第一章 緒論

 

1.1 研究背景

企業(yè)績(jī)效反映了企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)的結(jié)果和成效，是企業(yè)期望的結(jié)果。隨著時(shí)間的推移和企業(yè)的發(fā)展，大部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式從所有權(quán)和管理權(quán)合二為一轉(zhuǎn)變?yōu)閮蓹?quán)分離，這種模式的轉(zhuǎn)變會(huì)在一定程度上影響企業(yè)的績(jī)效。而家族企業(yè)在兩權(quán)分離的大環(huán)境下，卻仍然保持了所有權(quán)與管理權(quán)的高度重合，這種高度重合的經(jīng)營(yíng)模式同樣會(huì)影響家族企業(yè)的績(jī)效。家族企業(yè)是指一個(gè)企業(yè)的資本或者股份主要被一個(gè)家族掌控，同時(shí)家族內(nèi)成員在企業(yè)中擔(dān)任部分重要職位的民營(yíng)企業(yè)。在世界經(jīng)濟(jì)中，家族企業(yè)為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了不可替代的貢獻(xiàn)。雜志《財(cái)富》2015 年公布的世界企業(yè) 500強(qiáng)中，四成以上都是家族企業(yè)，為世界貢獻(xiàn)至少 1/2 的 GDP，同年我國(guó) 1775 家民營(yíng)上市企業(yè)中，包含了家族企業(yè)共 884 家，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的占據(jù)了半壁江山。但是隨家族企業(yè)逐漸發(fā)展成熟，家族“一股獨(dú)大”現(xiàn)象、“任人唯親”現(xiàn)象、代理沖突以及家族企業(yè)代際傳承等問(wèn)題也逐漸顯露頭角，對(duì)家族上市企業(yè)的績(jī)效起到了顯著的負(fù)效應(yīng)。在以往的研究中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式、融資結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)制度等因素對(duì)企業(yè)績(jī)效都有緊密的聯(lián)系，而對(duì)于家族企業(yè)來(lái)說(shuō)，股權(quán)結(jié)構(gòu)、人力資源配置、企業(yè)文化、外部環(huán)境等方面均可以在不同層面上給家族企業(yè)的績(jī)效帶來(lái)一定的影響。因此探究家族企業(yè)的績(jī)效影響因素對(duì)提高家族企業(yè)的績(jī)效，推動(dòng)家族企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。家族涉入是家族企業(yè)從股權(quán)結(jié)構(gòu)、人力資源配置以及企業(yè)文化等方面與非家族企業(yè)相區(qū)別的集中體現(xiàn)，具體說(shuō)來(lái)就是家族持有所有權(quán)、家族參與管理以及家族代際傳承三方面。在中國(guó)傳統(tǒng)社會(huì)格局——“差序格局”理論的影響下，大多數(shù)人認(rèn)為家族滲透企業(yè)能夠避免企業(yè)因?yàn)閮蓹?quán)分離而產(chǎn)生的代理問(wèn)題，減少企業(yè)的代理成本，對(duì)企業(yè)的績(jī)效有一定的提升作用，但在實(shí)施過(guò)程中，大多數(shù)企業(yè)主并不明白家族涉入的“度”應(yīng)當(dāng)如何把握，就會(huì)產(chǎn)生股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題、人力資源配置不合理問(wèn)題等，容易導(dǎo)致家族成員占據(jù)重要職位而濫用職權(quán)或者經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的“任人唯親”等不利于企業(yè)績(jī)效的行為。另外，如果參與企業(yè)管理的家族成員沒(méi)有一個(gè)公平合理的員工評(píng)價(jià)體系，也會(huì)讓企業(yè)員工收入產(chǎn)生巨大懸殊、家族成員搭便車等影響企業(yè)績(jī)效的問(wèn)題。這些問(wèn)題的存在將會(huì)不利于企業(yè)的核心力與凝聚力，降低企業(yè)的績(jī)效，最終影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。文章通過(guò)分析家族企業(yè)績(jī)效的影響因素，探討不同程度的家族涉入對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生怎樣的作用，從而明確在什么樣的范圍內(nèi)，家族涉入最能提升企業(yè)績(jī)效，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供合理建議。

