第 1 章 引言

 

1.1 選題意義

筆者對金融史有著濃厚的興趣，因為金融是國家經(jīng)濟的命脈，歷史為我們揭示了事物發(fā)展以及成敗得失的規(guī)律，借鑒歷史上的經(jīng)驗和教訓，可以為現(xiàn)實指明方向、少走彎路。山西票號在中國近代金融史中占有重要地位，它產(chǎn)生和發(fā)展于清朝中后期，這是我國封建社會末期和半封建半殖民地社會時期，山西票號就是在這種經(jīng)濟環(huán)境下稱雄近代金融業(yè)近一個世紀，究其原因，山西票號所采取的一系列治理制度居功至偉，尤其是身股制度貢獻很大。目前我國已經(jīng)進入了改革的深水區(qū)，對于經(jīng)濟體制改革、完善中國特色社會主義市場經(jīng)濟體制，主要取決于重塑微觀企業(yè)組織這一市場主體。對于我國企業(yè)主要面臨的問題，雖然我們一再利用西方現(xiàn)代化企業(yè)的一些制度，試圖解決我國企業(yè)面臨的問題，但效果不盡人意，因為中國走的是一條符合自身特點的特色社會主義道路，西方現(xiàn)有的一些企業(yè)制度經(jīng)驗與我國的現(xiàn)實經(jīng)濟條件不相符合，因此從我國的歷史中去汲取經(jīng)驗對我國現(xiàn)代企業(yè)更具有現(xiàn)實意義。比如我國企業(yè)在學習實施西方的股權(quán)激勵機制面臨很多困難，諸如經(jīng)理股票期權(quán)（ESO）等激勵方式，需要依賴成熟完善的資本市場和法律法規(guī)，而我國大部分企業(yè)是無法滿足這些條件的，于是有很多學者把目光轉(zhuǎn)向了山西票號的身股制度上，畢竟身股制度是曾經(jīng)真實發(fā)生在這片土地上，并且取得了良好效果的激勵制度。承認身股和傳統(tǒng)意義上的資本股共同享有剩余索取權(quán)，對于完善我國按生產(chǎn)要素分配與按勞分配相結(jié)合的分配制度，具有重要的意義。本文在前人的研究思路基礎(chǔ)上繼續(xù)延伸，通過對山西票號的治理制度尤其是身股制度的梳理，運用現(xiàn)代經(jīng)濟學理論分析身股制度的性質(zhì)，然后根據(jù)身股制度的性質(zhì)將其實例化，具體設(shè)計適合我國現(xiàn)代企業(yè)運用的身股激勵方案，對我國企業(yè)實施激勵機制有一定的參考意義。

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1.2 文獻綜述

“新竹高于舊竹枝，全憑老干為扶持”，事物的發(fā)展不是一蹴而就的，學術(shù)成果也不是一天積累出來的。在歷史上，已經(jīng)有很多學者做了相關(guān)研究并取得了豐碩的成果，這些著作既包括歷史史料也包括作者的觀點見解；現(xiàn)如今，我們可以在前人的基礎(chǔ)上繼續(xù)前進，以期更接近本質(zhì)。對于票號的研究，早在晚清時就已經(jīng)開始。清末文人徐珂編輯的《清稗類鈔》是一部資料匯編集，其中的“農(nóng)商類”記載了山西票號的一些相關(guān)資料；清末學者賀黻晃在《中國經(jīng)濟全書》中，就山西票莊的組織和用人進行了研究；此外，清政府曾經(jīng)進行過選拔金融人才的活動，引起了當時學者研究山西票號的興趣，包括《直督傷諭匯商保送學徒》①、《開辦銀號學堂》②。辛亥革命以后，票號業(yè)內(nèi)部的高級經(jīng)理，開始總結(jié)這方面的資料。蔚豐厚票號的分號經(jīng)理李宏齡著有《同舟忠告》和《山西票商成敗記》（1917 年自費印刷出版）二書。作者是以自己作為觀察者冷眼旁觀，記載下來歷史事實，是研究票號的基礎(chǔ)。20 世紀 20 年代后，隨著歷史資料的不斷完善，對山西票號的研究逐步系統(tǒng)化，出現(xiàn)了學術(shù)專著。學者陳其田出版了歷史上第一部研究票號的專著：《山西票莊考略》③，提出了山西票號產(chǎn)生于清朝中期，過于籠統(tǒng)；繼陳其田之后，衛(wèi)聚賢先生撰寫了《山西票號史》④，當時衛(wèi)聚賢先生在山西太谷、平遙、祁縣進行了實地考察，搶救了一大批票號多年經(jīng)營留存下來的業(yè)務(wù)資料，涉及日升昌、蔚泰厚等多家著名票號，這些資料包括合約、號規(guī)、紅賬、信稿 11 部、賬簿 40 幾冊，史料翔實，所以此書在有關(guān)票號組織和業(yè)務(wù)部分做出了更詳細的說明，比較可靠，因此該書也具有較高的學術(shù)價值。以上兩書的架構(gòu)具有里程碑式的意義，是建國以前研究山西票號的兩部代表作。此外，還有許多關(guān)于票號的調(diào)查資料和研究論文，如《吾國銀行業(yè)歷史上之色彩》⑤、《山西票莊盛衰之調(diào)查》⑥、《山西票莊在今昔經(jīng)濟之地位》⑦、《記山西票號》⑧、《山西票號之組織沿革》⑨、《近代中國社會結(jié)構(gòu)與山西票號》⑩、《山西票莊之今昔》11等。新中國成立后，中央號召整理建國前的史料，票號研究迎來了它的春天，涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的研究文章，主要發(fā)表在當時的刊物《山西文史資料》上，如《介休候家和蔚字號》、《晉中第一家票號—平遙日升昌》等，這些文章主要是從整理史料角度撰寫的，這一時期的研究總體上講是零散的、并不系統(tǒng)。

