本文基于企業(yè)生命周期對 H 公司財務戰(zhàn)略展開研究，通過分析得出以下結論：第一，本文對 H 公司的生命周期判定運用了現(xiàn)金流量組合法，銷售收入趨勢法和財務戰(zhàn)略矩陣法，通過公司的財務報表數(shù)據(jù)并結合公司的內外部環(huán)境分析得出 H 公司現(xiàn)階段處于企業(yè)生命周期的成熟期，需要根據(jù)成熟期企業(yè)的特征來對公司財務戰(zhàn)略進行分析。

第一章 緒論

1.1 研究背景和意義
1.1.1 研究背景
改革開放以來，我國經濟發(fā)展取得了巨大成就，社會不斷進步，科技日益創(chuàng)新，在此背景下，我國制造業(yè)興起，家電產業(yè)也是伴隨著工業(yè)的發(fā)展而逐漸壯大，目前我國的家電產業(yè)發(fā)展已經達到了世界先進水平，并在國內外得到了消費者的眾多認可和青睞。但隨著社會的進步和人們生活水平的提高，消費者對于家電產品的要求和期待也越來越高，這就要求我國家電企業(yè)不斷創(chuàng)新進步，跟上時代發(fā)展的步伐，這樣才能在眾多家電企業(yè)中脫穎而出，越做越強，不會被時代的發(fā)展和進步而淘汰。
企業(yè)所處的外部環(huán)境在不斷地變化，這就要求企業(yè)的管理者在在制定企業(yè)戰(zhàn)略的時候要適應環(huán)境的變化，這樣才能更好地實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。企業(yè)戰(zhàn)略的成功實施離不開正確的財務戰(zhàn)略，企業(yè)財務戰(zhàn)略的應用會直接關系到企業(yè)的發(fā)展方向，影響企業(yè)的收益，財務戰(zhàn)略的制定與實施必須要符合企業(yè)的現(xiàn)狀，對于一個企業(yè)來說，正確的財務戰(zhàn)略是其能夠長遠發(fā)張的保障，所以企業(yè)要重視財務戰(zhàn)略的制定與實施，積極發(fā)現(xiàn)企業(yè)在發(fā)展過程中遇到的困難和問題，運用財務戰(zhàn)略的理論解決這些問題，這樣會更加有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，在行業(yè)競爭中占據(jù)一席之地。
近年來，隨著財務戰(zhàn)略理論在企業(yè)的管理中發(fā)揮的作用日益明顯，越來越多的學者和企業(yè)管理者將財務戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展的研究重點，，現(xiàn)階段對于財務戰(zhàn)略理論和企業(yè)生命周期理論的研究已經較為成熟，多位國內外學者都提出了他們的見解與看法，但是應用研究較少，尤其是基于企業(yè)生命周期對公司進行財務戰(zhàn)略的研究還是相對薄弱。我們知道，任何企業(yè)的發(fā)展都會經歷一定的周期，家電企業(yè)近年來為了適應時代發(fā)展的步伐，也在積極轉型升級，由傳統(tǒng)的家電時代升級為智能化時代，這標志著家電企業(yè)也在經歷著生命周期的變化，我們需要用發(fā)展的眼光來看待企業(yè)的轉型和進步。而企業(yè)生命周期理論可以更好的用發(fā)展變化的眼光來看待企業(yè)的財務站略，幫助企業(yè)分析在生命周期的各個階段應該怎么做，實施怎樣的財務戰(zhàn)略，這樣有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
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1.2 國內外文獻綜述
1.2.1 企業(yè)生命周期理論研究
企業(yè)生命周期理論的研究最早來源于國外，國內對于企業(yè)生命周期理論的研究較晚，近年來國內學者對于這一理論的研究也越來越多，更好的豐富了企業(yè)生命周期理論體系。目前國內外學者對于企業(yè)生命周期理論的研究可以分為階段劃分和在企業(yè)中的應用兩個方面。
（1）企業(yè)生命周期的階段劃分
Jernej Belak（2016）通過觀察企業(yè)從創(chuàng)立到衰落的過程，認為企業(yè)如同生物生命一樣具有生命周期階段，會經歷產生到消亡的過程，提出了企業(yè)會經歷初創(chuàng)、成長、成熟和衰退階段的過程[1]。
Bronner Fred（2017）認為所有的生物體都有自己的生命周期特征，企業(yè)也具有生命周期，但企業(yè)的生命周期同生物體生命周期存在差異，生物的生命周期具有可預測性，但企業(yè)生命周期具有不可預測性，并且生命周期很可能處于一個模糊，停滯不前的階段，企業(yè)的生命周期階段也可以循壞發(fā)展，企業(yè)管理者可以通過經營策略的改變來完成企業(yè)生命周期的轉變[2]。
Sebastian Dyrda（2019）認為在企業(yè)發(fā)展的不同階段，企業(yè)所表現(xiàn)出來的生命周期特征都是不一樣的，提出了基于企業(yè)的生產經營情況的不同發(fā)展階段的生命周期模型，企業(yè)會經歷創(chuàng)立、生存、生長、成熟和衰落的五個階段[3]。
王云（2016）把中國上市公司劃分為成長期，成熟期和衰退期，在劃分過程中運用了現(xiàn)金流量法，認為上市公司已經經過了初創(chuàng)的過程，所以可以把上市公司劃分為三個階段[4]。

