筆者結合財務戰略矩陣分析結果可知，視源股份公司在資金短缺時并未及時增加外部籌資、減少收益分配，2016—2018 年資金剩余也未對剩余資金進行有效利用，因此視源股份公司的財務戰略存在一些問題：第一，籌資戰略偏保守，不匹配企業總體發展需求。公司的資金來源基本都是是內源性的，而且在 2016 年—2018 年公司資金短缺時公司并沒有加大融資力度為公司發展提供支撐，這與公司擴張型發展的總體戰略不匹配。

第一章 緒論

第一節 研究背景和意義
一、研究背景
現今世界人們正處于一個最迅速、最深刻的變革歷史階段。隨著信息技術等高新技術的快速發展，各個國家之間以信息技術和信息產業發展水平為比較對象的綜合國力競爭日趨激烈。信息技術的發展運用對經濟發展和社會進步的深刻影響，引起了各個國家的廣泛關注。
在數字經濟的發展過程中，由于變化的消費者需求和層出不窮的競爭對手增長，產品和服務的更新周期越來越快。企業需要對市場的變化做出最迅速的響應，盡快制定和實施新戰略，以最快的速度整合企業戰略。
隨著數字化技術的發展，企業如今收集和分析不同客戶的數據和需求僅需要付出極低的成本，并通過靈活的生產系統分別進行定制。定制使每個客戶都能享受到真正切合自身需求的產品和服務，但這需要企業具有較敏捷的響應能力。
在家電、個人電腦和移動終端引領的多輪創新之后，全球電子產業即將迎來智能硬件的新時代。中國的產業鏈和技術創新環境正在逐步完善，中國正在成為新時代的創新中心。近年來，中國電子科技企業發展迅速，最初只是依靠廉價勞動力獲得成本優勢，經過不斷發展，在人才技術、發展資金、產品供應鏈等方面都得到了積累，成為了全球領先企業，已形成全產業鏈的全面優勢。在智能手機等智能終端產品方面，中國的產業鏈結構已經十分完善。
但是如今的中國電子科技行業仍面臨著一系列挑戰。國內的電子制造企業仍受制于核心技術、原器件、原材料、裝備等薄弱環節的影響，導致商品附加值較低，行業利潤得不到提高。新興領域呈現爆發式增長的趨勢，傳統個人電腦的業務范圍進一步萎縮，智能終端市場的發展速度逐漸放緩。云計算、物聯網和大數據成為新熱點，開始爆發增長。面對新產業的全面爆發式增長，傳統電子產業的競爭壓力在不斷增加。此外，隨著我國電子行業企業的不斷發展，國內外的同行業企業都在加大研發投入，讓競爭壓力進一步增加，許多企業在面臨巨大的競爭壓力下面臨被淘汰的危機。
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第二節 文獻綜述
一、國外文獻
James E.Walter（1990）認為應該以股東利益為中心制定目標財務戰略，圍繞企業的經營活動、財務管理、股利分配等內容而展開的綜合性策略。G PJakhotiya（1990）認為為了讓企業能夠長期的獲得成功，企業應該從經營管理等方面制定長期的策略規劃。
Jeffrey S.Harrison&Caron H.St.John（1998）在之前的基礎上對財務戰略有了更深刻的認識，他們認為財務戰略是企業整體戰略的一部分，應該為整體戰略服務，進行融資、投資、分配計劃并制定財務相關制度。Tayonr（1999）認為財務戰略應當包括以下幾種內容：償債能力、風險管理、投資管理、長期規劃及財務規劃等。Pedro Martins（2017）著重關注了財務戰略中的籌資戰略，他認為籌資產略一方面有助于推進企業投資項目的進行，另一方面也能增加企業的現金流，但是要注意籌資的適量性。
斯特恩•斯圖爾特咨詢公司（1993）使用經濟增加值來對企業的經營成果進行分析評價。這項指標表示的是除去資本成本后的稅后凈營業利潤，是真正的經濟利潤。Vishwanath（2010）戈德瑞公司的價值管理中運用了經濟附加值這一指標，取得了良好的效果，能夠更好的衡量企業的業績。 Shamansuri&Shahraji（2013）分析了財務戰略矩陣的相關理論，對戰略矩陣模型圖中每個象限所代表的企業狀態進行分析并提出了相應的應對措施。
Qin Liu（2018）針對城市生活垃圾處理企業的財務戰略指導不足的問題，采取博弈模型分析，為企業的財務戰略提出了可行的優化建議。Carlo Lanzolla（2019）將一種基于金融的智能算法運用于預測中小型企業的財務狀況，以便于中小型企業能夠即時制定財務戰略。Xuanyu Liu（2019）在財務管理戰略中融入了精細化管理的思想，用以提高財務管理質量，提高企業對改革的適應性。 ............................

