1.1   選題背景及意義

近年來，伴隨著我國互聯網技術的發展和電子商務平臺的出現，互聯網慢慢滲透到金融領域，二者完美的融合，使得互聯網金融應運而生，互聯網金融成為了金融的一種新模式，并且已經成為了投資者關注的焦點。以阿里巴巴、國金證券等為代表的互聯網金融企業，憑借著互聯網技術的不懈創新而崛起。有許多金融界的人士認為，互聯網金融能夠解決一些傳統金融不能解決的問題，互聯網金融之所以能夠在短時間內得到如此快速的發展，主要是因為互聯網金融懂得充分利用互聯網“聚合、交互、共享”的特點，這就使得公司的金融業務變得更加透明，交易更加便捷，提高了客戶的參與度。但也不能忽略其自身基礎較弱，由于互聯網金融發展速度過于迅猛，導致很多棘手的問題不能及時有效解決。 互聯網金融行業不同于傳統行業，它的交易是在網絡平臺上完成的，與面對面的交易相比，它的風險比較大，這也是互聯網金融行業要攻克的最大難題。國家互聯網金融安全技術專家委員會的網站顯示，截止到 2017 年 2 月底，共發現互聯網金融仿冒網頁 4.36 萬個，受害用戶高達 7.6 萬人次，發現互聯網金融仿冒 APP 有1322 個，仿冒 APP 下載量高達 3200 萬次，這些數據足以說明互聯網金融交易存在安全隱患，有很多企業為了節約成本，購買廉價平臺，進一步加大了交易的風險。互聯網金融上市公司面臨的另一個難點是專業人才的缺口很大，由于互聯網金融在我國的發展速度過快，導致了人才的發展水平參差不齊。 我國的資本市場上存在著嚴重的盈余管理現象，從長遠來看，盈余管理的行為并不會導致公司的真實盈余發生變化，但是，會影響到企業財務會計報表所呈現出的會計信息的真實性，從而降低了會計信息的質量，這樣可能會誤導投資者，并做出錯誤的決策，侵害了投資者的利益。在實際工作中，利用盈余管理操縱利潤的例子屢見不鮮，例如“鄭百文”、“太原煤氣”盈余管理事件的出現，使得投資者開始對盈余質量產生懷疑。

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1.2   國內外研究綜述和評述

有一些學者從控股股東及公司股權結構的角度入手，研究了控股股東的行為及公司股權結構對公司盈余質量產生的影響，比如蘇琪（2013）以 2009-2011 年我國上市公司的數據作為研究樣本，研究了我國上市公司控股股東的行為對公司盈余質量產生的影響，研究結果表明，當公司的控股股東實施掏空行為會時，會導致公司的盈余質量嚴重下降，并且還發現股權集中度越高的企業其盈余質量越低[1]。王昱茜（2015）通過驗證大股東關系與關聯交易規模之間的相關性，結果發現當公司存在大股東關系時，大股東可以通過阻止公司關聯交易的發生，從而達到提高公司盈余質量的目的[2]。李善、曾昭灶（2009）將我國的上市公司分為兩類，即發生了股權轉移和沒有發生股權轉移，研究結果得到：沒有發生股權轉移的企業盈余質量較高于發生股權轉移的企業[3]。 有些學者認為公司董事會的特征及其變更會對盈余質量產生一定的影響，例如許文強、唐建新（2016）以 2009-2013 年長三角地區的上市公司作為研究的樣本，從區域經濟視角出發，研究了董事會的獨立性對盈余質量的影響及其影響機理，結果發現二者存在著正相關的關系，即通過增強公司董事會的獨立性，可以達到提高公司的盈余質量的目的[4]。段婧（2013）從董事會治理的四個維度十個變量，研究了公司董事治理情況對盈余質量的影響，并以 300 指數成分股作為研究樣本，研究結果發現在董事治理中董事會規模的大小、各成員的持股比例以及獨立董事的比例等與盈余質量之間呈現出顯著的相關性，對這些因素做適當改進、調整，可以直接改善公司治理，從而間接提高盈余質量[5]。黃海杰、呂長江、丁慧（2016）也認為公司獨立董事對公司的盈余質量會產生的一定影響，并從會計專業獨立董事的視角進行研究，發現髙聲譽的會計專業獨立董事的存在，能夠提高公司的治理效果[6]。 還有學者認為，公司內部審計委員會的設立情況，也會對公司的盈余質量產生一定程度的影響，李昊（2010）以我國上市公司審計委員會設立的情況作為研究的樣本，研究了公司審計委員會的情況對盈余質量產生的影響，研究結果表明，通過設立審計委員會，有助于提高公司的盈余質量，并且其盈余質量顯著高于沒有設立審計委員會的公司[7]。周任翔（2015）通過研究國有企業審計委員會的特征對盈余質量是否會產生影響，研究結果發現，通過提高公司審計委員會的獨立性和勤勉性，可以使公司的盈余質量得到一定程度的改善，還發現僅盲目的擴充審計委員會的人數，是達不到有效控制盈余質量的目的的，最關鍵的是要提高公司審計委員會的整體素質[8]。簡玉峰、劉長生（2013）探究了有關盈余質量的內在影響因素，并基于這些影響因素構建了盈余質量的評價模型，研究發現，對于那些股權集中度不高的企業來說，有效的內部審計可以在一定程度上限制企業管理層的舞弊行為[9]。張嘉興、傅紹正（2014）通過研究盈余質量的影響因素，研究結果表明，企業的市場化程度越高，注冊會計師的審計越能夠有效限制管理層的不合規行為，從而有助于企業盈余質量的提高[10]。 

