本文通過(guò)對(duì) L 國(guó)有房地產(chǎn)公司的混合所有制改革后評(píng)價(jià)，主要的研究方向在于微觀層面，是基于本企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，在評(píng)價(jià)的過(guò)程中重點(diǎn)考察了混合所有制改革對(duì)于本企業(yè)的微觀影響，沒有將對(duì)社會(huì)及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀影響做進(jìn)一步詳細(xì)研究，為了進(jìn)一步研判混合所有制改革的效果，下一步的研究方向是在微觀研究基礎(chǔ)之上，研究對(duì)于混合所有制的宏觀影響。

第一章 緒論

1.1 研究背景及意義
1.1.1 研究背景
自 1978 年以來(lái)，我國(guó)進(jìn)行改革開放，主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)體制的變革和更新，截止到現(xiàn)在，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)成果方面碩果累累。目前，我國(guó)形成了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，基本形成了以公有制為主體，多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。伴隨著改革開放的不斷發(fā)展與深入，我國(guó)的國(guó)有企業(yè)也進(jìn)行了改制和改革，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系改革的重要組成部分。十一屆三中全會(huì)公報(bào)指出：將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)不斷分散化，使地方和企業(yè)有足夠的權(quán)力獨(dú)立運(yùn)作。從那時(shí)起，我國(guó)的國(guó)有企業(yè)開始改革。傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下單一僵化的所有權(quán)結(jié)構(gòu)被逐步打破，復(fù)雜而多樣化的所有權(quán)結(jié)構(gòu)逐漸建立。企業(yè)承包責(zé)任制始于 1980 年代，是我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的一項(xiàng)重大成就。但是，這也暴露出了所有權(quán)和管理權(quán)之間的矛盾關(guān)系導(dǎo)致了國(guó)有資產(chǎn)的流失。1997 年，中共“十五大”提出混合所有制經(jīng)濟(jì)概念，混合所有制經(jīng)濟(jì)的根基是社會(huì)主義的基本經(jīng)濟(jì)制度，一定是股份制經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)形式，明確了混合所有制經(jīng)濟(jì)與公有制經(jīng)濟(jì)之間的區(qū)別與聯(lián)系，在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，堅(jiān)持以國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為主導(dǎo)作用，多種所有制經(jīng)濟(jì)作為輔助發(fā)展，優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)。國(guó)家還決定花費(fèi)大約 3 年的時(shí)間來(lái)扭轉(zhuǎn)國(guó)有企業(yè)的局面，并通過(guò)廣泛的所有制改革擺脫財(cái)務(wù)困境。2002 年底，中共“十六大”明確指出，除少數(shù)帶有公共屬性的國(guó)家獨(dú)資的國(guó)有企業(yè)外，繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制的改革，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。直到 2003 年，經(jīng)濟(jì)體制改革達(dá)到高潮，主要表現(xiàn)為：大中型國(guó)有企業(yè)在國(guó)務(wù)院和財(cái)政部的監(jiān)管之下，通過(guò)股份制改造成為了混合所有制的經(jīng)濟(jì)體，而小型的國(guó)有企業(yè)被直接改造成為私人經(jīng)濟(jì)體。2007 年，中共“十七大”明確指出，發(fā)展混合所有制的根基不變，必須堅(jiān)持社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度，明確了改革的方向。
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1.2 文獻(xiàn)綜述及存在問題
進(jìn)入 21 世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)在混合所有制改革方面取得一定成果，國(guó)有企業(yè)的改革更進(jìn)一步發(fā)展，隨之而來(lái)的基礎(chǔ)性研究也豐富起來(lái)，一方面我國(guó)的專家學(xué)者開始圍繞“混改”為主題進(jìn)行了大量理論研究，另一方面國(guó)外很多專家也對(duì)“混改”進(jìn)行了研究。
（1）混合所有制改革動(dòng)因的相關(guān)研究
國(guó)有企業(yè)混合所有制改革具有鮮明特點(diǎn)，盡管一些中央國(guó)有企業(yè)和地方政府已經(jīng)公布了自己的股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化計(jì)劃，但是改革的成功取決于政府如何解決兩個(gè)信譽(yù)問題：一個(gè)是恢復(fù)改革承諾的信譽(yù)，另一個(gè)是說(shuō)服私人投資者，他們的利益將得到充分保護(hù)。
Zheng Y.（2014）研究了混合所有制改革的動(dòng)因，他認(rèn)為在 20 世紀(jì) 90 年代，國(guó)有部門的重組和裁員是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的核心組成部分。首要原因是政府沒有受到推動(dòng)改革的財(cái)政壓力。雖然在改革過(guò)程中，我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了短暫的負(fù)增長(zhǎng)，但是這種趨勢(shì)在上世紀(jì) 90 年代末被徹底扭轉(zhuǎn)，從 1998 年到 2010 年，國(guó)有企業(yè)的總利潤(rùn)增長(zhǎng)了 100 倍，從 210 億元上升到 2.1 萬(wàn)億元。第二，大型國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革是我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策改革的主要實(shí)踐者。中國(guó)政府試圖引進(jìn)東亞的產(chǎn)業(yè)組織模式并賦予其中國(guó)特色，以實(shí)現(xiàn)三個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)：建立符合具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)；維護(hù)和增加國(guó)家股本；維護(hù)社會(huì)市場(chǎng)穩(wěn)定和國(guó)家發(fā)展的政策工具。第三，國(guó)企與有權(quán)勢(shì)的精英家族交織在一起，成為有權(quán)勢(shì)的既得利益集團(tuán)。正如世界銀行和國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心聯(lián)合發(fā)布的《2030 年中國(guó)報(bào)告》所說(shuō)，“政府、大銀行、銀行之間的緊密聯(lián)系，國(guó)有企業(yè)創(chuàng)造了既得利益，阻礙了改革，有助于國(guó)家繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行臨時(shí)干預(yù)”。
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第二章 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)

