本文是一篇國際金融論文，本文選取了我國主要商業(yè)銀行的非平衡面板數(shù)據(jù)，借助Stata統(tǒng)計軟件，對先前的理論分析進行了嚴謹?shù)膶嵶C檢驗。整個實證研究被劃分為三個核心組成部分，旨在分別探究貨幣政策、宏觀審慎政策以及二者之間的協(xié)調效應對商業(yè)銀行風險承擔的具體影響。
第一章緒論
1.1研究背景與研究意義
1.1.1研究背景
改革開放之前，服務于當時的計劃經濟體制，我國的金融體系是一種“大一統(tǒng)”式的銀行體系。當時的中國人民銀行，既履行中央銀行的職能，例如承擔人民幣的發(fā)行、組織與調節(jié)貨幣在經濟中的流通等職能，又是金融體系的管理者，負責統(tǒng)一管理協(xié)調我國金融體系內的一切金融機構和金融活動。同時也擔負著為國家宏觀調控提供資金保證的任務。此外，它還涉及存貸、匯款和外匯結算等多種商業(yè)銀行的業(yè)務，肩負起了作為商業(yè)銀行的職責。一直維持到改開后，這種“大一統(tǒng)”式的計劃經濟時代的銀行體系才開始轉變，逐步轉型到現(xiàn)代化市場經濟式的銀行體系。這一過程起自1979年，一直到上世紀90年代末才基本進行完成。2001年，我國加入世界貿易組織。我國逐漸地開放金融業(yè)，而要開放金融業(yè)，我國的銀行體系就必須適應國際化的現(xiàn)代的發(fā)展趨勢，這樣才能與境外的銀行展開有序競爭，即引進來，又走出去。使我國的金融業(yè)健康發(fā)展。因此加入世界貿易組織后，我國逐步穩(wěn)健地推進了一系列的金融體制改革，并由此取得了很大的成效。發(fā)展到2005年，我國的現(xiàn)代化銀行體系已經基本形成建成。根據(jù)金融監(jiān)管總局揭露的銀行業(yè)金融機構法人名單顯示，截至2024年6月，在我國，銀行業(yè)的金融機構法人數(shù)量已經增長到4425家。
我國的金融業(yè)態(tài)一直是間接融資為主的融資方式，而間接融資中，又以大中型的各類商業(yè)銀行為主。商業(yè)銀行不但承接融資活動的信用中介功能，而且更具有吸收存款、放出貸款的信用創(chuàng)造功能，對貨幣政策是否能達到有效目的具有重要且關鍵的作用。因此商業(yè)銀行的穩(wěn)定經營是關乎中國金融系統(tǒng)系統(tǒng)性風險的關鍵。2008年源于美國信貸泡沫破滅從而發(fā)生的次貸危機，最終演化成世界性的金融危機，這場危機的爆發(fā)給全球經濟和金融帶來了巨大的影響，這場帶來巨大經濟損失的全球性危機的根本原因在于金融體系內大多數(shù)金融機構的自然擴張的順周期性，以及由于金融機構之間的緊密聯(lián)系，使得金融系統(tǒng)內產生的系統(tǒng)性金融危機在金融機構之間迅速地傳播。

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1.2文獻綜述
1.2.1商業(yè)銀行風險概述
針對商業(yè)銀行的風險問題，一直有兩種研究方向，其中一些學者聚焦于單個銀行的微觀層面，對單一的商業(yè)銀行的風險評估進行了深入探究。同時，另外一部分學者則選擇相反的方向，他們選擇從全局出發(fā)，對銀行體系宏觀層面中的系統(tǒng)性金融風險進行了全面剖析。
首先在銀行系統(tǒng)的系統(tǒng)性金融風險方面，比如一些國外的學者，Bemanke（2009）認為，商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風險是會對整個金融體系造成影響的風險，而不是對單個金融個體造成影響的風險。Kaufman等（2003）則用實證研究證明了銀行間的系統(tǒng)性風險具有國際的連鎖效應，一個國家所面臨的金融風險具有傳導性，一個國家如果發(fā)生金融危機，就有可能觸發(fā)其他國家的金融風險。在此背景下，許多學者開始關注銀行系統(tǒng)風險問題，并發(fā)表了一系列關于銀行系統(tǒng)性風險研究的文章。前面提到的兩篇文獻為銀行的系統(tǒng)性風險提供了清晰的定義并進行了深度分析，而Laeven（2009）及其團隊則進一步研究了銀行的負外部性對經濟衰退的潛在影響。