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 2.  相關理論與方法  

 

2.1   互聯網金融的概述 

互聯網金融是傳統金融行業與互聯網相結合的新生事物。互聯網金融與傳統金融之間有很多的不同之處，主要的不同點是互聯網金融懂得充分利用互聯網“聚合、交互、共享”的特點，傳統的金融行業利用互聯網作為公司與客戶聯系的橋梁，這使得傳統金融業務的更加透明、提高了客戶的參與度，尤其獲得了大量的小客戶、中間成本更低、投資更便捷等。但是互聯網金融行業也有其自身的缺陷，目前，該行業面臨的風險很大，而且并沒有設計出一套完善的風險控制體系，幾乎所有網絡交易平臺都沒有接入人民銀行的征信系統，不具備類似銀行的風險控制機制，因此，該行業的風險控制能力相對較弱，目前已有 e 租寶、慧眼通貸、美美貸等平臺宣布破產。另外還沒有明確的監管機構，缺乏專門適用于互聯網金融的法律法規，整個行業面臨著諸多政策風險和法律風險。陳志武（2014）認為互聯網金融并不是新的金融，雖然它對傳統金融具有挑戰性，但是它的交易基礎還是金融契約，產品依舊是交易雙方的跨期價值交換，由此可知，互聯網金融與銀行和資本市場是一樣的[36]。但是，謝平（2014）認為傳統的金融業有兩種模式，它們分別是銀行模式和資本市場模式，而互聯網金融是新興的第三種模式[37]。目前，已經涌現出多種互聯網金融的運營模式，新興的代表模式包括但是不限于電商金融模式、眾籌模式等，這些模式并不是互聯網和金融業的簡單結合。本文研究的對象是互聯網金融上市公司，互聯網金融上市公司是指涉足互聯網金融領域的公司，這些公司屬于互聯網金融概念板塊，并且這些公司都擁有自己的網絡交易平臺。 

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2.2   盈余質量的概述

關于盈余質量，國內外學者曾進行了大量的研究，到目前為止，大部分學者的研究都是從某一個角度去闡述盈余質量的內涵，并且研究角度各不相同，因此，目前還沒有形成統一的定義。在《國富論》一書中曾提及到盈余的概念，該書認為盈余是指財富的增加。盈余在會計學中是指人們經商時的營業額扣減營業成本后的余額，它代表了公司的整體利益，它具有變現性、持續性、成長性、真實性等特征。美國證監會提出“盈余質量解釋了使投資者獲得利潤的來源和重復的可能性”。Dechow(2010)曾提出這樣的觀點：盈余質量代表了盈余信息對一個公司真實業績的反應[38]。Ball&Shivakumar(2008)認為盈余質量是對利益主體特定決策相關的公司盈余的真實反應[39]。李艷（2014）認為，盈余質量是指企業會計收益與現金流入之間的差異程度，二者之間的差異越小，說明該企業的盈利質量越高[40]。綜合各學者的觀點，盈余質量是財務會計報表能反映企業盈余可靠性、持續性等的程度。 

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3 互聯網金融上市公司盈余質量評價模型的構建 .......... 15 

