我國電子信息制造業上市公司財務績效評價及提升研究
時間：2020-09-08 來源：51mbalunwen作者：vicky
然后運用投入導向性 DEA-BCC 模型對 2013-2018 年符合條件的56 家電子信息制造業上市公司進行財務績效評價，分析得出總效率與規模效率的趨勢走向是相同的，表明綜合效率有可能是受制于規模效率的；而規模效率與純技術效率相互爭鋒，此消彼長。所以最終得出電子信息制造業上市公司的規模水平與技術水平都是影響行業綜合技術效率的因素。
1 緒論
1.1 研究背景
我國電子信息制造業在改革開放后的迅速發展使其對國民經濟的影響力顯著提高。但整個產業開發能力不高，技術創新效率低下，核心技術受制于人、產業仍處于價值鏈中低端、加工貿易投入比重高、研發資金投入強度較低、資源配置較分散等問題一直困擾著我國電子信息制造業的發展，雖然為切實解決這些問題，眾多學者專家在不斷地研究中給出了一定的意見與改進措施，但作為電子信息產業重要的組成部分，專門針對電子信息制造業提出的解決措施卻很少，而且大多學者選取的是企業的非財務指標進行績效評價研究的。
因此，文章旨在借鑒國內外有關企業財務績效評價方法的基礎上，結合我國電子信息制造業的實際發展情況，綜合考慮影響電子信息制造業財務績效的各項財務指標及特征，最終選擇采用因子分析和 DEA 相結合的方法，通過因子分析將反映財務能力的指標進行降維處理，歸納出幾個可以反映上述財務指標綜合能力的共因子，將歸納出的公因子作為 DEA-BCC 評價模型的輸入輸出變量，對電子信息制造業上市公司綜合技術效率、純技術效率和規模效率進行測算，再用 Tobit 回歸模型檢驗環境因素對電子信息制造業財務績效的影響，通過上述一系列的分析得出的結果，對電子信息制造業財務績效的提升起到借鑒作用。
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1.2 研究意義
電子信息業是我國目前發展戰略的重點和重要的支柱性產業，它被劃分為軟件業和制造業兩大行業標準，其中電子信息制造業是整個電子信息業發展的重要基礎，對電子信息業的發展起著決定性作用。我國電子信息制造業自開革開放以來得到了空前的發展，一度使我國成為世界電子信息產業的制造大國，被稱為“世界電子加工廠”。改革至今，電子信息制造業不僅僅促進了國民經濟的快速發展，也解決了我國相當一部分的就業崗位，現已成為國民經濟的基礎性產業。目前雖然我國電子信息制造業規模龐大，但實際上存在著諸多方面的問題。因此本文以電子信息制造業上市公司為樣本對其進行財務績效評價和對影響其財務績效的因素給與分析，從而了解其財務經營狀況并提出一些合理可行的改進意見，這對我國電子信息制造業上市公司未來的發展具有重要的作用。
3 我國電子信息制造業上市公司財務績效評價模型構建........................16
3.1 我國電子信息制造業發展現狀概述..........................16
3.2 我國電子信息制造業上市公司財務績效評價方法.............................18
4 我國電子信息制造業上市公司財務績效評價及其影響因素的實證分析..................27
4.1 基于因子分析法的投入產出指標結果分析.............................27
4.1.1 基于因子分析法的投入指標結果分析...............................27
4.1.2 基于因子分析法的產出指標結果分析..............................30
5 進一步提升電子信息制造業上市公司財務績效的措施建議.......................53
5.1 政府機構合理分配，精準扶持....................................53
5.2 繼續增加資本投入，擴大投資規模..........................53
5 進一步提升電子信息制造業上市公司財務績效的措施建議
5.1 政府機構合理分配，精準扶持