2.1 相關(guān)概念
2.1.1 混合所有制的內(nèi)涵
混合所有制指的是企業(yè)的一種所有權(quán)形式。它不同于其他所有制形式的企業(yè)，是指在企業(yè)所有權(quán)的控制上由不同性質(zhì)的股權(quán)構(gòu)成，或者企業(yè)的產(chǎn)權(quán)由不同的資本形式構(gòu)成?；旌纤兄七@一概念的首次提出是在 20 世紀(jì) 80 年代，伴隨著改革開放的蓬勃發(fā)展，我國(guó)對(duì)國(guó)企的所有制改革也如火如荼的進(jìn)行，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)形式從單純的公有制轉(zhuǎn)變成為以公有制為主體，多種所有制并存的形式。
在中共十八屆三中全會(huì)中，黨中央明確提出，要對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革。混合所有制改革的不斷發(fā)展，成為國(guó)內(nèi)外研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要切入點(diǎn)，國(guó)外學(xué)者研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛是否與國(guó)內(nèi)的國(guó)有企業(yè)改革存在關(guān)系；國(guó)內(nèi)學(xué)者已經(jīng)明確感受到混合所有制改革所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)紅利，更多的研究混合所有制改革的效果以及在改革過(guò)程總結(jié)所存在的主要問題。所以對(duì)于混合所有制改革的概念有多種定義，國(guó)內(nèi)學(xué)者一般認(rèn)為，只要構(gòu)成企業(yè)資本的所有者之間對(duì)企業(yè)的管理和控制上存在平等的關(guān)系，這種現(xiàn)代的企業(yè)所有權(quán)安排和管理制度就是混合所有制。國(guó)外學(xué)者一般認(rèn)為，只要企業(yè)中存在多種形式的資本形式就是混合所有制，即國(guó)有資本、集體資本和私人資本同時(shí)存在與一個(gè)企業(yè)之中的資本形式就構(gòu)成了混合所有制，在管理方式上存在國(guó)有企業(yè)管理和私有企業(yè)管理兼具的特征。這種資本的構(gòu)成形式促成了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展。
從混合所有制改革進(jìn)程來(lái)看，伴隨著私人資本和外國(guó)資本不斷涌入國(guó)企，使得國(guó)企的股權(quán)構(gòu)成多樣化，滿足了形式上的混合所有制要求，現(xiàn)階段混合所有制改革的深度和范圍不僅要求在形式上滿足不同形式的股權(quán)構(gòu)成，而且要求在管理形式、公司治理和產(chǎn)權(quán)分配等方面不斷完善和發(fā)展，在滿足國(guó)有資本不斷壯大的同時(shí)，增強(qiáng)企業(yè)活力和生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)私人資本和外國(guó)資本的有機(jī)融合，形成共同發(fā)展的有機(jī)整體。因此，國(guó)有企業(yè)混合所有制的不斷深入發(fā)展就是在管理制度、公司治理等方面的不斷完善和改進(jìn)。
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2.2 理論基礎(chǔ)
2.2.1 公司治理理論