3.1 互聯網金融上市公司盈余質量評價模型的構建思路 .... 15 

3.2 樣本選擇與數據來源 ........... 15

3.3 互聯網金融上市公司盈余質量評價指標的選擇 ............ 15

3.4 財務指標評價模型的構建與分析 ......... 20 

3.5 非財務指標評價模型的構建與分析 ..... 28 

3.6 綜合評價模型的構建 ........... 31 

4 互聯網金融上市公司盈余質量綜合評價及存在的問題 ....... 33 

4.1 相關法律法規缺失 ...... 33 

4.2 內部治理結構存在缺陷 ....... 33 

4.3 風險控制意識差 .......... 33 

4.4 復合型人才缺口大 ...... 33 

4.5 現金保障能力差 .......... 34 

5 提高互聯網金融上市公司盈余質量的有效途徑 .......... 35 

5.1 加強法制監管 ..... 35 

5.2 完善治理結構 ..... 35 

5.3 優化風險控制系統 ...... 36 

5.4 儲備專業人才 ..... 37 

5.5 注重現金流量 ..... 37 

 

5.  提高互聯網金融上市公司盈余質量的有效途徑 

 

通過第三部分的結果分析發現我國互聯網金融上市公司盈余質量偏低，尤其是在風險控制、現金保障能力方面比較弱，相關法律法規不完善，本文根據分析結果和互聯網金融上市公司發展現狀，給出了提高互聯網金融上市公司盈余質量的幾條途徑。 

 

5.1   加強法制監管 

 本文通過閱讀研究對象的年報，發現很多公司對互聯網金融業務相關信息的披露很少，政府應當強制要求互聯網金融上市公司披露，使得會計信息更加透明化，對沒有披露的公司，審計人員不應該出具標準的審計報告，并在審計報告中指出，以提醒廣大投資者。披露的信息應當包括本公司網絡交易平臺的名稱、可能存在的風險、網貸平臺要詳細介紹資金去向、從業人員背景等與投資者決策相關的信息。本文認為為互聯網金融行業設置進入門檻是有必要的，從企業準備涉足互聯網金融，相關部門在審核企業申請資料時，要關注企業有沒有對抗風險的能力、信用度如何、從業人員背景等。相關部門在審核申請企業資質時，一定要嚴格把關，可以將審核分為預審和終審，預審人員和終審人員必須是不同人員，最好是兩個部門的工作人員，例如先由互聯網金融協會預審，再由工商管理部門終審。針對擁有網貸平臺的互聯網金融上市公司，為了保障投資者投資資金的安全，法律還可以規定涉足互聯網金融領域需要有第三方擔保。并且第三方擔保必須具有盈利能力，有充足的現金流，資產規模要與網貸平臺的資金流相當。當網貸平臺陷入危機或者發生跑路時，由擔保方承擔賠償責任，可以減少投資者利益的損失。

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結論 

 

本文主要從理論上系統地介紹了盈余質量的概念、互聯網金融的概念及特點等，同時參考國內外已有的研究成果，閱讀大量的文獻資料，并考慮了投資人關注的財務指標，根據盈余質量的概念及特點、互聯網金融上市公司的特點，得到了互聯網金融上市公司盈余質量的內外部影響因素，并從這些影響因素中提取評價盈余質量的財務指標和非財務指標，然后運用主成分分析法和層次分析法，對我國互聯網金融上市公司的盈余質量進行評價和分析。最終得到以下的結論：  

（1）盈余質量是投資者評價企業經營狀況的指標，投資者不能僅通過每股收益、資產收益率等單一的財務指標來評價盈余質量，要綜合各種內外部影響因素，做到正確客觀的評價互聯網金融上市公司的盈余質量。所以，只有構建包含財務指標和非財務指標的綜合評價體系，才能夠全面的評價互聯網金融上市公司的盈余質量。 

（2）關于互聯網金融的理論研究，本文認為，互聯網金融并不是將互聯網技術和金融行業簡單地結合在一起，而是在保障經營安全性、擁有移動等網絡技術水平的基礎之上，形成的新的金融模式，并且互聯網金融具有大數據小客戶、投資便捷、中間成本低等特點。 

（3）目前，大部分學者對盈余質量的研究，主要是從單一角度入手，有些學者也會選取多個財務指標進行研究，并建立盈余質量評價模型，但是在評價過程中沒有考慮非財務指標，本文結合之前學者的研究，加入諸如政治、經濟、法律等外部環境因素，將那些比較重要但無法量化的定性指標也考慮到評價模型中，從而可以達到綜合評價互聯網金融上市公司盈余質量的目的。 

（4）通過研究發現目前我國互聯網金融上市公司風險很大，盈余質量不佳，存在很多問題：沒有完善的風險控制系統、專業人才缺乏、現金保障能力不足、相關法律規范缺失等。 

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參考文獻（略）