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第 2 章 山西票號概述

 

票號，又名匯兌莊，是我國歷史上的一種舊式金融機構(gòu)，主要經(jīng)營貨幣的異地匯兌業(yè)務(wù)，同時也兼營存款和貸款業(yè)務(wù)。由于票號業(yè)的創(chuàng)辦者以及從業(yè)人員大部分都是山西人，帶有濃厚的地域色彩，所以也被稱為山西票號。在我國近代金融史上，山西票號有著重要的地位，它產(chǎn)生和發(fā)展于清朝中后期，這是我國封建社會末期和半封建半殖民地社會時期，山西票號就是在這種經(jīng)濟環(huán)境下稱雄近代金融業(yè)近一個世紀。山西票號的特點，首先表現(xiàn)為股東皆為山西人，其次，股東的身份也盡是民間商人，雖說有不少股東及總分號經(jīng)理捐有虛職虛銜，但其主要功用為光宗耀祖及經(jīng)營上的方便，并非真正意義上的實職實銜；再者，所聘用的號友多為山西子弟，在總號經(jīng)過一段時間培訓后，再分派到各地分號。有了這一標尺，性質(zhì)模糊的票號盡可排除在外，同時亦規(guī)范了山西票號不同的經(jīng)營特色。任何事物都不是憑空產(chǎn)生的，必然有促使事物產(chǎn)生的環(huán)境和條件。欲要研究山西票號，首先要對山西票號的產(chǎn)生與發(fā)展進行梳理，才能有客觀、深入的理解。

 

2.1 票號產(chǎn)生的歷史條件

明朝“開中制”為晉商積累商業(yè)資本奠定了第一步的基礎(chǔ)。山西商人奠定資本基礎(chǔ)，第一次是在明初。明朝建立初期，為了預(yù)防蒙古貴族南下反撲，明政府沿長城線以北的塞外區(qū)域設(shè)立了軍事中心，這些軍事中心包括甘肅、薊鎮(zhèn)、固原、遼東、延綏、宣府、山西、大同、寧夏，這些軍事中心駐有大量的軍隊，如表 2.1 所示：參考《明史·食貨志》對“開中制”政策的解釋是：“召商輸糧而與之鹽，謂之開中”。“開中制”政策本質(zhì)上是一種巧妙的經(jīng)濟手段，明朝政府對食鹽實行政府專賣，用鹽引制度實現(xiàn)專賣控制，明政府利用食鹽的專賣權(quán)和民間商人運輸?shù)募Z食進行交換，每 200 石糧食換取一張鹽引的引票，通過這種交易，邊塞的軍隊獲得了充足的補給，商人也獲得了高額的售鹽利潤。俗話說，近水樓臺先得月。山西毗鄰北部的九大軍鎮(zhèn)，僅山西境內(nèi)就有大同、山西兩大邊鎮(zhèn)，又地近宣府、延綏二邊鎮(zhèn)，占據(jù)了地利之便，承辦運輸軍餉的商人大部分都是山西商人，山西商人由此賺取了大量利潤，推動了商業(yè)資本的集中。清朝的旅蒙貿(mào)易再次大幅度增加晉商的資本量。清朝統(tǒng)一全國以后，將蒙古地區(qū)也納入了清朝版圖，對邊境少數(shù)民族地區(qū)采取了友好的政策，因此以前的九大邊鎮(zhèn)就沒有了設(shè)置的必要。晉商抓住新的歷史機遇，積極開展旅蒙貿(mào)易，不但逐漸壟斷了對恰克圖的國際貿(mào)易，而且開辟了一條通向新疆的商路，積累了大量的資本。根據(jù)當時的記載，從我國內(nèi)地去往恰克圖經(jīng)商的商人有一半以上都是山西人，他們以張家口為中轉(zhuǎn)站，長途販運的貨物主要包括煙絲、茶葉、綢緞、布匹、日用雜貨等，用以換取內(nèi)地缺少的各種皮毛、氈毛等物品；晉商中著名的太谷曹氏商人，生意遍布各地，曹氏商號甚至將分號開到了遠如新疆、庫倫、莫斯科這樣的地方，并且涉足多種產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營，包括絲綢、顏料、藥材、雜貨、茶葉、錢莊、當鋪、票號等；祁縣喬家在包頭的生意規(guī)模巨大，先后創(chuàng)立了復盛公、復盛全、復盛西等喬氏名下的著名商號，甚至創(chuàng)下了“先有復盛公，后有包頭城”的名氣，財力之雄厚，可見一斑。創(chuàng)辦山西票號的財東資本家當中，追根溯源，有不少都是曾經(jīng)從事旅蒙貿(mào)易的。