2008年金融危機后，國內的一些學者對銀行的系統(tǒng)性風險同樣也做了深入的研究，以包全永為例，在2005年他經過深入研究后，為銀行業(yè)的系統(tǒng)性風險給出了兩種定義：廣義與狹義。廣義上，他定義銀行業(yè)的系統(tǒng)性風險為銀行體系出現(xiàn)資金融通及其他基本功能失效的潛在風險。在狹義上，他則認為系統(tǒng)性風險是銀行業(yè)系統(tǒng)內關鍵銀行因經營不善而引發(fā)的負面效應，這種效應可能波及其他銀行，最終影響整個銀行體系的基本功能。同樣郭立論（2016）在經過深入的研究后，得出結論：銀行經營環(huán)境的不確定性、不合理的銀行業(yè)務結構以及銀行內部經營管理能力的不足，均是引發(fā)銀行系統(tǒng)性風險的關鍵因素。另一方面，荊中博（2016）指出，銀行業(yè)的系統(tǒng)性風險指的是在受到內外部沖擊后，會發(fā)生整個銀行體系資金融通及其他基本功能可能失效的風險。進而這種風險一旦實現(xiàn)，將對實體經濟造成重大沖擊，進而對宏觀經濟產生深遠的負面影響。為了分析中國的銀行業(yè)系統(tǒng)性風險，他采用了貨幣市場壓力指數(shù)的波動率作為評估指標。
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第二章相關概念與理論基礎
2.1宏觀審慎政策相關概念
2.1.1宏觀審慎政策框架
宏觀審慎監(jiān)管政策的核心特性顯著表現(xiàn)在其“宏觀、逆周期、防傳染”的三大屬性上。尤其值得一提的是，該政策展現(xiàn)出獨特的“時變性”特征，即能夠隨著系統(tǒng)性金融風險的變化而作出相應的靈活調整。這種高度的靈活性和對環(huán)境的快速適應性，使得宏觀審慎政策在逆周期調節(jié)過程中表現(xiàn)出卓越的效果，與傳統(tǒng)微觀審慎監(jiān)管形成鮮明對比。其次，宏觀審慎政策與微觀監(jiān)管在目標和焦點上存在顯著差異。微觀監(jiān)管主要集中在單一金融機構的風險管理上，而宏觀審慎政策則更加關注整個金融體系的整體穩(wěn)定性和風險防范。其核心優(yōu)勢在于能夠動態(tài)地響應系統(tǒng)性金融風險的變化，從而實現(xiàn)更全面、更具前瞻性的風險管理策略。
在宏觀審慎政策的工具分類方面，這些工具可以根據(jù)時間維度和結構維度進行明晰地劃分。值得注意的是，部分工具同時兼具這兩個維度的屬性。每一種政策工具都是針對特定的監(jiān)管目標和對象進行精心設計，以確保政策的精確性和高效性。這種細致的分類方式不僅有助于我們更深入地理解這些政策工具，還為針對不同類型的系統(tǒng)性金融風險制定精細化策略提供了堅實的支持。
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2.2相關理論基礎
2.2.1委托代理理論
在商業(yè)銀行運營中，風險承擔渠道的存在是一個顯著特征。這主要源于商業(yè)銀行在金融體系中扮演的角色不僅僅是風險中性的資金傳遞者。實際上，由于其具有主觀的風險偏好和特定的風險容忍閾值，商業(yè)銀行成為了貨幣政策風險承擔的重要渠道。這種特性構成了貨幣政策風險承擔渠道存在的核心基礎。
委托代理理論為我們提供了一種解析商業(yè)銀行風險承擔行為的理論框架。在這一理論視角下，委托代理關系中的信息不對稱和目標不一致，可能導致代理人在做決策時更傾向于考慮自身利益，進而增加了商業(yè)銀行的風險暴露。此理論在解釋企業(yè)經營管理中的行為模式方面已得到廣泛應用，同樣地，它也適用于金融機構，特別是商業(yè)銀行的運營和管理。
進一步地，從商業(yè)銀行的視角來看，客戶將資金存入銀行并委托其管理，這一過程本質上構成了一種委托代理關系。然而，由于商業(yè)銀行與客戶在利益追求和信息獲取上存在不對等，商業(yè)銀行在追求收益最大化的過程中，可能會選擇承擔更高的經營風險。特別是在貨幣政策相對寬松的環(huán)境下，商業(yè)銀行可能更傾向于采取高風險策略，以期獲得更高的收益，從而導致其風險承擔水平的上升。這種現(xiàn)象在委托代理理論的框架下得到了合理的解釋，也進一步印證了委托代理關系在商業(yè)銀行貨幣風險承擔渠道中的重要作用。
