1.1 研究背景及意義

近年來電影行業(yè)的票房收入、觀影人數(shù)、銀幕數(shù)三項主要指標呈現(xiàn)平穩(wěn)高速增長的態(tài)勢，隨著國民經(jīng)濟進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速調(diào)整、結(jié)構(gòu)重組、增長動力重塑成為新趨勢，電影行業(yè)作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中最具活力的行業(yè)之一，有望成為國民經(jīng)濟增長的新發(fā)動機，逐漸成為市場追捧的熱點。“新三板”，又稱全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，2013 年正式掛牌運營，是為了促進創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)和成長型中小微企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、擴寬融資渠道而設(shè)立的全國性證券交易場所。2016 年 5 月 27 日，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》發(fā)布，根據(jù)發(fā)展階段、股本規(guī)模、股東人數(shù)、市值、經(jīng)營規(guī)模、融資需求等因素將新三板掛牌公司劃分為基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，并于 2016 年 6月 27 日正式實施。對商業(yè)銀行而言，能夠進入創(chuàng)新層的企業(yè)為新三板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，同時也是進行信貸業(yè)務(wù)合作的理想目標客戶。根據(jù) Wind 資訊統(tǒng)計，截止 2016 年 7 月 30 日，新三板涉及電影行業(yè)的掛牌企業(yè)總計 86 家（含創(chuàng)新層企業(yè) 10 家），新增掛牌企業(yè)數(shù)量逐年增長迅速。本文對新三板電影企業(yè)的銀行融資情況進行了整理，由于銀行融資沒有直接資料可供參考，本文主要通過短期借款、應(yīng)付票據(jù)、長期借款科目進行大致統(tǒng)計。截止 2015 年底，新三板電影企業(yè)中，有短期借款的企業(yè) 30 家，金額合計人民幣 71648.12 萬元；有應(yīng)付票據(jù)的企業(yè) 1 家，金額人民幣21.09 萬；有長期借款的企業(yè) 11 家，金額人民幣 25165.08 萬元。在電影行業(yè)發(fā)展迅速、新三板電影企業(yè)數(shù)量迅猛增長、分層管理辦法已經(jīng)實施、銀行信貸融資介入較少的情況下，將新三板創(chuàng)新層的電影企業(yè)作為一個目標客戶群組，在與該群組開展信貸業(yè)務(wù)合作的過程中，如何有效地識別和發(fā)現(xiàn)信貸風險，科學規(guī)劃風險管控措施，規(guī)避風險，確保資產(chǎn)安全，是本文開展研究的目的。

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1.2 研究方法

本文主要采用文獻分析法、信貸審查風險分析法等。文獻分析法，主要是通過收集和閱讀與電影行業(yè)信貸風險相關(guān)的一手、二手資料，結(jié)合現(xiàn)有數(shù)據(jù)及案例，對電影行業(yè)信貸風險的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進行總結(jié)。信貸審查風險分析法，主要通過對信貸審查方法進行探討，明確政策風險、行業(yè)風險、市場風險、經(jīng)營管理風險、財務(wù)風險的概念及分析要點，在此理論基礎(chǔ)上，對本文研究的對象——新三板創(chuàng)新層電影企業(yè)進行信貸風險的分析，最后提出信貸決策及建議。

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第 2 章 文獻綜述

 