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第二章 理論基礎

2.1 企業(yè)生命周期理論
2.1.1 企業(yè)生命周期的階段劃分
企業(yè)同其他生命體一樣，都會經歷從出生到消亡的過程，企業(yè)生命周期指企業(yè)從創(chuàng)立到衰退的一個成長路徑。國內外學者對于企業(yè)生命周期的劃分指標和依據(jù)較多，目前還沒有形成標準的劃分體系，但隨著研究的深入，目前被較多學者認可的企業(yè)生命周期劃分為初創(chuàng)期，成長期，成熟期和衰退期四個階段，本文根據(jù)這一劃分標準來研究公司財務戰(zhàn)略，企業(yè)在發(fā)展過程中，必須認清自己目前所處的生命周期階段，這樣才能更好的發(fā)現(xiàn)問題，優(yōu)化財務戰(zhàn)略，使企業(yè)保持可持續(xù)發(fā)展。
2.1.2 企業(yè)生命周期的判定方法
目前對于企業(yè)生命周期的判定方法主要有兩種，一是現(xiàn)金流量組合法，通過分析企業(yè)的經營活動，投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量的正負值特征來判定企業(yè)的生命周期階段。二是銷售收入趨勢法，通過分析企業(yè)銷售收入的變化趨勢，分析判定企業(yè)的生命周期。
（1）現(xiàn)金流量組合法
企業(yè)在初創(chuàng)期由于剛剛成立，產品銷路不暢通，營業(yè)收入較少，這時企業(yè)想要發(fā)展就需要大量融資，并且進行投資，所以現(xiàn)金流量凈額表現(xiàn)為“負、負、正”；進入成長期，企業(yè)進入到快速發(fā)展階段，這時的經營活動能夠帶來收益，而企業(yè)將資金用于擴大規(guī)模再生產，提高銷售額，這時的融資需求仍然較大，現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“正、負、正”；企業(yè)進入到成熟期，有了較為穩(wěn)定的市場，盈利能力好，企業(yè)的利潤有了積累，能夠滿足自身籌集資金的需求，這時的企業(yè)謀求多元化發(fā)展，實施多元化投資戰(zhàn)略，因此這時的現(xiàn)金流量為“正、負、負”；處于衰退期的企業(yè)，由于競爭力減弱，市場影響力降低，這時的企業(yè)經營開始出現(xiàn)虧損，現(xiàn)金流量入不敷出，企業(yè)投資活動減少，只能維持基本經濟業(yè)務，基本不會開展新的業(yè)務，對于資金的需求很少，所以這時企業(yè)的現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“負、正、負”。
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2.2 財務戰(zhàn)略理論
2.2.1 財務戰(zhàn)略的內涵及特點
財務戰(zhàn)略是企業(yè)為了增強競爭力，實現(xiàn)總體發(fā)展目標，提高資金利用效率和有效配置資源和實施的一種企業(yè)戰(zhàn)略，是企業(yè)總體戰(zhàn)略的重要組成部分，財務戰(zhàn)略的實施是在分析企業(yè)的內外部環(huán)境和總體戰(zhàn)略的前提下進行的，財務戰(zhàn)略的正確運用有利于企業(yè)的長遠發(fā)展，提高企業(yè)的競爭力。財務戰(zhàn)略具有動態(tài)性、長期性、系統(tǒng)性和指導性的作用，對于企業(yè)的發(fā)展有著至關重要的作用，因此企業(yè)必須重視財務戰(zhàn)略的正確運用。
2.2.2 財務戰(zhàn)略的分類
（1）財務戰(zhàn)略按照財務活動的內容可以劃分為籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和利潤分配戰(zhàn)略，三種戰(zhàn)略的內容如下：
籌資戰(zhàn)略是指企業(yè)根據(jù)自身的發(fā)展特點在整體發(fā)展戰(zhàn)略的指導下進行的一種籌資規(guī)劃，籌資戰(zhàn)略是企業(yè)財務戰(zhàn)略實施的基礎，也是其他財務戰(zhàn)略的前提，企業(yè)通過籌集資金可以為企業(yè)的發(fā)展打好基礎，有了足夠的資金才能保障企業(yè)正常運作。企業(yè)的籌資方式可以分為權益籌資和債務籌資，合理的籌資方式可以降低企業(yè)的籌資風險。
投資戰(zhàn)略指的是企業(yè)對于資金的投放和運用，企業(yè)籌集資金是為了將資金投放出去，投資的方式，規(guī)模、時間都會對企業(yè)的投資收益產生巨大影響，企業(yè)必須制定科學合理的投資規(guī)劃，以實現(xiàn)資源的合理配置，將投出的資金轉化為最大的投資收益，這樣才能為企業(yè)帶來更多的經濟利益。
利潤分配戰(zhàn)略是為了解決企業(yè)與股東之間的利益關系而實施的一種財務戰(zhàn)略，企業(yè)為了最優(yōu)化的使用剩余價值，按照一定的比例在企業(yè)和股東之間分配，一部分凈利潤留在企業(yè)作為了留存收益，另一部分分配給股東。企業(yè)實行怎樣的股利分配政策要根據(jù)企業(yè)的經營狀況和未來的發(fā)展形勢制定，同時也要考慮到股東的利益和積極性，合理的利潤分配政策有利于企業(yè)的長久發(fā)展。