公司治理理論從本質(zhì)上不同于企業(yè)管理。公司治理從宏觀角度看，將企業(yè)看作是一個(gè)利益共同體，以企業(yè)利益最大化為目標(biāo)，既能滿足股東權(quán)益，又能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利益最大化。而企業(yè)管理更加注重企業(yè)運(yùn)行效率方面，例如是否實(shí)現(xiàn)資源的有效配置和人力的有效管理等等。公司治理從微觀角度看，不僅僅局限于企業(yè)的管理環(huán)節(jié)，而是包含整個(gè)企業(yè)內(nèi)部和外部的所有管理環(huán)節(jié)；在實(shí)現(xiàn)利益最大化同時(shí)保證企業(yè)的管理、生產(chǎn)、人力等更加有效均衡發(fā)展；可以直接為企業(yè)決策提供良好的決策建議，指導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。而企業(yè)管理只是單純的局限于某一環(huán)節(jié)，例如人力資源管理、財(cái)務(wù)管理等等。
2.2.2 產(chǎn)權(quán)理論
產(chǎn)權(quán)理論通過(guò)所有權(quán)闡明了企業(yè)的邊界選擇。此外，產(chǎn)權(quán)理論與組織經(jīng)濟(jì)學(xué)中與戰(zhàn)略管理相關(guān)的其他分支，特別是資源基礎(chǔ)理論形成了新的理論聯(lián)系。目前，新的產(chǎn)權(quán)理論側(cè)重于界定某種權(quán)利在哪些領(lǐng)域發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用。由于現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)交易具有契約不完全性的特點(diǎn)，在具體投資的情況下，這會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)大的問題，而產(chǎn)權(quán)理論可以更好的解釋說(shuō)明這些問題。
2.2.3 內(nèi)部控制人理論
內(nèi)部控制人主要是指，在目前國(guó)企中的經(jīng)營(yíng)方式是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)（或者說(shuō)是實(shí)際控制權(quán)）相分離，相當(dāng)于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分別在所有者和經(jīng)營(yíng)者手中，在企業(yè)長(zhǎng)此以往的經(jīng)營(yíng)中，經(jīng)營(yíng)者實(shí)際上管控著公司的經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)，導(dǎo)致“內(nèi)部控制人”問題。
“內(nèi)部控制人”問題在控制權(quán)的解釋說(shuō)明上與“內(nèi)部控制”游戲有相同的含義，都是為了確保企業(yè)組織在運(yùn)作效率和生產(chǎn)效率高效運(yùn)營(yíng)，保證財(cái)務(wù)報(bào)告可靠以及遵循企業(yè)運(yùn)行在法律、法規(guī)和政策框架之內(nèi)，從而保證企業(yè)的快速發(fā)展的目標(biāo)。所以在國(guó)有企業(yè)混合所有制改革過(guò)程中，本質(zhì)上存在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，通過(guò)委托代理關(guān)系，實(shí)際的控制權(quán)在經(jīng)理人，所以企業(yè)的所有者在企業(yè)的管理上存在缺位。但同時(shí)，由于經(jīng)理人在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中承擔(dān)著主要的管理任務(wù)和主要經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以目前的評(píng)價(jià)機(jī)制不能夠獲得相應(yīng)的回報(bào)，所以就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)理人通過(guò)非正常途徑獲得回報(bào)，這直接削弱了企業(yè)的內(nèi)部實(shí)力，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。 ........................