從上文 TOBIT 回歸分析可以看出，政府對企業的扶持與企業財務績效是呈正相關的，加強政府的扶持力度可以提升企業的綜合效率。為電子信息制造業的發展提供政策上的幫助可以使企業更好的發揮潛能提高企業財務效率。政府部門應該更合理的利用國家的宏觀調控手段對電子信息制造業未來的發展進行調控。例如，可以通過采取稅收優惠政策，合理的對一些剛起步的電子信息制造業公司在稅收上給與減免補貼，減輕企業的稅收負擔。不斷地引導資本市場使其對電子信息制造業在資金上給予一定的投入支持。對電子信息制造業進行監督管理的同時也可以為其提供優良的服務。經過過去幾十年的發展，我國電子信息制造業雖然掌握的核心技術越來越多，但在的技術的合理利用和創新方面與發達國家還是存在一定的差距。所以政府加大產業扶持力對電子信息制造業提高創新效率具有積極作用，積極穩定地扶持產業發展，發揮政府補助的誘導作用，對提高電子信息制造業綜合效率，提高企業財務績效水平有重要的影響。
上文通過 DEA-Tobit 分析，可以得出電子信息制造業上市公司整體的發展狀況較好，不管是從綜合效率還是從規模效率、純技術效率看都具有穩步提高的趨勢但漲幅并不大，而且可以達到效率值最優的企業不多并且不能夠持續保持優勢。綜合以上結論，本章從影響企業財務績效的因素出發給出一些措施建議，包括政府機構的合理分配，精準扶持；繼續增加資本投入，擴大投資規模；加大科研投入，培養企業創新能力；強化知識管理水平，加強人才培養。
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（2）電子信息制造業上市公司 DEA 無效的原因是復雜多樣的，有的是由于規模無效，有的是由于技術無效。對于規模無效的公司，可能存在的問題是成本控制不充分，投入要素的產出率效果不理想等；就企業的規模報酬來看，大部分公司都是處于報酬遞增的狀態，這表示了 56 家樣本數據中大多數的公司是可以考慮根據自身的發展狀況來確定是否適當地擴大規模，或者適當縮小企業規模。
（3）整個電子信息制造業上市公司的經營狀態都是相對穩定的。2013-2018 六年的效率對比中，較穩定的有長城開發、華東科技、三安光電他們的綜合效率六年都達到了 0.95 以上，這三家公司的數據對其他公司有借鑒作用，其他公司可以應參照這三家企業對自身效率不高和經營不穩定的原因進行分析和改進。
參考文獻（略）
1 緒論
1.1 研究背景
我國電子信息制造業在改革開放后的迅速發展使其對國民經濟的影響力顯著提高。但整個產業開發能力不高，技術創新效率低下，核心技術受制于人、產業仍處于價值鏈中低端、加工貿易投入比重高、研發資金投入強度較低、資源配置較分散等問題一直困擾著我國電子信息制造業的發展，雖然為切實解決這些問題，眾多學者專家在不斷地研究中給出了一定的意見與改進措施，但作為電子信息產業重要的組成部分，專門針對電子信息制造業提出的解決措施卻很少，而且大多學者選取的是企業的非財務指標進行績效評價研究的。
因此，文章旨在借鑒國內外有關企業財務績效評價方法的基礎上，結合我國電子信息制造業的實際發展情況，綜合考慮影響電子信息制造業財務績效的各項財務指標及特征，最終選擇采用因子分析和 DEA 相結合的方法，通過因子分析將反映財務能力的指標進行降維處理，歸納出幾個可以反映上述財務指標綜合能力的共因子，將歸納出的公因子作為 DEA-BCC 評價模型的輸入輸出變量，對電子信息制造業上市公司綜合技術效率、純技術效率和規模效率進行測算，再用 Tobit 回歸模型檢驗環境因素對電子信息制造業財務績效的影響，通過上述一系列的分析得出的結果，對電子信息制造業財務績效的提升起到借鑒作用。
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1.2 研究意義
電子信息業是我國目前發展戰略的重點和重要的支柱性產業，它被劃分為軟件業和制造業兩大行業標準，其中電子信息制造業是整個電子信息業發展的重要基礎，對電子信息業的發展起著決定性作用。我國電子信息制造業自開革開放以來得到了空前的發展，一度使我國成為世界電子信息產業的制造大國，被稱為“世界電子加工廠”。改革至今，電子信息制造業不僅僅促進了國民經濟的快速發展，也解決了我國相當一部分的就業崗位，現已成為國民經濟的基礎性產業。目前雖然我國電子信息制造業規模龐大，但實際上存在著諸多方面的問題。因此本文以電子信息制造業上市公司為樣本對其進行財務績效評價和對影響其財務績效的因素給與分析，從而了解其財務經營狀況并提出一些合理可行的改進意見，這對我國電子信息制造業上市公司未來的發展具有重要的作用。