2.1 文獻概述

國內(nèi)及國外文獻涉及商業(yè)銀行電影行業(yè)信貸風險的研究主要有兩個方向，一是影視企業(yè)的投融資研究，將商業(yè)銀行貸款作為其中一個融資來源進行分析；二是從商業(yè)銀行角度對影視傳媒類企業(yè)的信貸風險進行分析。國外文獻方面，更多的是對電影拍攝流程、投融資模式進行研究。Eve Light Honthaner（2010）對制作電影的所有流程進行了描述，同時對電影的籌資手段進行了介紹。C. Edward Fee（2002）對影視融資的不同渠道進行研究，發(fā)現(xiàn)在電影融資過程中，能夠提供大額資金和廣泛發(fā)行網(wǎng)絡(luò)的投資方會介入電影產(chǎn)品的創(chuàng)作和制作過程，影響電影產(chǎn)品的內(nèi)容和風格；獨立融資則能夠較好的保持電影創(chuàng)作的獨立性，使創(chuàng)作者能夠更好的將自己的理念融入電影產(chǎn)品。Ronald L. Goettler 和 Phillip Leslie（2005）對電影行業(yè)的聯(lián)合融資模式進行了研究，指出大型電影公司出于風險管理的目的，更傾向于采取聯(lián)合融資的模式。尤其在面對大量大金額預(yù)算的電影時，聯(lián)合融資有助于降低組合風險，減少電影企業(yè)間的競爭。Edward De Sear（2006）分析了美國好萊塢電影制作的資金來源，主要是投資銀行、對沖基金、私募股權(quán)基金等，并介紹了美國電影的證券化情況。Michael（2006）通過對中國電影投融資現(xiàn)狀進行研究，發(fā)現(xiàn)中國電影行業(yè)的融資來源于政府資助、外國投資者、廣告公司、國有企業(yè)、民營企業(yè)等。國內(nèi)文獻方面，涉及商業(yè)銀行電影行業(yè)信貸風險的研究主要有兩種形式，一是研究國內(nèi)電影行業(yè)融資現(xiàn)狀和困境，將商業(yè)銀行貸款作為融資渠道之一進行論述分析并提出解決方案；二是從商業(yè)銀行信貸角度出發(fā)，對信貸風險進行理論研究，對影視傳媒行業(yè)的風險特征進行分析，同時提出規(guī)避和緩釋風險的意見和建議。電影行業(yè)融資現(xiàn)狀和困境方面，邵奇（2006）、唐榕（2007）指出當時的電影業(yè)主要以股本融資為主，資金來源主要是聯(lián)合投資或國家電影相關(guān)資助資金，信貸資金和風險投資基金則較少，并認為片庫、影片預(yù)售合同質(zhì)押可以作為一種開發(fā)銀行信貸資源的方法。曹大偉（2011）總結(jié)電影行業(yè)的融資來源主要包括政府出資、社會資金、銀行貸款、版權(quán)預(yù)售、植入廣告、私募股權(quán)、電影基金與風險創(chuàng)投基金，認為商業(yè)銀行信貸應(yīng)當參與到電影市場中，但需注意政治審核風險、操作風險（如拍攝成本增加等）、資金管理使用風險、市場風險和核心價值風險，并提出了優(yōu)選龍頭客戶，加強管控力度和與中介機構(gòu)合作的措施建議。

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2.2 文獻綜述總結(jié)

上述文獻包含了商業(yè)銀行信貸風險的理論分析、我國電影行業(yè)融資現(xiàn)狀和困境、影視傳媒行業(yè)的風險特征分析以及規(guī)避風險的措施建議，研究對象不僅包括了電影企業(yè)，還涉及電視劇等文化傳媒企業(yè)。本文旨在細化研究，在上述文獻的研究基礎(chǔ)上，將目光僅聚焦于電影企業(yè)，同時明確本文研究主體為新三板創(chuàng)新層電影企業(yè)，通過對該類企業(yè)進行信貸風險分析，提出相應(yīng)的信貸決策及建議，以求在商業(yè)銀行與該類企業(yè)進行信貸合作時，具有實際的操作借鑒意義。