第三章 L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混合所有................17
3.1 L 國(guó)有房地產(chǎn)公司概況........................17
3.1.1 L 國(guó)有房地產(chǎn)公司基本情況..............17
3.1.2 L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混合所有制改革的動(dòng)因.....................18
第四章 L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混改后評(píng)價(jià)體系構(gòu)建.........................27
4.1 評(píng)價(jià)原則.........................27
4.2 L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混改后評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建..................28
第五章 L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混合所有制改革項(xiàng)目后評(píng)價(jià)案例分析................................37
5.1 指標(biāo)參數(shù)的確定..............................37
5.1.1 評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重量化方法........................37
5.1.2 評(píng)價(jià)指標(biāo)打分賦值.....................37

第五章 L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混合所有制改革項(xiàng)目后評(píng)價(jià)案例分析

5.1 指標(biāo)參數(shù)的確定
關(guān)于 L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混合所有制改革項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的調(diào)研數(shù)據(jù)主要有兩類：定量指標(biāo)和定性指標(biāo)。對(duì)于定量指標(biāo)進(jìn)行趨同性分析，使之具有相同的趨同性，然后對(duì)指標(biāo)進(jìn)行無(wú)量綱化處理。對(duì)于定性指標(biāo)，采用專家區(qū)間打分法，具體是邀請(qǐng)企業(yè)管理方面的專家對(duì)指標(biāo)體系中定性指標(biāo)在 0~1 之間取區(qū)間數(shù)，分度值是 0.1。
5.1.1 評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重量化方法
專家區(qū)間評(píng)分法是邀請(qǐng) 12 位專家，對(duì) 22 個(gè)定性研究指標(biāo)進(jìn)行區(qū)間評(píng)分，確定各指標(biāo)的重要性，然后對(duì)專家打分進(jìn)行頻數(shù)和頻率統(tǒng)計(jì)，進(jìn)行平均化處理得到各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重。
根據(jù)混合國(guó)有制改革評(píng)價(jià)指標(biāo)體系可知目標(biāo)層指標(biāo)有 4 個(gè)，改革過(guò)程評(píng)價(jià)指標(biāo)層指標(biāo)共有 3 個(gè)，要素層有 13 個(gè)；效益效果評(píng)價(jià)指標(biāo)層有 2 個(gè)，要素層有 7 個(gè)、影響評(píng)價(jià)指標(biāo)層有 2 個(gè)，要素層有 6 個(gè)、；可持續(xù)評(píng)價(jià)指標(biāo)層有 2 個(gè)，要素層有 7 個(gè)；綜合評(píng)價(jià)是所有要素層指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)值。計(jì)算目標(biāo)層、指標(biāo)層和要素層的公式分別是；公式一、公式二和公式三。 ..........................

第六章 結(jié)論與展望

6.1 結(jié)論
本文首先進(jìn)行文獻(xiàn)梳理，明確研究問題理清研究的理論基礎(chǔ)，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況構(gòu)建了國(guó)企混合所有制改革項(xiàng)目后評(píng)價(jià)體系，通過(guò)對(duì) L 國(guó)有房地產(chǎn)公司進(jìn)行實(shí)際評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)結(jié)果判定 L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混改的成功程度，并對(duì)評(píng)價(jià)過(guò)程中暴露的問題進(jìn)行分析和研究。主要結(jié)論為以下幾點(diǎn)：
第一，通過(guò)對(duì) L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混合所有制改革后評(píng)價(jià)發(fā)現(xiàn)，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)行混合所有制改革會(huì)及時(shí)的補(bǔ)充資金來(lái)源，以及從生產(chǎn)效率、管理制度以及生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新等方面有大幅度的提高，特別是提高了企業(yè)管理效率。
第二，縱觀 L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混合所有制改革全過(guò)程，它的核心問題就是非國(guó)有資本進(jìn)入企業(yè)，重新調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，可以提高企業(yè)總體生產(chǎn)效率和運(yùn)行效率，以及可以進(jìn)行科技創(chuàng)新來(lái)開發(fā)新的業(yè)態(tài)。
第三，經(jīng)過(guò)對(duì)案例的分析，L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混合所有制改革后在公司治理上存在幾點(diǎn)問題：（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置不合理；（2）法人治理結(jié)構(gòu)不完善；（3）監(jiān)事會(huì)缺乏保障性與有效性；（4）經(jīng)營(yíng)激勵(lì)和約束機(jī)制不完善；（5）缺乏對(duì)改革過(guò)程系統(tǒng)性總結(jié)；針對(duì) L 國(guó)有房地產(chǎn)公司混改后的不足提出優(yōu)化建議：（1）進(jìn)一步完善股權(quán)結(jié)構(gòu)方案；（2）推進(jìn)企業(yè)完善法人治理結(jié)構(gòu)；（3）提高監(jiān)事會(huì)治理的保障性與有效性；（4）完善激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制；（5）探索和規(guī)范職工持股制度。
參考文獻(xiàn)（略）