十六大以來，我國大力發展電子信息制造業，緊緊抓住國家和經濟社會發展克服當前國際金融安全危機的不利影響，積極地推進產業結構調整，著力于加強制造業自主研發技術創新，實現了產業的發展和穩步增長，對于經濟社會可持續發展的支撐和引領有重要作用。工信部發布的 2018 年電子信息產業統計公報上顯示：2018 年，規模以上的電子信息制造業增加值同比增長了13.1%，快于全部規模以上工業的增速6.9個百分點。12 月份同比增長 10.5%。出口交貨值雖然比 2017 的增速回落了 4.4 個百分點，但仍實現了出口交貨值同比增長 9.8%，12 月份同比增長 2.0%。主營業務收入利潤總額、主營業務收入利潤率、主營業務成本同比都有所增加。利潤總額同比下降3.1%。12 月末，全行業應收賬款同比增長 14.8%。生產者出廠價格同比下降 1.4%。12 月份同比增長 0.4%，環比持平。固定資產投資同比增長 16.6%，高于制造業整體投資增速 7.1 個百分點。雖然從數據上來看行業的運行總體呈現平穩、穩中有進的態勢，生產和投資增速在工業中持續保持領先，出口平穩快速增長，在中國經濟社會發展中的支撐引領作用進一步增強，但企業的利潤總額、應收賬款等卻有下降的趨勢，這些財務指標的變動勢必會影響到企業未來的發展。所以對企業進行財務績效評價，研究其不足與存在的問題，為促進我國電子信息制造業的可持續發展提供重要意義。
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2 理論基礎和文獻綜述
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2 理論基礎和文獻綜述
2.1 績效的相關概念界定
2.1.1 績效的概念界定
績效的概念是組織、團隊或者個人，在一定資源環境、條件下，完成任務的程度，是對目標可達到的一個程度以及達成的效率進行的衡量和反饋。從管理者一方來看，是企業所期望的一個結果，是企業為了實現目標展現出的在不同層面上有效的輸出，包括個人的績效和組織的績效兩個方面。
2.1.1 績效的概念界定
績效的概念是組織、團隊或者個人，在一定資源環境、條件下，完成任務的程度，是對目標可達到的一個程度以及達成的效率進行的衡量和反饋。從管理者一方來看，是企業所期望的一個結果，是企業為了實現目標展現出的在不同層面上有效的輸出，包括個人的績效和組織的績效兩個方面。
2.1.2 財務績效的概念界定
對企業的財務績效進行評價是為了考察企業的戰略計劃和具體的實施是否貢獻于企業的經營業績。企業的財務績效是企業績效評價的核心部分。不管是對學科技術理論的研究，還是對市場企業運營情況進行的考核，首先要參考的就是企業的財務績效。只有企業具備了良好穩定的財務效益和完善的財務體制，才能保證在市場中持續的經營和發展。所以，以財務績效作為核心進行評價，可以提高企業參與市場競爭的積極性，根據研究結果通過科學的管理不斷的降低生產銷售的運營管理成本，在合理控制和管理成本的同時不斷提高投資回報率。
2.1.3 財務績效評價的概念界定
對企業進行財務績效評價，主要是運用運籌學和數據統計的相關理論，從而構建出一種新的指標體系。指標體系的建立，不僅需要有全方位的評價指標，還需要借助定量與定性相結合的方法對某一個或者某一類企業的資產質量、債務風險、盈利能力以及經營增長水平等方面進行的評價。企業合理的財務績效評價不僅可以為企業管理者的管理提供參考，而且可以為外部投資人的投資決策提供有利依據。
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2.2 電子信息制造業財務績效評價的方法概述
2.2.1 平衡記分卡(BSC)方法、
平衡記分卡是一種新型的企業績效管理體系，它分別從企業的財務、客戶、內部運營、學習與成長四個維度出發將企業指定的戰略目標轉換為可操作的衡量指標。平衡記分卡無論是在公司戰略規劃還是管理中都發揮了重要的作用，為企業戰略有效的實施保駕護航。
2.2.2 經濟增加值法（EVA）
作為衡量企業業績的評價方法，經濟增加值法是以企業業績為中心構建的一套較為完整的評價體系。他的計算公式為：EVA=稅后凈營業利潤-資本×加權平均資本成本。當企業的經營利潤大于債務和權益資本成本時企業才能實現實際意義上利潤，為企業的所有者創造財富。所以，
對企業的財務績效進行評價是為了考察企業的戰略計劃和具體的實施是否貢獻于企業的經營業績。企業的財務績效是企業績效評價的核心部分。不管是對學科技術理論的研究，還是對市場企業運營情況進行的考核，首先要參考的就是企業的財務績效。只有企業具備了良好穩定的財務效益和完善的財務體制，才能保證在市場中持續的經營和發展。所以，以財務績效作為核心進行評價，可以提高企業參與市場競爭的積極性，根據研究結果通過科學的管理不斷的降低生產銷售的運營管理成本，在合理控制和管理成本的同時不斷提高投資回報率。
2.1.3 財務績效評價的概念界定