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1.2 研究意義

提高企業(yè)績(jī)效、促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)的核心目標(biāo)，明確企業(yè)績(jī)效的影響因素能夠讓企業(yè)選取提高企業(yè)績(jī)效的方法時(shí)對(duì)癥下藥，文章論證家族涉入對(duì)家族企業(yè)績(jī)效的影響，提出能更有效提升企業(yè)績(jī)效的改善建議，具有理論和實(shí)踐雙重意義。從理論意義上講，結(jié)合我國(guó)的“差序格局”的特殊社會(huì)結(jié)構(gòu)，從新的視角研究家族企業(yè)績(jī)效的影響因素，豐富了家族涉入與企業(yè)績(jī)效之間的內(nèi)涵與聯(lián)系，完善了企業(yè)績(jī)效管理理論和家族企業(yè)理論，為提高家族企業(yè)績(jī)效問(wèn)題提供了理論支持。從實(shí)踐意義上來(lái)看，文章通過(guò)大量數(shù)據(jù)驗(yàn)證了影響家族企業(yè)績(jī)效的因素，特別是家族涉入對(duì)家族企業(yè)績(jī)效的影響，詳細(xì)的論證了家族涉入在中國(guó)傳統(tǒng)的社會(huì)格局下給企業(yè)績(jī)效帶來(lái)的影響，得出家族涉入程度在什么樣的范圍下能夠促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提高。為家族企業(yè)在選擇提高企業(yè)績(jī)效的方法和角度方面提供了實(shí)踐指導(dǎo)。

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第二章 概念界定與理論基礎(chǔ)

 

探索影響企業(yè)績(jī)效的因素，能夠有針對(duì)性的企業(yè)提高績(jī)效，是促進(jìn)其發(fā)展的一個(gè)重要途徑。由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)全球化發(fā)展的趨勢(shì)，家族企業(yè)作為民營(yíng)企業(yè)的領(lǐng)航者，其績(jī)效的提升對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著舉足輕重的重要意義。在對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行具體研究之前，有必要將相關(guān)概念和有關(guān)理論予以明確和研究。

 

2.1 相關(guān)概念界定

家族上市企業(yè)績(jī)效的相關(guān)問(wèn)題研究是建立在家族、家族企業(yè)、企業(yè)績(jī)效等概念基礎(chǔ)上的。因此，論文從這些相關(guān)概念的界定入手為后續(xù)研究奠定必要的理論基礎(chǔ)。家族是以婚姻和血緣關(guān)系為基礎(chǔ)的社會(huì)最基本的單位，它可以是以夫妻關(guān)系和親子女關(guān)系為核心的一個(gè)家庭，也可以是若干個(gè)家庭組成形成的家族體系。家族的形成可以追溯至母系社會(huì)，但其概念的形成則是父系社會(huì)中封建制度下產(chǎn)物，在這種封建的父系家長(zhǎng)制的環(huán)境下，不論大家族內(nèi)包含多少小家族和家庭，都始終保持著同姓同一家族的觀念。隨著時(shí)間推移，家族則逐漸以自給自足的方式維持著自己的特殊形態(tài)。家族有對(duì)內(nèi)和對(duì)外兩種職能。對(duì)內(nèi)而言，家族有延續(xù)后代和維持生計(jì)的責(zé)任，謀生和養(yǎng)家的生存需求通常是家族企業(yè)創(chuàng)立的動(dòng)機(jī)，而家族成員的行為方式和追求財(cái)富的欲望也對(duì)家族企業(yè)的創(chuàng)辦起到了一定的推動(dòng)作用；對(duì)外而言，家族有向社會(huì)輸出資源的義務(wù)，這種資源包括智力、物力、財(cái)力和勞動(dòng)力等，而義務(wù)則包括撫養(yǎng)、贍養(yǎng)等行為。家族的內(nèi)部和外部職能使家族內(nèi)外的成員之間產(chǎn)生了緊密的聯(lián)系，這種聯(lián)系是發(fā)展社會(huì)關(guān)系的關(guān)鍵點(diǎn)，同樣也是企業(yè)引進(jìn)人力資本、社會(huì)資本、實(shí)物資本的重要渠道。因此家族在企業(yè)的形成、經(jīng)營(yíng)、成長(zhǎng)以及傳承各個(gè)階段都體現(xiàn)了不可替代作用。