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第三章 H 公司財務戰(zhàn)略的環(huán)境分析及生命周期判定.....................18
3.1 H 公司概況........................18
3.2 H 公司財務戰(zhàn)略的環(huán)境分析.................18
第四章 基于企業(yè)生命周期的 H 公司財務戰(zhàn)略分析................25
4.1 籌資戰(zhàn)略分析............................25
4.1.1 籌資戰(zhàn)略現(xiàn)狀..............................29
4.1.2 籌資戰(zhàn)略存在的問題....................29
第五章 基于企業(yè)生命周期的 H 公司財務戰(zhàn)略優(yōu)化建議及保障措施...................41
5.1 籌資戰(zhàn)略優(yōu)化建議...............................41
5.1.1 拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資結構...........................41
5.1.2 完善償債制度，降低財務風險.................41

第三章 H 公司財務戰(zhàn)略的環(huán)境分析及生命周期判定.....................18
3.1 H 公司概況............................18
3.2 H 公司財務戰(zhàn)略的環(huán)境分析........................18
第四章 基于企業(yè)生命周期的 H 公司財務戰(zhàn)略分析.....................25
4.1 籌資戰(zhàn)略分析.................................25
4.1.1 籌資戰(zhàn)略現(xiàn)狀.................................25
4.1.2 籌資戰(zhàn)略存在的問題.................29
第五章 基于企業(yè)生命周期的 H 公司財務戰(zhàn)略優(yōu)化建議及保障措施...................41
5.1 籌資戰(zhàn)略優(yōu)化建議.............................41
5.1.1 拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資結構....................41
5.1.2 完善償債制度，降低財務風險...........................41