對企業進行財務績效評價，主要是運用運籌學和數據統計的相關理論，從而構建出一種新的指標體系。指標體系的建立，不僅需要有全方位的評價指標，還需要借助定量與定性相結合的方法對某一個或者某一類企業的資產質量、債務風險、盈利能力以及經營增長水平等方面進行的評價。企業合理的財務績效評價不僅可以為企業管理者的管理提供參考，而且可以為外部投資人的投資決策提供有利依據。
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2.2 電子信息制造業財務績效評價的方法概述
2.2.1 平衡記分卡(BSC)方法、
平衡記分卡是一種新型的企業績效管理體系，它分別從企業的財務、客戶、內部運營、學習與成長四個維度出發將企業指定的戰略目標轉換為可操作的衡量指標。平衡記分卡無論是在公司戰略規劃還是管理中都發揮了重要的作用，為企業戰略有效的實施保駕護航。
2.2.2 經濟增加值法（EVA）
作為衡量企業業績的評價方法，經濟增加值法是以企業業績為中心構建的一套較為完整的評價體系。他的計算公式為：EVA=稅后凈營業利潤-資本×加權平均資本成本。當企業的經營利潤大于債務和權益資本成本時企業才能實現實際意義上利潤，為企業的所有者創造財富。所以，
EVA 的增加取決有效的經營管理同時也還取決于對資產和負債的管理，減少不必要的資本成本的浪費。
2.2.3 杜邦分析法
杜邦分析法是從財務角度出發，以幾種財務指標形成的可以評價企業經營效率和財務狀況的比率按其內在的關系結合起來，而形成的一套較為完善的指標體系，最后通過股權的收益率綜合反映評價結果，可以使評價的主體充分、全面地對企業的經營狀況進行了解。它主要是評價企業的盈利能力和股東權益回報率的一種方法。
2.2.3 杜邦分析法
杜邦分析法是從財務角度出發，以幾種財務指標形成的可以評價企業經營效率和財務狀況的比率按其內在的關系結合起來，而形成的一套較為完善的指標體系，最后通過股權的收益率綜合反映評價結果，可以使評價的主體充分、全面地對企業的經營狀況進行了解。它主要是評價企業的盈利能力和股東權益回報率的一種方法。
2.2.4 數據包絡分析法
數據包絡分析方法是一種新型的評價方法，它是經過運籌學、數理經濟學和管理科學的交叉研究而產生。是一種定量分析方法，它的輸入和輸出指標必須是非負的，對類型相同的可比較企業可以進行相對有效性評價。
數據包絡分析方法是一種新型的評價方法，它是經過運籌學、數理經濟學和管理科學的交叉研究而產生。是一種定量分析方法，它的輸入和輸出指標必須是非負的，對類型相同的可比較企業可以進行相對有效性評價。
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3 我國電子信息制造業上市公司財務績效評價模型構建........................16
3.1 我國電子信息制造業發展現狀概述..........................16
3.2 我國電子信息制造業上市公司財務績效評價方法.............................18
4 我國電子信息制造業上市公司財務績效評價及其影響因素的實證分析..................27
4.1 基于因子分析法的投入產出指標結果分析.............................27
4.1.1 基于因子分析法的投入指標結果分析...............................27
4.1.2 基于因子分析法的產出指標結果分析..............................30
5 進一步提升電子信息制造業上市公司財務績效的措施建議.......................53
5.1 政府機構合理分配，精準扶持....................................53
5.2 繼續增加資本投入，擴大投資規模..........................53
5 進一步提升電子信息制造業上市公司財務績效的措施建議
5.1 政府機構合理分配，精準扶持
從上文 TOBIT 回歸分析可以看出，政府對企業的扶持與企業財務績效是呈正相關的，加強政府的扶持力度可以提升企業的綜合效率。為電子信息制造業的發展提供政策上的幫助可以使企業更好的發揮潛能提高企業財務效率。政府部門應該更合理的利用國家的宏觀調控手段對電子信息制造業未來的發展進行調控。例如，可以通過采取稅收優惠政策，合理的對一些剛起步的電子信息制造業公司在稅收上給與減免補貼，減輕企業的稅收負擔。不斷地引導資本市場使其對電子信息制造業在資金上給予一定的投入支持。對電子信息制造業進行監督管理的同時也可以為其提供優良的服務。經過過去幾十年的發展，我國電子信息制造業雖然掌握的核心技術越來越多，但在的技術的合理利用和創新方面與發達國家還是存在一定的差距。所以政府加大產業扶持力對電子信息制造業提高創新效率具有積極作用，積極穩定地扶持產業發展，發揮政府補助的誘導作用，對提高電子信息制造業綜合效率，提高企業財務績效水平有重要的影響。