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第 3 章 理論基礎(chǔ)...... 7

3.1 電影行業(yè)和新三板創(chuàng)新層的電影企業(yè)............ 7

3.1.1 電影行業(yè).....7

3.1.2 新三板及新三板創(chuàng)新層........8

3.1.3 新三板創(chuàng)新層的電影企業(yè)...........10

3.2 信貸審查風險分析...... 11

3.2.1 信貸風險............11

3.2.2 信貸審查及風險分析..........11

第 4 章 新三板創(chuàng)新層電影企業(yè)信貸風險分析..........13

4.1 政策風險.... 13

4.2 行業(yè)風險.... 14

4.3 市場風險.... 17

4.4 經(jīng)營管理風險..... 21

4.5 財務(wù)風險.... 23

第 5 章 信貸決策及建議..........29

5.1 目標群組企業(yè)風險總結(jié)....... 29

5.2 政策風險.... 305.3 行業(yè)風險.... 30

5.4 市場及經(jīng)營管理風險........... 30

5.5 財務(wù)風險.... 31

5.6 結(jié)語........... 32

 

第 5 章 信貸決策及建議

 

5.1 目標群組企業(yè)風險總結(jié)

根據(jù)前文論述，本部分對目標群組企業(yè)的信貸風險進行歸納總結(jié)，綜合考慮政策風險、行業(yè)風險、市場風險、經(jīng)營管理風險、財務(wù)風險因素，本文更傾向于向經(jīng)營較為穩(wěn)健，財務(wù)數(shù)據(jù)較健康的嘉行傳媒（830951）以及雖然經(jīng)營風格激進，但是有較為雄厚的募集資金支持的基美影業(yè)（430358）提供商業(yè)銀行授信。在此基礎(chǔ)上，后文對政策風險、行業(yè)風險、市場風險、經(jīng)營管理風險、財務(wù)風險的緩釋策略進行了統(tǒng)一論述。政策風險方面，由于我國實行電影行業(yè)的審查制度，在電影制作、發(fā)行、放映等環(huán)節(jié)均有法律和法規(guī)的監(jiān)管。因此在目標群組企業(yè)信貸審查時，將面臨單一電影的審查風險，以及審查未通過的銷售不確定性風險，商業(yè)銀行需特別注意涉及政治、民族、宗教、歷史、公序良俗等敏感內(nèi)容的電影項目。行業(yè)風險方面，我國電影行業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)作數(shù)量持續(xù)增長、制片主體和發(fā)行主體百花齊放、放映主體快速增長、競爭較為激烈，整體符合成長期特征。本文的目標群組企業(yè) 2013-2015 年整體呈現(xiàn)了銷售收入、利潤總額持續(xù)增長，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負的情況，成長期特征較為明顯。在信貸審查時，需加強對宏觀周期的把握，判斷目標群組企業(yè)所處的行業(yè)生命周期階段及變化情況，從而指導(dǎo)信貸決策。

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結(jié)語

 

在電影行業(yè)發(fā)展迅速，逐漸成為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的支柱行業(yè)之一，新三板股票發(fā)行量、投資者賬戶數(shù)量和成交量爆發(fā)性增長，成為資本市場新寵的背景下，本文選取電影行業(yè)、新三板、新三板創(chuàng)新層三個維度的交集企業(yè)作為目標群組，從商業(yè)銀行授信角度出發(fā)，對目標群組企業(yè)的政策風險、行業(yè)風險、市場風險、經(jīng)營管理風險、財務(wù)風險進行分析，從而得出信貸決策及風險緩釋建議。在與新三板創(chuàng)新層電影企業(yè)進行授信合作時，商業(yè)銀行需要特別注意審查電影項目是否涉及政治、民族、宗教、歷史、公序良俗等敏感內(nèi)容；加強宏觀周期的把握，關(guān)注企業(yè)所處的行業(yè)生命周期階段及變化情況；優(yōu)先選擇資源整合能力強、投資制作管理水平高、市場運作經(jīng)驗豐富的電影企業(yè)；探索應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、加強過程控制及賬戶監(jiān)管、調(diào)整業(yè)務(wù)品種及期限、探索完片擔保融資手段。

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參考文獻（略）