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2.2 票號的產(chǎn)生

票號，又名匯兌莊，是我國歷史上的一種舊式金融機構(gòu)，主要經(jīng)營貨幣的異地匯兌業(yè)務(wù)，同時也兼營存款和貸款業(yè)務(wù)。由于票號業(yè)的創(chuàng)辦者以及從業(yè)人員大部分都是山西人，帶有濃厚的地域色彩，所以也被稱為山西票號。據(jù)史學家考證，歷史上第一家票號名叫日升昌，由平遙縣達蒲村人李大全出資、平遙人雷履泰任大掌柜經(jīng)營，成立于道光三年(1823 年)前后①，總號地址位于平遙縣西大街。票號的產(chǎn)生可以分為三個階段：第一階段是商號經(jīng)營本業(yè)，第二階段是商號除本業(yè)外開始兼顧經(jīng)營異地匯兌業(yè)務(wù)，第三階段是商號轉(zhuǎn)型成為票號專營異地匯兌業(yè)務(wù)。第一階段：歷史上第一家票號日升昌的前身是西裕成顏料莊，創(chuàng)辦人是乾隆年間平遙縣達蒲村的一戶姓李的人家，這家商號從事的是傳統(tǒng)的顏料行業(yè)，總號地址位于平遙縣西大街，經(jīng)過努力，生意越做越大，到了道光初年，西裕成商號已經(jīng)陸續(xù)在北京、天津、成都、漢口等地開設(shè)了分號，而北京分號的掌柜就是雷履泰。第二階段：每一個行業(yè)都有其產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈的上游、下游企業(yè)分屬不同的環(huán)節(jié)，西裕成顏料莊在經(jīng)營過程中總會和上下游企業(yè)因為賒銷而發(fā)生商業(yè)信用，存在資金交割、平衡債務(wù)的問題；此外，北京分號經(jīng)營所得的利潤也要運回平遙總號，長途運輸大量白銀風險很高。雷履泰為了解決這些問題，經(jīng)常采用工商會票與其他商號相互撥兌。如此一來，各個商家都看到了撥兌的好處，要求撥兌的商戶越來越多，精于理財?shù)睦茁奶┛闯鰴C會，將北京和山西來回撥兌資金的業(yè)務(wù)承攬過來，西裕成商號除經(jīng)營顏料本業(yè)外，開始兼營異地匯兌業(yè)務(wù)。第三階段：隨著時間的推移，異地撥兌業(yè)務(wù)獲利凸顯，于是雷履泰便向東家李大全建議，將顏料莊改營為專業(yè)匯兌的機構(gòu)，李大全采納了雷履泰的建議，對西裕成顏料莊內(nèi)部進行全面改組，李大全仍為財東，出資 30 萬兩白銀，雷履泰出任大掌柜，選派人手趕赴全國各主要商業(yè)城市建立分號，互相周轉(zhuǎn)調(diào)撥資金，專門提供資金的異地匯兌服務(wù)，實現(xiàn)了由商號轉(zhuǎn)型成為票號的創(chuàng)舉。取名為“日升昌”，代表了新生票號如東升之旭日、事業(yè)繁榮而昌盛的美好寓意。