第五章 基于企業(yè)生命周期的 H 公司財務戰(zhàn)略優(yōu)化建議及保障措施

5.1 籌資戰(zhàn)略優(yōu)化建議
5.1.1 拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資結構
成熟期企業(yè)在籌資方面應該實施較為靈活的籌資方式，有效結合內部籌資和外部籌資，在企業(yè)財務風險可控范圍內合理運用財務杠桿，通過前文分析可知 H公司的籌資方式主要來源于債務籌資，債務籌資在公司籌資中的比重很高，而權益籌資所占比例較小并且在債務籌資結構中，流動負債和非流動負債占比相差很大，公司的債務籌資基本全部來自于流動負債，非流動負債占比很低而且公司的長期借款近四年都為零，可見 H 公司的籌資方式單一，籌資結構不合理，這種過于依賴流動負債的籌資方式會導致企業(yè)的財務風險增加，H 公司處于發(fā)展的成熟期，盈利能力強，應該拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資結構，有效結合權益籌資和債務籌資，降低流動負債在債務籌資中的比例，適當提高非流動負債比重，有效利用長期借款來滿足企業(yè)大型項目的建設，保障企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。
5.1.2 完善償債制度，降低財務風險
籌資風險對于企業(yè)的整體經營狀況影響較大，成熟期企業(yè)應該在合理運用財務杠桿的同時完善償債制度，降低籌資風險，提高企業(yè)的運營能力。H 公司的資產負債率和流動負債率都很高，公司的商業(yè)信用籌資和短期借款籌資規(guī)模較大，公司在發(fā)展的成熟期面臨的行業(yè)競爭激烈，資金需求量大，H 公司為了提高企業(yè)產品的競爭力和擴大市場規(guī)模需要進行大量的籌資，但較高的資產負債率和流動負債率都會加劇企業(yè)的財務風險，商業(yè)信用籌資和短期借款償債期限較短，受外部經濟環(huán)境的變化影響較大，存在較多的不穩(wěn)定因素，當 H 公司的上下游企業(yè)出現(xiàn)經營困境時，公司面臨的償債壓力較大，短期借款的還本付息壓力較大，使企業(yè)的籌資成本增加，阻礙企業(yè)發(fā)展。H 公司應當健全償債制度，降低資產負債率和流動負債率，嚴格控制償債風險，謹慎對外籌資，保障企業(yè)的債務清償能力，從而降低企業(yè)的財務風險。
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第六章 結論與展望

6.1 結論
財務戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的重要組成部分，財務戰(zhàn)略的實施將直接影響企業(yè)整體戰(zhàn)略的實施，企業(yè)應當根據(jù)自身發(fā)展狀況以及內外部環(huán)境制定符合企業(yè)自身的財務戰(zhàn)略才能更好地為企業(yè)的未來發(fā)展服務，實現(xiàn)企業(yè)的價值，同時企業(yè)在發(fā)展過程中，必須認清自己目前所處的生命周期階段，這樣才能更好的發(fā)現(xiàn)問題，優(yōu)化財務戰(zhàn)略，使企業(yè)保持可持續(xù)發(fā)展。本文基于企業(yè)生命周期對 H 公司財務戰(zhàn)略展開研究，通過分析得出以下結論：
第一，本文對 H 公司的生命周期判定運用了現(xiàn)金流量組合法，銷售收入趨勢法和財務戰(zhàn)略矩陣法，通過公司的財務報表數(shù)據(jù)并結合公司的內外部環(huán)境分析得出 H 公司現(xiàn)階段處于企業(yè)生命周期的成熟期，需要根據(jù)成熟期企業(yè)的特征來對公司財務戰(zhàn)略進行分析。
第二，籌資戰(zhàn)略方面，本文通過籌資規(guī)模、籌資結構和籌資風險對 H 公司進行分析，得出成熟期的 H 公司在籌資戰(zhàn)略方面存在籌資方式單一、償債風險高的問題，并提出拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資結構和完善償債制度，降低財務風險的優(yōu)化建議。
第三，投資戰(zhàn)略方面，本文從投資結構和投資效率來分析 H 公司，發(fā)現(xiàn)成熟期的 H 公司存在投資領域集中、產品研發(fā)投入不足和國外投資效率低的問題，并提出了加強多元化投資、增加科研投入，提高創(chuàng)新能力和積極開拓國外市場，提高投資效率的優(yōu)化建議。
第四，利潤分配戰(zhàn)略方面，本文分析了 H 公司的利潤分配方案和利潤分配情況，發(fā)現(xiàn)成熟期的 H 公司存在股利政策穩(wěn)定性較差和現(xiàn)金股利派發(fā)高的問題，并提出了制定穩(wěn)定持續(xù)的股利政策和合理發(fā)放現(xiàn)金股利，增加利潤分配方式的優(yōu)化建議。
參考文獻（略）