上文通過 DEA-Tobit 分析，可以得出電子信息制造業上市公司整體的發展狀況較好，不管是從綜合效率還是從規模效率、純技術效率看都具有穩步提高的趨勢但漲幅并不大，而且可以達到效率值最優的企業不多并且不能夠持續保持優勢。綜合以上結論，本章從影響企業財務績效的因素出發給出一些措施建議，包括政府機構的合理分配，精準扶持；繼續增加資本投入，擴大投資規模；加大科研投入，培養企業創新能力；強化知識管理水平，加強人才培養。
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6 結論與展望
6.1 結論
本文在財務績效評價理論和電子信息制造業上市公司發展現狀實證分析的基礎上，利用因子分析法對財務指標進行降維，得到的公因子做平移處理后作為 DEA 方法的投入產出指標。然后運用投入導向性 DEA-BCC 模型對 2013-2018 年符合條件的56 家電子信息制造業上市公司進行財務績效評價，分析得出總效率與規模效率的趨勢走向是相同的，表明綜合效率有可能是受制于規模效率的；而規模效率與純技術效率相互爭鋒，此消彼長。所以最終得出電子信息制造業上市公司的規模水平與技術水平都是影響行業綜合技術效率的因素。目前我國電子信息制造業上市公司保持著科學技術前沿水平，但仍需不斷進行技術創新，實現行業綜合效率最優。為了進一步驗證環境因素是否對電子信息制造業的財務績效產生影響，本文進行了 TOBIT 回歸分析，結果表明政府補助、企業上市年限和企業規模對電子信息制造業上市公司財務績效產生顯著性影響。通過理論研究和實例分析上市公司的財務績效得到如下幾點研究結論：
（1）電子信息制造業上市公司整體的發展較好，處于穩步提高的狀態，但漲幅并不大，上市公司的財務績效差距也不大。根據表 4.11 所示：56 家上市公司六年的總體技術效率平均值都在 0.85 以上，但只有極個別公司在五到四年之間是 DEA 有效的，雖然可以表明這幾家公司都處在整個行業的效率前沿面上。但總體都達到效率前沿水平還是相差甚遠的。2013-2018 年的縱向分析可以看出電子信息制造業的整體績效趨于平穩。但對于投資者來說，有不斷上升趨勢的企業才具有投資價值。所以，想要企業在未來有更好的發展還需不斷的改進。6.1 結論
本文在財務績效評價理論和電子信息制造業上市公司發展現狀實證分析的基礎上，利用因子分析法對財務指標進行降維，得到的公因子做平移處理后作為 DEA 方法的投入產出指標。然后運用投入導向性 DEA-BCC 模型對 2013-2018 年符合條件的56 家電子信息制造業上市公司進行財務績效評價，分析得出總效率與規模效率的趨勢走向是相同的，表明綜合效率有可能是受制于規模效率的；而規模效率與純技術效率相互爭鋒，此消彼長。所以最終得出電子信息制造業上市公司的規模水平與技術水平都是影響行業綜合技術效率的因素。目前我國電子信息制造業上市公司保持著科學技術前沿水平，但仍需不斷進行技術創新，實現行業綜合效率最優。為了進一步驗證環境因素是否對電子信息制造業的財務績效產生影響，本文進行了 TOBIT 回歸分析，結果表明政府補助、企業上市年限和企業規模對電子信息制造業上市公司財務績效產生顯著性影響。通過理論研究和實例分析上市公司的財務績效得到如下幾點研究結論：
（2）電子信息制造業上市公司 DEA 無效的原因是復雜多樣的，有的是由于規模無效，有的是由于技術無效。對于規模無效的公司，可能存在的問題是成本控制不充分，投入要素的產出率效果不理想等；就企業的規模報酬來看，大部分公司都是處于報酬遞增的狀態，這表示了 56 家樣本數據中大多數的公司是可以考慮根據自身的發展狀況來確定是否適當地擴大規模，或者適當縮小企業規模。
（3）整個電子信息制造業上市公司的經營狀態都是相對穩定的。2013-2018 六年的效率對比中，較穩定的有長城開發、華東科技、三安光電他們的綜合效率六年都達到了 0.95 以上，這三家公司的數據對其他公司有借鑒作用，其他公司可以應參照這三家企業對自身效率不高和經營不穩定的原因進行分析和改進。
參考文獻（略）
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