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第三章研究設計.....................................26
3.1數(shù)據(jù)來源與相關性檢驗.........................26
3.1.1數(shù)據(jù)來源.....................................26
3.1.2被解釋變量...................................26
第四章雙支柱調控的實證分析..................35
4.1描述性統(tǒng)計.................................35
4.2方差膨脹因子檢驗...................................35
4.3相關性分析................................36
第五章結論與建議..............................50
5.1結論...............................50
5.2政策建議...................................51
第四章雙支柱調控的實證分析
4.1描述性統(tǒng)計
變量描述性統(tǒng)計如表4.1所示，從表中所示數(shù)據(jù)可以觀察到，宏觀審慎政策指數(shù)的三年滾動求和數(shù)值從0增加到22，宏觀審慎政策指數(shù)從0到22的過程中，也說明了從2008年到2021年實踐中，我國的監(jiān)管部門對金融體系的監(jiān)管力度在不斷加強的，表中的lnz均值為2.0390，方差為0.9174.說明我國商業(yè)銀行的總體風險承擔較為明顯，而不同商業(yè)銀行之間的風險承擔差異也較為明顯，一年期存款基準利率（dr）均值為1.8478，標準差0.06007。這兩項數(shù)據(jù)表明，在樣本期間該利率穩(wěn)定，無顯著起伏，反映了我國貨幣政策的高度穩(wěn)健性，未現(xiàn)大幅波動。

國際金融論文參考

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第五章結論與建議
5.1結論
本文在理論分析層面，從我國多樣化性質的商業(yè)銀行的視角切入，深入剖析了貨幣政策風險傳導的效應，并進一步探討了貨幣政策與宏觀審慎政策在商業(yè)銀行風險承擔上的協(xié)調效應。這一分析為后續(xù)的實證研究提供了堅實的理論基礎。進入實證分析部分，本文選取了我國主要商業(yè)銀行的非平衡面板數(shù)據(jù)，借助Stata統(tǒng)計軟件，對先前的理論分析進行了嚴謹?shù)膶嵶C檢驗。整個實證研究被劃分為三個核心組成部分，旨在分別探究貨幣政策、宏觀審慎政策以及二者之間的協(xié)調效應對商業(yè)銀行風險承擔的具體影響。在實證研究的首個環(huán)節(jié)中，本文詳細檢驗了兩種不同類型的貨幣政策對商業(yè)銀行風險承擔的影響。其次，本文進一步研究了宏觀審慎政策在調節(jié)銀行風險承擔方面的作用，并深入探討了其中可能存在的中介效應。最后，本文開展了雙支柱的兩條支柱在影響銀行風險承擔的協(xié)調作用。
研究結論如下：
第一，我國的貨幣政策的調整能夠直接對商業(yè)銀行的風險承擔水平產生影響。貨幣環(huán)境寬松時能提升其破產概率，價格型貨幣政策和數(shù)量型貨幣政策在影響商業(yè)銀行風險承擔時展現(xiàn)出不同的主導效果。價格型貨幣政策中的一年期存款基準利率對商業(yè)銀行風險承擔的影響，顯著大于數(shù)量型貨幣政策中的法定存款準備金率對商業(yè)銀行風險承擔的影響。
第二，貨幣政策對不同類型商業(yè)銀行風險承擔的影響存在顯著差異。首先，價格型貨幣政策，例如一年期存款利率的調整，對大型國有銀行和城農商行具有顯著影響，且對國有銀行的影響尤為突出。其次，數(shù)量型貨幣政策，如存款準備金率的調整，主要對城農商行產生顯著影響。最后，相較于國有銀行和城農商行，股份制銀行對于價格型和數(shù)量型貨幣政策的反應均不顯著。總體而言，不同類型的商業(yè)銀行在面對貨幣政策調整時，其風險承擔行為會呈現(xiàn)出不同的反應模式。
參考文獻（略）