第二章 概念界定、相關理論和分析方法

第一節 概念界定和相關理論
一、財務戰略基本概念
財務戰略是企業為了自身的長期發展，根據自身總體發展戰略的需求，再結合內部和外部的環境變化趨勢，對企業未來財務活動做出具有長遠性和全局性的規劃。
二、財務戰略和總體戰略的關系
財務戰略時公司總體戰略的組成成分之一，主要關注的是從長期和全局性的視角來看，企業資金使用管理以及財務方面的問題。企業選擇何種財務戰略，直接影響其資源配置方式，對企業的財務活動產生影響。一方面來看，財務戰略是對總體戰略實施的有力支持，另一方面看，只有制定了正確的總體戰略，才能有可行的財務戰略。
一、公司戰略和財務戰略是整體和部分的關系
財務戰略是企業總體戰略中的一項職能戰略。企業總體戰略是站在企業整體角度上制定的使命、愿景和目標，是公司的總體發展計劃。財務戰略則是投資戰略、籌資戰略、營運戰略和收益分配戰略，是企業的一種職能戰略，屬于公司戰略的一部分。
二、財務戰略和公司戰略是相輔相成的關系
（一）公司戰略對財務戰略的指導作用
企業的總體戰略的實施需要各類資金支持，都是財務戰略應該關注和配合的內容。財務戰略應該從財務視角應對內外部環境變化，及時調整優化資源的籌措和配置，對企業資金做出總體長遠的規劃，服務于企業整體戰略。
（二）財務戰略對公司戰略的支持作用
資本是企業生存發展最重要的因素之一，是企業維系生存的命脈，而財務戰略就是關于資本籌措、投資、資本營運和收益分配的戰略，所以財務戰略在企業的總體戰略中地位舉足輕重，是企業實現總體戰略的有力支持。
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第二節 分析方法
一、SWOT 分析
SWOT 分析是將外部環境的機會和威脅以及內部環境的優勢和劣勢分別列舉出來，然后把各種因素相互匹配得出結論的分析方法。
這種分析方法可以被應用于對研究對象的內外部環境進行分析研究，用以制定相匹配的發展戰略或對策計劃等等。 本文運用 SWOT 分析矩陣來分析視源股份公司的內外部環境，然后結合企業的行為來確定公司的總體發展戰略，因此來判斷企業財務戰略是否和總體戰略相匹配。
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第三章 視源股份公司簡介及財務戰略環境分析................................14
第一節 視源股份公司簡介................................ 14
一、財務現狀.....................................................14
二、公司治理..............................................16
第四章 視源股份公司財務戰略實施現狀............................. 26
第一節 籌資戰略現狀分析................. 26
一、籌資方式和籌資規模....................26
二、籌資風險.....................................29
第五章 視源股份公司財務戰略實施效果評價....................................38
第一節 基于財務戰略矩陣的財務戰略實施效果分析...................... 38
一、企業價值增長分析......................................38
二、企業現金余缺分析..............................41

第六章 視源股份公司財務戰略優化方案設計

第一節 籌資戰略優化
一、增加債務融資規模應對企業資金短缺
視源股份公司的籌資方式主要是商業信用融資、內部融資和股權融資。這種穩健的籌資方式和成長階段企業資金短缺的情況不相匹配，因此可以考慮增加債務融資規模。以下四點是增加債務融資的可行性原因：
第一，視源股份公司 2019 年的流動比率達 1.9，現金比率 0.67，短期償債能力足夠，2019 年發行 7.7 億元可轉債之后資產負債率仍能達到 50%，截至2020 年 8 月 28 日收市，視源股份可轉換債券僅有 10152 張未轉股，根據公司《募集說明書》中有條件贖回條款的約定，視源股份公司贖回全部未轉股的“視源轉債”，企業債務水平將有所降低。綜上所述，不論短期負債還是長期負債視源股份公司都能夠承擔。
第二，視源股份公司的財務杠桿系數很低，最高 2017 年也僅為 1.0037，這說明視源股份的財務風險低，適當加大企業的財務杠桿，一方面可以用于投資增加收益，另一方面通過借債可以增加稅盾效應，減少稅收。
第三，負債有利于保持視源股份的股權不被稀釋，避免控制權被稀釋讓現有股東對企業的控制力減弱，這并不利于視源股份的穩定運營。
第四，國家正在逐步推進要素資源的高效配置，降低實體經濟融資成本。“信易貸”的融資模式將被加大力推廣，公司可以通過信用融資取得經營所需融資，同時貸款抵押物的范圍也逐步放大，通過抵押貸款也會變得更容易。
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第七章 結論與展望

第一節 研究結論和經驗總結
一、研究結論
本文以視源股份公司為研究對象，通過財務戰略實施現狀分析可以得知視源股份公司注重技術開發和創新，在橫向一體化的同時尋求多元化發展，因此公司的總體戰略為擴張型發展戰略。
但是從對其財務戰略實施現狀分析的結果來看，視源股份公司籌資基本沒有外部籌資，2019 年發債也是可轉債，預計大部分都會轉為公司股票；公司的投資除對產業研發基地的投資規模較大以外，對研發投入也很大，但是轉化為無形資產增長的并不多；視源股份的股利分配率穩定在兩成左右，基本沒有太大變化。因此視源股份公司財務戰略為穩增型財務戰略，和總體發展戰略并不完全匹配。
結合財務戰略矩陣分析結果可知，視源股份公司在資金短缺時并未及時增加外部籌資、減少收益分配，2016—2018 年資金剩余也未對剩余資金進行有效利用，因此視源股份公司的財務戰略存在一些問題：
第一，籌資戰略偏保守，不匹配企業總體發展需求。公司的資金來源基本都是是內源性的，而且在 2016 年—2018 年公司資金短缺時公司并沒有加大融資力度為公司發展提供支撐，這與公司擴張型發展的總體戰略不匹配。
第二，商業信用融資比重高，隱藏風險大。視源股份公司有大量的商業信用融資，這種融資周期短且非常分散，不能夠長期的集中的投入到某項投資中去，而且視源股份公司的供貨商和客戶并不集中，管理商業信用融資的難度也較大，存在風險較大。
第三，對外投資力度不足，投資戰略偏保守。視源股份為實現多元化發展，收購了上海仙視和西安青松，但是投資相對規模較小，未能對企業的多元化發展做出明顯貢獻。
參考文獻（略）