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2.2 企業(yè)績(jī)效常用的評(píng)價(jià)方法及選擇

企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)是企業(yè)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和運(yùn)籌學(xué)的原理根據(jù)特定的指標(biāo)體系，對(duì)照統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，按照一定的程序，通過(guò)定量與定性對(duì)比分析，對(duì)企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)效益和業(yè)績(jī)做出客觀、公正和準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)[33]。企業(yè)績(jī)效的評(píng)價(jià)方法有很多，比如傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)法、現(xiàn)代的平衡記分卡和經(jīng)濟(jì)增加值等，文章將對(duì)這些常用的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法加以分析，旨在合理選取文章所采用的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，來(lái)衡量家族涉入程度對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。平衡記分卡是從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)角度，將組織的戰(zhàn)略落實(shí)為可操作的衡量指標(biāo)和目標(biāo)值的一種績(jī)效管理體系。它涵蓋了財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)，不只衡量過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成果，還能夠評(píng)估組織的前瞻性投資，對(duì)將要實(shí)現(xiàn)的成果進(jìn)行計(jì)量，相較于只注重財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)方法的確是一種突破，但該方法在實(shí)施的過(guò)程中依然存在一些缺陷。一方面，指標(biāo)體系建立較困難。平衡積分卡中不僅選取了財(cái)務(wù)指標(biāo)，還涵蓋了非財(cái)務(wù)指標(biāo)，例如客戶層面需要獲得客戶滿意度、客戶保持率等指標(biāo)，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)流程方面需要得到組織擅長(zhǎng)的內(nèi)部流程，學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)層面則需要員工滿意度等，這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)以及指標(biāo)的評(píng)判依據(jù)卻難以獲得。另外對(duì)于非財(cái)務(wù)指標(biāo)不僅獲得就可以進(jìn)行分析，還需要將其量化，由于量化存在一定的難度，因此使用平衡積分卡方法評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效存在一定的難度。另一方面，具體指標(biāo)選取存在困難。平衡積分卡的評(píng)價(jià)指標(biāo)涉及四個(gè)方面共計(jì)二十余個(gè)，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段、企業(yè)規(guī)模以及發(fā)展戰(zhàn)略不同會(huì)對(duì)指標(biāo)的選取和權(quán)重的設(shè)置有一定的影響，在該方法使用過(guò)程中一旦環(huán)境發(fā)生變化或者受到使用者的主觀意愿的影響，就會(huì)降低實(shí)施效果。

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第三章 家族上市企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及其存在的問(wèn)題分析 ......19

3.1 家族上市企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀 ..... 19

3.2 家族上市企業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題分析 ....... 20

3.3 家族上市企業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在問(wèn)題的原因分析 ......... 22

第四章 理論假設(shè)與研究設(shè)計(jì).........25

4.1 理論假設(shè) ............. 25

4.1.1 家族所有權(quán)涉入程度與企業(yè)績(jī)效 ...... 25

4.1.2 家族管理權(quán)涉入程度與企業(yè)績(jī)效 ...... 26

4.1.3 家族傳承意愿與企業(yè)績(jī)效 ........ 26

4.2 研究設(shè)計(jì) ............. 27

4.2.1 變量設(shè)計(jì)與分析 .... 27

4.2.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源 .......... 30

第五章 實(shí)證研究結(jié)果與分析.........33

5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析 ........... 33

5.2 相關(guān)性分析 ......... 36

5.3 回歸分析 ............. 38

 

第六章 對(duì)策建議

 

目前，我國(guó)的家族上市企業(yè)已經(jīng)遍布各地區(qū)、各省市，但是由于地區(qū)之間外部環(huán)境的差異以及公司當(dāng)前面臨的問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)績(jī)效的提升并未達(dá)到預(yù)期效果。因此針對(duì)家族上市企業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題以及原因分析，提出對(duì)策建議，以引導(dǎo)企業(yè)解決現(xiàn)存問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

 

6.1 優(yōu)化家族上市企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)

