發(fā)展。
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2.2經(jīng)濟(jì)環(huán)境
穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有利于企業(yè)健康發(fā)展。探究經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)荃銀高科的影響，可以從國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境兩方面進(jìn)行。通常，以國(guó)民生產(chǎn)總值衡量經(jīng)濟(jì)變化。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年至2020年我國(guó)GDP如圖2.1所示。

投資分析論文怎么寫

由圖2.1可以看出，近六年來，我國(guó)GDP處于穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2020年，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，我國(guó)GDP增速有較大幅度下滑，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但隨著我國(guó)疫情防控常態(tài)化，疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐漸減弱，預(yù)計(jì)未來我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會(huì)回歸正常，延續(xù)之前穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢(shì)。可見，未來我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境依舊會(huì)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這有利于上市公司的穩(wěn)定健康發(fā)展。
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3荃銀高科的競(jìng)爭(zhēng)力分析...............16
3.1優(yōu)勢(shì)...............16
3.1.1品牌優(yōu)勢(shì)...............16
3.1.2產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)...............16
4荃銀高科的財(cái)務(wù)狀況分析...............22
4.1盈利能力分析...............22
4.1.1指標(biāo)分析...............22
4.1.2行業(yè)對(duì)比分析...............22
5荃銀高科的估值分析....................31
5.1基于自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的絕對(duì)估值....................31
5.1.1未來現(xiàn)金流測(cè)算....................31
5.1.2貼現(xiàn)率測(cè)算....................31
5荃銀高科的估值分析
5.1基于自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的絕對(duì)估值
5.1.1未來現(xiàn)金流測(cè)算
DCF模型假設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，并根據(jù)不同假設(shè)設(shè)置企業(yè)不同的收益年限。通常根據(jù)假設(shè)的預(yù)期年限不同，分為穩(wěn)定増長(zhǎng)模型、兩階段增長(zhǎng)模型和三階段增長(zhǎng)模型。穩(wěn)定增長(zhǎng)模型又稱為永續(xù)增長(zhǎng)模型，假設(shè)企業(yè)增長(zhǎng)率保持不變，企業(yè)的規(guī)模、效益、財(cái)務(wù)政策等保持相對(duì)穩(wěn)定。兩階段增長(zhǎng)模型分為高速增長(zhǎng)期與穩(wěn)定增長(zhǎng)期，前期企業(yè)保持較高增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，后期企業(yè)增速回歸穩(wěn)定，兩階段企業(yè)價(jià)值之和為所求企業(yè)價(jià)值。三階段增長(zhǎng)模型分為高速增長(zhǎng)期、緩慢增長(zhǎng)期、穩(wěn)定增長(zhǎng)期，企業(yè)也是依次經(jīng)過高速增長(zhǎng)、增速下降、回歸穩(wěn)定，三階段企業(yè)價(jià)值和為所求企業(yè)價(jià)值。
以《荃銀高科新的“五年規(guī)劃”》（2022）為依據(jù)，采用三階段增長(zhǎng)模型，將五年作為一個(gè)梯度，假設(shè)未來五年荃銀高科處于快速增長(zhǎng)期，增長(zhǎng)期過后進(jìn)入緩慢增長(zhǎng)期，再經(jīng)過五年后進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期。結(jié)合2015-2020年荃銀高科年報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)其產(chǎn)生現(xiàn)金流的項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)測(cè)。

投資分析論文參考

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6結(jié)論與建議
6.1結(jié)論
基于荃銀高科的外部環(huán)境分析，認(rèn)為未來外部環(huán)境有利于荃銀高科的發(fā)展。作為農(nóng)業(yè)科技公司，荃銀高科所處行業(yè)受到國(guó)家重視。同時(shí)，基于荃銀高科的競(jìng)爭(zhēng)力分析，荃銀髙科具有品牌、產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新、生產(chǎn)與營(yíng)銷模式優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。可見，從外部環(huán)境與自身競(jìng)爭(zhēng)力來看，荃銀高科在未來的發(fā)展?jié)摿^大，值得投資者關(guān)注。
財(cái)務(wù)分析的結(jié)果顯示：荃銀高科在盈利方面較為穩(wěn)定，且在行業(yè)中處于中上游水平；其發(fā)展能力有向好趨勢(shì)，具有較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿Γ还緺I(yíng)運(yùn)能力較為穩(wěn)定，但是償債能力欠佳，企業(yè)管理者和投資者應(yīng)注意荃銀高科的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
分別采用絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法對(duì)荃銀高科進(jìn)行估值分析，結(jié)果顯示：基于自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對(duì)荃銀高科的絕對(duì)估值結(jié)果，與市盈率法計(jì)算的相對(duì)結(jié)果相比，其價(jià)值被低估，具有一定的投資價(jià)值；而與市盈率計(jì)算的結(jié)果相比，其價(jià)值被高估，原因在于其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。
總的來說，荃銀高科具有投資價(jià)值，值得投資者關(guān)注。但是，無論是荃銀高科還是投資者都應(yīng)該注意其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)（略）