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第 3 章 山西票號的治理制度......19

3.1 東掌制 ............19

3.2 身股激勵機制 .........22

3.3 約束機制 ........27

第 4 章 身股制度的具體運用......29

4.1 我國企業(yè)面臨的問題 ......29

4.1.1 混合所有制企業(yè)..... 29

4.1.2 家族企業(yè)........ 29

4.1.3 高新技術(shù)企業(yè)......... 31

4.2 身股制度的性質(zhì)分析 ......31

4.2.1 身股不是實際股權(quán).......... 31

4.2.2 身股使員工產(chǎn)生心理所有權(quán)............ 32

4.2.3 身股體現(xiàn)分配的層次性........... 33

4.2.4 身股具有動態(tài)性..... 34

4.3 打造適合現(xiàn)代企業(yè)的身股激勵方案 .........35

 

第 4 章 身股制度的具體運用

 

4.1 我國企業(yè)面臨的問題

經(jīng)過近幾十年的發(fā)展，我國各類企業(yè)形成了百花齊放的局面，為我國的經(jīng)濟發(fā)展注入活力、貢獻自己的力量，但喜中有憂的是，我國各類企業(yè)在發(fā)展過程中逐漸暴露出自身的問題，而不同類企業(yè)的問題的解決，又共同指向同一個方向——對擁有人力資本的員工進行激勵。由于篇幅所限，選取最具代表性的幾類企業(yè)分述如下。

 

4.1.1 混合所有制企業(yè)

混合所有制企業(yè)，是指由公有資本（國有資本和集體資本）與非公有制資本（民營資本和外國資本）共同參股組建而成的新型企業(yè)形式。混合所有制企業(yè)的出現(xiàn)是伴隨著改革開放的深入，現(xiàn)代企業(yè)制度的確立以及股份制企業(yè)的涌現(xiàn)而出現(xiàn)的新興的企業(yè)組建模式。混合所有制企業(yè)由多家企業(yè)共同出資融合組建成立，這其中包含了多種所有制經(jīng)濟成分，它的特點必然和其他經(jīng)濟所有制企業(yè)不同。在融合過程中，新組建的混合所有制企業(yè)會吸收出資企業(yè)的特點，但這些企業(yè)的特點并非全部都能融合，很容易出現(xiàn)理念和思路上的碰撞，其經(jīng)營思路和純粹的民營企業(yè)差別很大，管理制度也不能照搬照抄國營企業(yè)的經(jīng)驗，需要尋求各種特點之間的調(diào)和，這種調(diào)和作用主要依靠企業(yè)當中的復合型經(jīng)營人才、核心骨干成員來實現(xiàn)，只有對這類人才進行有效的激勵才能調(diào)動他們的積極性，更大地發(fā)揮他們的作用，從而推動企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。然而問題在于，混合所有制企業(yè)中存在國有資本，受其影響，企業(yè)的激勵機制帶有濃厚的國企色彩——單一化地依靠固定年薪制進行激勵。激勵機制較為落后且效果不佳，結(jié)果導致代理人群體產(chǎn)生消極怠工的心理，降低了企業(yè)的經(jīng)濟效益，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。另一方面，使用單純的固定年薪制進行激勵屬于是對員工或者領(lǐng)導層的短期激勵方式，短期激勵方式很容易出現(xiàn)短期行為，領(lǐng)導層會追逐更高的年薪，一旦出現(xiàn)跳槽行為，企業(yè)就會面臨損失企業(yè)核心力量的風險。因此，混合所有制企業(yè)實施有效的激勵方案，可以改善代理人群體的消極怠工心理，樹立起主人翁的意識，激發(fā)員工的創(chuàng)造性潛能，推動企業(yè)的發(fā)展，而且員工要想獲得股權(quán)存在考驗期，比如 1 至 2 年的時間，時間較長可以有效化解公司員工的短期行為。

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結(jié)論

 

山西票號是在財東和大掌柜精誠合作、各司其職的基礎(chǔ)上創(chuàng)辦的，將銀股和身股結(jié)合在一起，為頂身股的員工讓渡了一部分剩余索取權(quán)，銀股和身股共同參與分紅，把企業(yè)所有者的利益和經(jīng)營者的利益緊緊地捆綁在了一起，使經(jīng)營者為了獲取更多的自身利益而積極工作，是一種卓有成效的激勵制度。身股制度和國外提出的人力資本理論有很多相似之處，但并不完全一致，通過性質(zhì)分析我們發(fā)現(xiàn)，身股其實并不是一種正式的股權(quán)，它的地位和權(quán)利在正式股權(quán)之下，本質(zhì)上是一種分享制度，只有分紅權(quán)而沒有所有權(quán)、表決權(quán)。現(xiàn)代企業(yè)可以運用身股制度對員工進行激勵，不需要過多的外界條件，在企業(yè)內(nèi)部就可以實施的一種制度，既激發(fā)員工為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值，同時也可以保證企業(yè)的所有權(quán)、管理權(quán)不受威脅，可以說是一種兩全其美的方法。

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參考文獻（略）