家族持有比例較大的股權(quán)的根本目的在于占據(jù)企業(yè)的絕對(duì)控制地位，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、利益分配等方面具有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)，從而以整個(gè)家族的意志發(fā)展企業(yè)。傳統(tǒng)的觀念認(rèn)為家族“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象會(huì)產(chǎn)生侵犯小股東利益的現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)降低家族持有股權(quán)比例，更有利于公司發(fā)展，但這種家族持有股權(quán)越大導(dǎo)致企業(yè)績(jī)效降低的負(fù)相關(guān)關(guān)系并沒(méi)有得到驗(yàn)證，而是存在 25%至 35%這一個(gè)臨界范圍，在這個(gè)臨界范圍內(nèi)，家族企業(yè)的績(jī)效相對(duì)較低，但是一旦避開(kāi)這個(gè)臨界范圍，則一方面保證了家族在上市公司的絕對(duì)控制，另一方面不會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)，從而促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。家族上市企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段合理安排家族所有權(quán)的涉入比例，以提高企業(yè)績(jī)效，加速企業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。雖然家族有豐富的資源和廣泛的渠道將家族內(nèi)的成員進(jìn)行高質(zhì)量的培養(yǎng)，但對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，仍然杯水車薪。企業(yè)引進(jìn)人才主要是依靠外部招聘以及對(duì)企業(yè)既有人才的培養(yǎng)，而不是家族輸出。職業(yè)經(jīng)理人的引入，能夠?qū)⑵鋵I(yè)知識(shí)、專業(yè)技能以及管理經(jīng)驗(yàn)為公司所用，能夠根據(jù)企業(yè)的不同角度采取不同的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策，而且由于職業(yè)經(jīng)理人具備較高的職業(yè)道德，極少出現(xiàn)未達(dá)到自身目標(biāo)而損害企業(yè)利益的行為。另外，過(guò)多的家族成員參與企業(yè)管理，就會(huì)伴隨裙帶關(guān)系和“搭便車”現(xiàn)象的存在，為企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)，影響企業(yè)的正常運(yùn)作和持續(xù)發(fā)展。從文章分析中可以看出家族成員與企業(yè)績(jī)效之間是存在較明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此降低家族成員涉入管理權(quán)的程度并且引入職業(yè)經(jīng)理人機(jī)制，能夠防止裙帶關(guān)系以及“搭便車”等現(xiàn)象的發(fā)生，消除企業(yè)的負(fù)面效應(yīng)，提高企業(yè)績(jī)效。

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結(jié)論

 

文章在總結(jié)家族上市公司企業(yè)績(jī)效相關(guān)理論以及現(xiàn)有文獻(xiàn)研究結(jié)果的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)家族上市企業(yè)及其績(jī)效現(xiàn)狀的分析，實(shí)證研究了家族涉入所有權(quán)程度、家族涉入管理權(quán)程度以及家族傳承意愿對(duì)家族上市企業(yè)績(jī)效的影響。通過(guò)以上研究，主要得到了以下幾個(gè)結(jié)論：

（1）家族持有所有權(quán)比例與家族上市企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系不屬于線性，且有區(qū)間差異，隨著家族涉入所有權(quán)比例越高，家族上市企業(yè)績(jī)效越低，當(dāng)家族所有權(quán)比例超過(guò) 25%至 35%的臨界區(qū)間后，家族上市企業(yè)績(jī)效會(huì)隨之減小。因此最佳家族持股比例應(yīng)當(dāng)避免處于 25%至 35%期間.

（2）董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員中家族成員越多，家族成員多擔(dān)任的職位越核心，家族涉入管理全程度越大，就會(huì)出現(xiàn)裙代關(guān)系以及“搭便車”現(xiàn)象，企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)區(qū)別對(duì)待，員工激勵(lì)機(jī)制不同，反而增加企業(yè)代理成本，降低家族上市企業(yè)績(jī)效。

（3）第二代成員持股比例與家族上市企業(yè)績(jī)效之間雖然呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，但不夠顯著，而第二代成員參與企業(yè)管理卻對(duì)企業(yè)的發(fā)展起到了負(fù)面影響。綜合而言，由于家族上市企業(yè)都還處于第一代創(chuàng)業(yè)者的掌控中，將產(chǎn)業(yè)進(jìn)行傳承的情況并不多，而且第二代成員年齡、專業(yè)技能、管理經(jīng)驗(yàn)都并沒(méi)有達(dá)到能夠傳承公司的水平。因此，家族的傳承意愿會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生不利影響，阻礙企業(yè)發(fā)展。

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參考文獻(xiàn)（略）